张裕，从竞争对手看

bigboiii

王朝酒业(00828.HK) 今年7月发布盈利预警，称公司今年上半年盈利同比显著减少。王朝酒业表示，由于公司正对营销模式进行变革，受此影响，某些分销商，特别是浙江省今年上半年采购订单减少，引起该地区销售量与去年同期相比下跌。

同样地，去年中粮集团旗下的中国食品（00506.HK）因酒类事业部的营销模式调整，导致涉及调整的某些经销商的当期订单减少，引发销量下跌及至盈利下滑。2010年上半年其酒类业务销售收入负增长7.3%、净利润下降46.5%。
张裕是国内最大的葡萄酒生产企业，2010年公司实现营业收入49.8亿元，实现归属于上市公司股东净利14.34亿元。



张裕A（000896.SZ）8月8日晚间披露的2011年半年度报告显示，公司上半年归属于上市公司股东的净利润为8.77亿元，相比去年同期增加49.73%。
半年报还显示，公司上半年实现营业收入30.9亿元，同比上升24.50%。实现基本每股收益1.66元，同比增加49.55%。
张裕表示，上半年公司的中高档葡萄酒增长较快，加之部分产品价格提升，导致公司综合毛利率同比提高3.87个百分点至75.75%。上半年张裕爱斐堡酒庄酒、解百纳葡萄酒、冰酒和卡斯特酒庄酒等中高档产品持续快速增长，产品销售额同比增幅均在25%以上。但香槟酒则销售停滞不前，保健酒销量有所下滑。

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王朝没有自已的葡萄源，采取的是购买原汁（国内加进口），成本上升很快。分销渠道又出乱，11年浙江市场下滑（确实没见人喝王朝了，以前还是挺多的）
而且给人感觉是不思进取的公司。（也许跟大股东天津发展有关）



长城（中粮），据说是调整渠道，增长也很慢。高端酒（桑干酒庄）及进口销售增长较快。算个强劲的对手。
中粮下面好多公司，才发现可口可乐也是。。
中粮系据说没有形成1+1+1>3的效果，反而之间内耗很大。。


通天酒业(HK上市)2011营收8.3亿，升1.3亿。利润1.88亿，下降0.2亿。毛利率57.7%。。
原以为这是竞争对手，就是广告天天做的  通天 山葡萄酒
搞半天这家倒是挺特别的，70%的甜葡萄酒，不过，有几个（酒场上）敢喝带糖的。。
再说一下这广告词，也许在那沾沾自喜这么有才一语双关，但（山葡萄）也给人一种  “山寨” 的印象，也许这差异化路走的还算行（相比另外几家，算活的不错了），但注定成不了主流。。



中葡，不予评论。。



张裕不管是营业额（65亿）、毛利率（葡萄酒75%）、净利润都与这几家拉开了不少距离，这其中应该算是有其独到之处吧？

另外，管理层现在还很年轻。。。（题外话，有点担心招行，马要退休了）

sinall

没法控制原料，就很难确保毛利率。

bigboiii

sinall 发表于 2012-3-23 17:36
没法控制原料，就很难确保毛利率。

王朝我是没搞明白，是不是只有这块(香港上市的王朝酒业)了？，2011营业额只有10亿港币都不到，成本上升飞快，利润下滑五成。。

中粮（中国食品）有好几个长城外加华夏也只有三四十亿的营业额。。。

张裕的营业额是65亿，比二、三加起来还高，利润分化就更严重了。

不过，b股二十倍也不算便宜。还是看吧，等有机会的话，决定重仓张裕了。


另外，我没搞明白的是，张裕的进口酒业务是不是也是在上市公司的？求高手解答。