|
【序言】爱股网投资文摘收录50多名国内知名价值投资博客的文章，从而为广大用户提供最新、最有价值的投资文摘。在这里你可以领略投资高手们的投资理念，关注他们的投资组合，了解他们的选股思路以及他们对个股和行业的看法。
—————————————————————————————————————————————2011-09-23 08:05:31 新浪博客 水晶苍蝇拍
我想当然需要，原因很简单：没有哪个企业是活在真空中的，整个社会经济和外部环境的变迁，必然对其中的企业造成巨大的影响。但是如何关注宏观经济，却是个问题。关注宏观经济，就是总盯着CPI、PPI、M1M2、PMI等等经济指标然后靠他们来引导着做决策吗？这就未必。
我们必须承认一点，对于整个市场而言，我们都是某种程度上的盲人摸象。我们的判断很多时候只局限在我们的知识水平和所能接触到的信息范围基础上。在这种情况下，对市场（这里既指宏观经济体系，也指证券市场）保留一点敬畏是永远必要的。从来没有一个人可以将市场玩弄与股掌，更不要太相信我们能是众人皆醉我独醒的奇才。如果谁相信市场就是1+1=2的简单游戏，你看见1就能推测出2并且知道再实施3就可以得到5，那么你就是得出一个结论：世界上最棒的经济体系就是计划经济！————因为一切皆可条理清晰的精确推测和控制。可事实是怎样的呢？
计划经济之所以行不通，首先还不是因为缺乏足够牛逼的经济掌舵人，而更重要的是经济系统的运作远超出人们可以精确掌控的范围（虽然人们大致知道其基本原理——这就像你知道核裂变的原理是E=MC^2，但你根据这个给我造个原子弹看看？），2可以是1+1得出，但也可能是0.5+0.8+0.7得出，还可能是（1.8-0.7）*3-1.3得出。。。。仅仅根据一次的1+1等于2，就推导出原来“2就是1+1”啊，结果会怎样？
何况，投资仅仅是“预测”到了宏观经济的某种态势就够了吗？宏观经济与证券市场之间的反馈互动过程本身就是极其复杂的、不同步的（而且是大幅不同步的）。预测到了某个季度的某种经济现象，也未必就代表着证券市场某种特定情况的出现。那么，这种花费了极其高昂精力所取得的“预测”意义又何在呢？
投资还是简单点儿，回归“企业”和“风险机会比”这个本质就好了。大环境的波折必然或多或少影响所有的企业，这是不可避免的。不过值得注意的是，有一些特定的行业或者企业，其对于宏观经济的波动的敏感性天然就是较低，其发展更加取决于自身差异化优势的壁垒。这种客观现象，为“不去追着宏观经济指标走”的投资创造了坚实的土壤。只要我们不认为暂时的经济困难将是这个社会发展的“句号”，那么一切都将延续，优秀的企业会在危机过后更大幅度的确立优势。
那么价值投资者就完全没丝毫的必要再思考宏观经济了吗？也不是（辩证法真好玩^^）。试想一下，如果整个国家未来5年10年的经济发展大势和特征，与你所要投资和长期持有的标所需的发展环境正好是南辕北辙，结果会如何？所以我想所谓的关注，是需要一种思想上的穿透力，要对未来5-10年以上社会经济发展的大趋势大格局有一个前瞻性的认识，而不是试图去预测每个季度的经济指标的波动。投资者尽量少的去关注市场运行中每天都必然发生的一些涟漪，而对于社会发展的大势（比如不同经济发展阶段所对应的行业兴衰）和经济运行的一般规律（比如萧条、复苏、过热、冷却的循环）更多的思考，将企业商业价值这个“根”与社会经济变迁这个“势”结合起来，可能更有利于投资的判断。
当然，这其中的关系是：“根”是主，“势”是辅；“根”是纲，“势”是目；“根”是范围，“势”是侧重。
我的更多文章：
复制巴菲特的“幻想”与学习巴菲特的“现实”(2011-04-21 09:47:57)
再谈估值溢价：有一种思维叫“辩证”(2011-04-18 08:50:18)
投资随谈之：如何在市场中存活与成长？(2011-02-25 14:26:12)
关于成长型投资的误解与澄清(2011-02-14 08:25:57)
系统性模糊期的“守拙”(2011-01-11 08:14:36)
投资模式不该是“百年一遇”的尴尬(2011-01-07 08:48:17)
个人投资者必须学会扬长避短(2010-12-24 12:04:59)
公司研究不要“就事论事”而要“逻辑支点”(2010-12-23 10:58:23)
从巴菲特的三个“自相矛盾”看投资之道(2010-12-10 12:48:42)
—————————————————————————————————————————————
【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_5dfe996b0100ummo.html,爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-10-26 23:11:39
