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—————————————————————————————————————————————2009-04-02 12:38:50 新浪博客 豹豹
注：尽管不认同“不问价格买入”优质股票、白马股的提法、做法，个人认为投资的风格要得其神髓而非机械的学其形，尤其是不要进入认同偏好，对任何行业、企业、投资品种，在未研究清楚之前不要有任何傲慢和偏见。选股风格上要灵活而不能呆板，做投资重要的是神髓而不是形。
包括学习巴菲特，要学的是“价值”投资，而非学其形。
但如下的一篇报道，我还是不是很理解一些“价值派”私募的投资逻辑，即便他们的这些股票股价表现不俗。至少，我不是很清楚这些公司的特质、公司治理、内在价值好在哪里。买入时它们真的被严重低估了么，还是前景光明、会脱胎换骨？
（http://www.sina.com.cn
2009年04月02日 04:14 每日经济新闻）
公司年报曝光私募选股思路
明星舵手偏好草根股
一直以来，与公募每个季度对外公开持股品种不同，阳光私募重仓股只针对客户公开，但是，私募的持股品种还是有迹可循的。
上市公司2008年年报不仅仅曝光了公募基金隐形股，阳光私募的重仓股也被一一揭开神秘面纱。近期，多家上市公司年报的披露，将包括吕俊、石波、肖华等新老私募持有的重仓股结构变得明朗化，选股思路清晰化。记者统计后发现，这些优秀的私募基金舵手们去年四季度选中的股票大多为严重超跌股价不高、业绩平平但多重题材缠身，这类股票也被坊间戏称为“草根股”。
私募建仓多选草根股
统计显示，去年四季度，有30只股票被阳光私募、券商和信托发行的集合理财产品新建仓，而这30只股票从去年11月初反弹最多的有220%，反弹最少的有54%。记者发现，私募重仓的股票多为“草根”品种而非权重蓝筹股，这些“草根”股要么是2008年才刚刚扭亏，要么是即将面临重组或资产注入，甚至包括ST股，而这些“草根”品种却在本轮反弹中表现抢眼。
经记者初步统计，吕俊新建仓了
乐山电力
(10.31,-0.08,-0.77%)和
通程控股
(5.90,0.07,1.20%)，李振宁建仓
兰生股份
(14.15,-0.33,-2.28%)和
海泰发展
(13.06,1.00,8.29%)，石波建仓
路翔股份
(20.19,0.78,4.02%)和
宝光股份
，蔡明建仓
华东科技
(5.11,0.08,1.59%)。
仅在深国投挂牌的私募产品中，“深国投·博弈精选”建仓了
安琪酵母
(14.23,0.19,1.35%)、“深国投·泰石1期”建仓了
渝三峡
，“深国投·景良能量1期”建仓了三只股票——
方兴科技
(8.49,0.77,9.97%)、
宁波热电
(5.67,-0.01,-0.18%)和
大杨创世
(6.31,-0.03,-0.47%)，“深国投·理成风景1号”建仓
精达股份
(6.10,-0.05,-0.81%)，“深国投·景林”建仓
光明乳业
(6.48,0.18,2.86%)。
刘明达管理的深国投·明达2期和深国投·明达3期，四季度共建仓了股价一度登上百元的
獐子岛
(21.54,0.64,3.06%)149.57万股。
股价大涨收益颇丰
去年四季度，吕俊管理的“从容二期”和“从容三期”新进建仓了通程控股352.78万股，“从容三期”新进建仓乐山电力101.86万股，而上述两只重仓股二级市场表现极为抢眼，股价均已翻番。
通程控股和乐山电力建仓成本分别约为3.5元和5.5元，截至昨日收盘，吕俊已从上述两只重仓股账面盈利1500万元左右。
同样出身公募转投私募的石波，抓住了两只涨幅超过2倍的大牛股——
宝光股份
和
路翔股份
。去年四季度，“尚雅3期”新进买入宝光股份40万股和路翔股份32.33万股，“尚雅4期”也建仓路翔股份28万股。粗略计算，上述两只股票为石波带来800万元左右的盈利。
私募大鳄蔡明管理的
“深国投·民森”系列也有新动作。去年四季度，“深国投·民森A号”和“民森B号”在3元附近建仓华东科技总计约734.88万股，从而成为该公司的大股东之一，而这只2008年小幅扭亏的公司现已让蔡明获利1400多万元。
私募自我纠错及时
事实上，对于私募基金来说，去年最终得以整体业绩跑赢大市和公募基金，其中最大的关键在于以追求绝对收益见长的阳光私募操作策略的灵活。去年，私募展开了大面积调仓换股，逐渐退出被套股票，新建仓主题投资品种。
记者统计，截至昨日，约有30只股票曾套牢私募，包括
益民商业
(6.76,0.00,0.00%)、
时代新材
(14.21,-0.27,-1.86%)、
威海广泰
、
吉林森工
(8.41,0.24,2.94%)、
东方金钰
(7.27,-0.01,-0.14%)、
佛山照明
(9.70,-0.11,-1.12%)、
宜科科技
(9.70,0.04,0.41%)、
工大高新
(3.74,0.06,1.63%)、*
ST江泉
、
江苏索普
(6.14,0.27,4.60%)等，均让阳光私募信托产品受伤不浅，但是，现在看来，部分私募已提前止损离场，同时，一些曾深套私募的个股本轮反弹中大多表现不俗。
2007年从博时转投私募的明星经理肖华，其管理的“深国投·尚诚”2008年业绩亏损51.2%，最高时亏损超过60%。资料显示，肖华去年二季度建仓134.71万股的
达安基因
(9.75,0.06,0.62%)，去年一度亏损60%，直到最近该股已达到肖华当初的建仓成本。此外，2007年四季度“深国投·尚诚”建仓
华芳纺织
(4.42,0.02,0.45%)40万股，2008年一季度加仓7.5万股，而该股去年从8元跌至2元。但是，截至昨日收盘，该股股价已回升至4.4元。
上海证大也有伤心的投资经历。从2007年1季度开始，
华西村
(5.13,0.01,0.20%)就让朱南松掌舵的上海证大受伤不浅，去年开始，上海证大已开始逐渐减持该股。
Remarks：
1、投资于热门股，通常不具有安全边际，不是价值投资；投资于绩优蓝筹股，也未必就是价值投资。但这些草根股，真的都有投资价值吗？买入时真的都是被严重低估了？
这些机构是解套了、盈利了、兑现利润了，但反过来想，现在又套住了谁？
来到这个市场，都是为赚钱而来的，赚钱固然是硬道理。但
投资这个领域，是否也一定要是“一将功成万骨枯”？
2、我也不赞成成天背诵巴菲特语录，成天“伟大公司”、“超级明星股”、“长期持有”挂在嘴上，并标榜自己是“巴式投资者”、“最纯粹的巴式投资者”，成天念佛，等于杀佛。
但是，这类私募的类似投资操作，真的有可复制性、可重现性、必然性，还是只是资金推动的？从长期来看，投资风险可控否？
3、这类股票，是如何估值的？真的是基于价值的投资吗？
耐心看看这些公司的亮点何在^_^。说实话，我更相信《圣经》的教诲，就是“
好树结好果子，坏树结坏果子；好树不能结坏果子，坏树不能结好果子
”、“
将房子建在磐石上而不是流沙上
”。
豹豹于2009年4月2日中午
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_59b90d8f0100d89n.html,爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 |
发表于 2011-10-30 02:36:34
