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2011-05-16 07:50:50 新浪博客 laoba1梁军儒
任何企业的业绩波动都具有一定的偶然性，一般的企业可能会出现一两年的高增长，好的企业可能出现短期的放缓，但具有明显竞争优势的企业长期向好则是必然的，放弃偶然，追逐必然。
价值投资懂得的不一定做，做了的常常难以坚持足够长的时间以看到最终的结果。道理并不复杂，执行与坚持才是最困难的，这是大部分人不成功最主要的原因。
今天在路上看到几个农民工，挎着大包小包，瓶瓶罐罐去火车站，头发蓬松，衣冠不整，但仔细一看，其中一个上身361，脚上安踏，不得不说消费真的升级了。
可选消费毛利率较高，成本控制没那么厉害，行业不会向畸形发展，很多大众消费品如乳业和屠宰业毛利率低，竞争白热化，产业链的各个环节想着法子生存，弄出许多乱子。
公募基金的业绩有多么不稳定：2007年的公募亚军中邮核心优选在次年排名倒数、2008年的公募冠军泰达荷银成长次年排名靠后、2009年的公募亚军银华核心价值优选次年排第217名，去年夺冠的华商盛世成长排名跌至277名。
更换股票不但考验对企业的判断能力，还要考虑时间成本。如果已经在一个股票上花费了很大的时间成本，即使另一个企业可能增长更快，换股最终结果仍然很可能适得其反。
与巴菲特同年代的人很多也看好可口可乐、吉列、富国、运通，他们大部分没买，或者买了很快又卖了，但巴菲特买了并持有，因此巴菲特成为巴菲特，那些人还是那些人。
茅台的业绩波动过程说明，只要企业的竞争优势依然强大，业绩的回落一点不值得担心，是金子总会发光的。这个同样适用于云南白药，即使真的遇到降价这种一次性因素使业绩出现短期放缓，也没什么可怕的。
尚荣医疗年报低于预期，主要业务医疗专业工程增长只有14%。中小企业不确定性再次显现。虽然尚荣医疗未来依然值得关注，但投资这类中小型企业需要更高的安全边际，并严格控制投资比例，即使是确定性较高的机会也要当成是风险投资。
投资是最轻松、快乐的职业，投资也是最困难、痛苦的职业，不同的人有不同的体会。
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发表于 2011-9-30 12:57:18
