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巴菲特的导师格雷厄姆经历了大萧条大熊市后，认为市场整体达到3倍以上市净率以后比较危险，认为这么多公司平均市净率3倍以上，不但很难给投资者回报，而且很可能让投资者亏钱，而不是赚钱。几十年后，1989年前后，日经指数股票的总体市净率曾经达到5倍以上市净率（日经指数38000点以上的时候市净率6倍），然后一路下跌到1倍市净率（2009年3月，日经指数7000点左右）。
再后来，A股市净率2001年达到5.7倍以上（上证指数最高2245点左右），2007年底达到7倍以上（上证指数最高6124点的时候市净率7.5倍），2009年7月份达到近4倍（上证指数3478点），目前沪深股市市净率约1.72倍，个股市净率中位数2.32（一半以上股票市净率在2.32以上，一半在2.32以下；上证指数约2200点）。
市净率 = 股价 除以 每股净资产。
上证指数1994年7月29日325点市场创新低时的整体市净率为1.81倍；
上证指数1996年1月19日512点市场创新低时的整体市净率为2.44倍；
上证指数2005年6月6日998点市场创新低时的整体市净率为1.70倍；
上证指数2008年10月28日1664点市场创新低时的整体市净率为2.41倍。 |
发表于 2013-5-13 20:45:19
发表于 2013-5-14 19:06:33
