“永远要警惕高负债高成本公司”

金融角斗士

“永远要警惕高负债高成本公司”  
                           
          高负债高成本是某些公司某些行业的定时炸弹，它们的赢利模式永远是我们价值投资者要警惕和思考的问题。特别是这类公司这类行业中容易出现一些极其辉煌的企业，也包括我们中国投资者人见人爱的招商银行(600036)和平安保险公司。赢利模式问题是价值投资者首先要思考的企业重大问题之一。在某些赢利模式面前，什么管理层、什么法人治理结构都显得有些苍白无力。你要当心和把握的永远是：经济周期和行业周期！
  
        不论管理层如何优秀，不管你采用什么样的法人治理结构，你都很难逃脱你所在的行业局限。投资者要高度把握经济周期和行业周期。把握好了,就能投资好其中的龙头和优秀企业.    注定必然如此的高负债公司有:一、本身就是以高负债为赢利模式的,如银行、保险、信托、赌场、房地产公司等等；二、一切重装备、重资本的公司，如汽车制造、大型火电厂、地铁、机场、航空公司、钢铁厂等等；三、总是有巨大的应收款和应付款，在经销商和供货商之间苦苦挣扎，如家电类公司。

  注定必然如此的高成本公司有:一、一切不拥有但却必须以地球上的稀缺资源如石油、黄金、土地为原材料的公司；二、以价格永远向上而且向上幅度超过一般物价水平的人与物为主要成本的公司，如高薪精英人士成堆的公司和卫星火箭等尖端国防工业公司。

bhongchen

楼主文笔很好。高负债的公司总是有风险的，楼主怎么看待苏宁电器的，他的负债率要大于60%。

金融角斗士

bhongchen 发表于 2011-2-25 18:03
楼主文笔很好。高负债的公司总是有风险的，楼主怎么看待苏宁电器的，他的负债率要大于60%。 ...

负债率要大于60%是零售特点，不过感觉他背着大包袱在跑步，已近很累，我最近的苏宁很少有人去买货，价格高，品种少，不如以前，有些昔日黄花的感觉，还是抛弃这种无底的公司

bhongchen

其实我理解的负债是不同的，我总会把负债分类，个人也是一样，举个例子人的第一套房子的负债一定是恶性的，但第二套房子的债务却可以把它变成良性的，苏宁的聪明之处就是完全没有恶性债务，债务不但不会成为包袱，反而会成为加速剂。

金融角斗士

bhongchen 发表于 2011-2-26 09:03
其实我理解的负债是不同的，我总会把负债分类，个人也是一样，举个例子人的第一套房子的负债一定是恶性的， ...

一般来说，短期负债是危险的，长期的相对安全，不过几乎所有银行负债都很高，因为银行里面80-90%的钱不是银行自己的，对企业来说，同行业相比较负债比例还算一个好办法，对吗？跨行业比较负债高低有些偏差

bhongchen

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负债是要严格考虑的，银行不同，他吸收的存款全部是他的负债。对于价值投资来说，长期恶性负债才是要考虑的内容，短期负债我一般有个标准，那就是每年的利润足够还这笔债务，而如果是公司具有大量长期恶性债务，对于价值投资者而言应该避免的，反过来想对于价值投资来说大量的长期投资有时候不会在股价中反映出来，这笔财产可能会隐藏起来确实价值投资的天堂，因为我们所要做的事情就是等待这笔投资慢慢的转化成利润。这个需要的就是时间和耐心了。

金融角斗士

bhongchen 发表于 2011-2-26 11:12
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负债是要严格考虑的，银行不同，他吸收的存款全部是他的负债。对于价值投资来说， ...

也就是流动比，总之，买入之后，不能高枕无忧，要经常检查

bhongchen

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是这样，我曾经写过一篇，我们持有股票原则的文章，可以参考参考：长期投资的误区
http://www.iguuu.com/forum-viewthread-tid-688-fromuid-216.html

readon99

其实，苏宁电器现在在拓展网上销售平台，苏宁易购，已经逐步在学习轻功

sinall

以后的关注方向就是“苏宁易购”了。