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—————————————————————————————————————————————2011-09-20 15:00:00 新浪博客 守株待兔式价值投资
2011年08月13日
来源：中国证券报 作者：刘思恩
我是个长线空头+虚无主义+不可知论者。但偏偏像我这样的人，有些时候对股市的信心之足，超过了平时挺乐观的亲朋好友。
比如本周大盘暴跌时，喜欢分析基本面的人往往不敢下手抄底，因为股市崩盘时必然有比较确凿的利空消息，这些消息足以摧毁基本面分析派之前头脑中的价值体系和投资理由。但对于我这样对股票估值体系本来就嗤之以鼻的人来说，暴跌并不意味着以前的定价都高估了，暴涨也不说明以前的估值太低。绝大多数的涨跌只是财富、利益和权力的再分配，并加上一些随机的或刻意的舆论变化和情绪波动作为调料而已。所以暴跌时，未必要看得很清楚，我就敢下手买入。虽然不敢保证每次都是对的，但是从大概率说，成功率要高于暴涨后再加仓。
某些价值投资者，很多时候和非价值投资者也是殊途同归的。据报道股神巴菲特在6月底之前，已大量买入股票。这次不幸碰上标普下调美国评级的突发事件后，他除了在口头上表达了充满爱国主义和民族自豪感的言论外，根据他以前的表现，估计这两天很可能还是在布置大举买入。然而，有趣的是，仔细去读读巴菲特传记，可以发现他的学术背景和思维方式，未必是当下最典型、最学院派的价值投资者。否则，按照有效市场理论，跌总有跌的道理，每逢暴跌就买实在是莽夫所为。
大家去看看各国股市的K线图，在历史上只要逢暴跌即买入，守个一年以上，几乎八成以上都没错。要做得更完美点，可以平时把工资攒着，一旦看到半个月跌20%以上之类的股灾，立马满仓买入，然后再攒钱等下一次股灾就好了。
这种投资思路的内在理由是：首先，如果一国基本维持政治经济稳定，那么社会财富必然在逐渐增加，最终会反映在股市的长期走势里；其次，通胀是各经济体的宿命，而股票、房产等资产的价格是体现通胀的良好载体。
除了上述传统的理由，更重要的是，人心逐利，人心又向善。所以每次金融危机后，各界从上到下，为了整个社会的利益，也为了个人的利益，势必会想尽办法让财富和秩序恢复。所以暴跌后必然有各国政要跑出来颁布维稳措施，市场里的资金也会在暴跌到一定程度后进场摊低成本，期待回春之日。由于人性如此，所以我认为不用基本面出现实质性利好，就可以在暴跌后大胆入市。
当然，股市里还有其他看似矛盾的箴言，比如“不要接天上掉下的刀子”，
因为暴跌后可能因为人心不稳、或金融体系出现一系列连锁风险，导致股市维持较长时间的低迷，甚至再创新低。但那种情况下，只有性急的短线投资者或者杠杆比较激进的期指投资者，会觉得不爽或者遭受损失。对价值投资者或比较耐心的中长线投机者，不必担心短线的波动。只要相信自己已经比市场上大多数人的投资成本更低，长线而言，就足以自慰了。
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【备注】该文章来源于http://blog.sina.com.cn/s/blog_492508d50102dsq2.html,爱股网不对其内容负责。请各位运用独立思考的能力，去其糟粕、取其精华。 | 
发表于 2011-10-31 23:02:22
