投资（invest）

金融角斗士

投资（invest）是在一项资产的某个生命阶段（in）进入并收获（vest）的一个过程。

典型的投资是对未上市企业的投资。企业的价值由于缺乏足够多的参与者，定价相对难以评估，交易起来甚至比房产更不方便，因此投资者会更加慎重的考虑作出投资决策。而在股市，资产被证券化，由于有众多的参与者，定价被实时的投标并被播报出来。投资者对资产的价格非常的具体化，因此投资变得更加“有形”，而且良好的流动性让投资易于变现。

证券投机（speculation）与投资的历史同样古老。在东印度公司建立起，几乎在第二天人们便发现“证券投标”本身就具有非常大的吸引力——因为昨天花一块钱买的股票，第二天便可以以一块二的价格卖出。

投机由于它字根本意就是“猜测”（speculate），无论是否有一套完整的图形理论来做支撑，它就是代表了一种与价值毫无关系的猜测而已。大方向上投机与投资的区别很简单，你是在关注“投标”还是资产本身？如果你同时都在关注，则还是很容易被划分到前者。一旦到了前者，所有的讨论都会因陷入到无穷无尽的可能而失去逻辑辩论的可能。

当然，到现在为止并没有对投资和投机孰是孰非作出判断，只是很多人对区分是什么和应该是什么有障碍。那么，如何才能形成有意义的证券投资的讨论？

文章开头说到投资要in，首先是我们确定是在同一个界面上，我们是在讨论资产本身而不是其他人对这项资产的判断。如果你在跟我说这个公司的产品投放的时候，我说某某基金最近可能要出货——那我们就是鸡同鸭讲。我之前的职业生涯里百分之九十以上的交流时间都有这种鸡同鸭讲的感觉。

实际上这种in的态度是需要一些机缘巧合的。商学院不会给你任何in的机会，我们所学的所有经济学金融学的理论都只是想要把投资这个艺术给数学化，让人有安全感。工作之后更加不会给你任何in的机会。没有哪家券商会鼓励你做投资而不是去交易，买方机构短期的业绩压力也绝不会是让你有空去完善自己“高瞻远瞩的战略投资部署”体系的好地方。

所有人的投资理念都不会是在跟朋友聊天的过程中形成的。某个在行业内摸爬打滚了几年的小伙子，迷茫的翻开别人推荐了好久的某大师的传纪，一次看了三分之一，接下来的五个月终于把书看完了，痛下决心要形成自己的理念。业内的人的投资理念都是在业余形成的。

很多人好不容易in了，但是由于每天接触的人都是一些外面的人，不知不觉的又out了，这样反复in and out，导致理念上永远无法定型。我认识很多很爱学习的业内人士，书架上摆满从邓普顿到巴菲特、从江恩到艾略特的书。似乎想要哪天能集百家之所长，成就非凡的投资人。

In之后就是vest。获取资产生命阶段中的收益是一件很微妙的事。像大多数投资相关的问题一样，该不该拿长期也是一个没标准答案的问题。当你在所有亲朋好友面前宣誓要跟你的另一半一生一世的时候，我们姑且认为当时你是慎重考虑过的。即使是如此慎重的投资，最后你真的会拿一辈子吗？

现在很多价值投资者不再敢理直气壮的说价值投资就是长期投资了。有些人是在为自己的短期交易找借口，有些人是因为拿着贴了“价值投资”标签的股票却老不赚钱。幸好，长期与否从来就不是问题的关键。

技巧到底在哪里？从长期回报来看，资产的买入价格也并不是非常关键。首先的功课是做一个好公司的组合。关于好公司的评判标准的文章实在是汗牛充栋。搜索一个说服得了自己的标准，找出十来只股票长期跟踪，不要再管任何其它的股票。要么栽种好果子，要么啥都别种。

在市场行情不是很火热的时候，买入它们并持有，如果你能在市场低迷的时候买入更佳。只有当你组合中的一些股票严重偏离运行轨道的时候，才值得我们去in或者vest。剩下绝大多数时候我们是不需要做判断的，我们都应该去长期休假，远离噪音。

最后，如何判断到底钟摆是不是到了极端？人们对市场或者个股的情绪疯狂或者绝望的时候，你不需要一个心理学博士的头衔便可轻松感知——你似乎能听到被拉满的大弓在吱吱作响。这时候，你也不需要一套昂贵的自动化交易程序来帮助你完成投资决策。

是的，在股市里，再美好的事情都可能是真的。