试着解释下价值投资和长期持股的关系

sinall

价值投资：我认为就是以研究公司价值为导向的投资活动，具体包括基本面分析、估值、业绩预测等等。
长期持股：这个不用说了，就是说应该买入并长期持有。

二者有什么关系呢？我认为一个是投资理论，一个是具体实践。长期持股是表象，价值投资是本质。

那为什么谈到价值投资的时候，大家都说要长期持股？这是因为：

1. 股价在绝大多数情况下属于“合理估值范围”。
举个例子招行的合理估值可能在12~25块之间，而在很长一段时间内都运行在这个范围内。在公司业绩提升以后，股价又会在另外一个大的合理估值范围内运行，比如招行EPS提升到1.5块以后，可能会在18~30块之间运行。

2. 短期股价不可测，长期股价随业绩上涨
价值投资者认为影响股价的因素本质上是业绩，原理就是PE = Price/EPS，当EPS上升的时候，Price和EPS成正比。请注意，这里假设PE不变，如果PE和EPS也有联动关系的时候，那么有可能形成戴维斯双击和戴维斯双杀。一般来讲，公司的PE还是在一个合理的范围内波动，既不会太高，也不会太低。

以上两点足以说明“长期持股”对于价值投资的意义。当然，我们应该活学活用，一旦股价相对于业绩严重高估，那么可以适当的减持。

bhongchen

恩，长期持股的目的是为了价值投资，长期持股却不是目的，最关键的是有人可能会进出长期持股的误区。

fish_of_deadsea

精辟！