白酒专贴

大副

本帖专门用于思考白酒问题。

大副

最近，增仓了茅台，五粮液。

大副

根据茅台官网信息，2012年贵州茅台酒的投放量为9500吨。
茅台酒的市场价，从年初的2200元跌至于2013年3月份的1000元左右（网购价）。诚然，三公是最主要原因，但是，茅台酒价格下滑还有一个很显然的因素，那就是投机因素。
2010年，本人在茅台商城邮购了一瓶茅台酒，当时含税价格不过800多元，从2010年中秋开始，茅台酒的价格在强劲的需求和炒家的追捧下扶摇直上，到2012年初，达到顶峰2000多元。当时人们喊着买茅台股不如屯茅台酒的口号，整箱整箱地抢入茅台。
2012年两会开始，三公逐渐从紧，在需求下降和信心不足的情况下，茅台价格直线下跌，至如今的1000元。前几日，京东商城打出了999元限量1000瓶的春雷行动，茅台1000元的整数关口算是告破。
个人估计，在淡季的这种杀跌行为，多少都与囤酒有关，而在网购的有关评论，更印证我的观点：在有人买到的几瓶茅台中，竟存在不同年份的酒。
茅台网购在春节后停滞了半个月，但在价钱继续下降后，销量稍有起色。

大副

流通领域十分复杂，茅台的动销目前不得而知，但总有一个事实，那就是，只要足够便宜，茅台总会卖得出。
目前，茅台出厂价为799元丝毫未动摇，这个价格是否保得住不得而知，但是，加入茅台价格真下跌至800，600,500甚至400元时，终有一个临界点，所有茅台都会销售出去。

大副

2015年，茅台产量为4万吨，也就是，2020年，茅台销量为4万吨，是现在的4倍，假使2020年茅台的毛利率是现在的50%，那么，在这个糟糕的假设下，2020年茅台的毛利应该是现在的1倍。也就是每年增长10%，对应现在10多倍PE，也拥有安全边际。更何况茅台仍拥有200多亿的现金和数不清的的存酒。

大副

（二）五粮液
五粮液是白酒的老二，虽然他的市值一度被洋河超越，但是一瓶洋河和一瓶五粮液摆在面前，相信大部分人都会做出选择。
五粮液市值被洋河超过有点冤，但是五粮液毕竟是要精心酿制的好酒，而洋河的迅速扩张不能不令人对他的生产流程作出怀疑

大副

在广西公干的一段时间证实了我对洋河的看法。
言归正传，自三公以后，五粮液的价格从1100元下滑到700元，但是五粮液价格的下滑应该是比茅台更反映实际情况的，因为屯茅台的多，没有屯五粮液的。
从酒仙网、京东等渠道来看，五粮液动销比茅台好很多。（目前五粮液的股价波动也不大）。
五粮液也在扩产，可以预见的是，五粮液跟随茅台下跌，也不会存在销量问题。以目前五粮液800亿市值和250亿的现金，也是有安全边际的。

sinall

汾酒呢。。。没入楼主法眼，嗯。。。。很好

大副

（三）其他中档白酒
三公的抑制对酒的影响，不仅是价格，还有量方面。
公款吃喝不光是茅台五粮液，实际上，基本只有少数公务员才常常喝茅台五粮液，更多的是喝洋河、习酒、二锅头。抑制三公后，对这些酒的直接影响不仅仅是价，更是量。
一方面，消费人群有所减少；另一方面，被掉下来的茅台五粮液了吃掉一部分市场。
这样，加上价格下滑。存在价量双杀的可能。

大副

（四）低档白酒
低档白酒没有被三公抑制直接冲击，比如，几十块的酒。但是，如果滞销中档酒价格往下压，低档白酒销售就会受到一定冲击。