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—————————————————————————————————————————————2011-01-14 08:48:58 新浪博客 董宝珍的博客
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安全边际作为价值投资的基石，之所以重视大约包含着三大主要原因：
第一，安全边际的思想可以成为选股的指导原则。
第二，安全边际的思想同时也是选时的指导原则。
第三，安全边际的思想也是风险控制管理的核心原则。
在选股的过程中，安全边际的思想特别体现在对公司质地，价值和健康度的强调和把控下。没有一个稳健的、扎实的、有核心稳定的内在价值的企业作根基，安全边际不管价值多少都不会发生，安全边际的思想第一点强化了在选股上寻求真正的有成长，有稳定价值的。从逻辑上讲，一个垃圾公司也可以发生安全边际，只要内在价值高于公司价值。垃圾公司的内在价值是不稳定的，随着时间的推移而减少，从而使得此时是安全边际，彼时就不是安全边际了。所以稳定是企业内在价值，安全边际的投资思想首先要选择那些真实有成长稳定价值的企业为选股的确定性基础原则。安全边际同时也是选时的，由于安全边际指的是价值低于价格的时候，选择价格低于价值的时候就是安全边际时机把握的唯一原则，等待发现把握价格低于价值的时候是安全边际操作的核心，而这个核心就是对时机的选择的原则，时机选择作为投资实践中非常大的原则，在安全边际的指导下，变得在原则上非常清淅和简单，低于内在价值的时候就可以下手，从而这为选时这个大难题提出了明确的原则。安全边际也是风险管理，风险控制，甚至是仓位组合的思想，一个投资行为肯定面临着风险，所谓的风散投资，各种风险管理的策略其实都是一种一般性策略，实质应对的办法就是一旦有了安全边际，就通过安全打折的方式对各种风险提供了补偿和防御，凡真正有安全边际投资行为基本上就应对了风险，所有的真实安全边际都通过价格打折回避掉了。固而，安全边际的思想可以成为风险管理的核心管理，只要安全边际足够大实际也可以在不过分的情况下加大仓位，当一个大幅折扣安全边际出现的时候，适当的加仓并不违反仓位管理的原则，而是最主动有效地风险管理，因为安全投资机会本身就已经克服了风险。
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发表于 2011-10-9 23:16:09
