《股市稳赚》编辑

金融角斗士

大家很喜爱那外国专家说事，我也凑个热闹：
《股市稳赚》 （The Little Book That Beats The Market），书的作者乔尔•格林布拉特（Joel Greenblatt）倡导大家走一条容易走，但又似乎很严谨的道路。他的方法很简单：把美国所有的3500家公司按照有形净资产回报率（returns on tangible capital employed）从高到低排序，再把他们按照“企盈率” 排序（企业价值除以运营利润，即EV/EBIT）。EV 等于公司股票的市值加上负债减掉手持现金; 然后挑选出那些在两项指标中加起来最好的公司，分4～5个月陆续建仓，以减少大市的风险。总共投资20～30家公司以分散个股风险。每过12个月重复此项工作。坚持这种投资方法至少4年。

金融角斗士

他的理论中有一点对我非常有用，可算是一个重要提醒：一家资金使用效率非常高的公司（比如，35% 的资本回报率）将利润进行再投资的时候，它的回报率在中期和短期内有可能下降，但不太可能下降得太快。也许会降到25%，甚至20%。但是20%～25% 的资本回报率依然是很高的！当然这样的企业即使不做新的投资，它原有的资本回报率也会下降，但是，多数事物的变化总是渐进的（不是跳跃的）。从另外一个角度来看，一家企业的回报率如果远远超过大多数企业，必然有其原因，而这个原因不大会在短期内消失。即使单家企业的竞争优势马上消失了，你的资产组合里的 20～30家企业的竞争优势同时消失是不可能的。反过来，一家资本回报率很低的公司，不太可能在短期内有巨大的改善。这是格林布拉特的理论可以成功的一大基石。毕竟，投资是一个概率游戏。

sinall

如果角斗士留一下爱股网“选股平台”的话，就会知道，爱股网早已经在使用ROE和EV/EBIT了。

金融角斗士

呕，那我再来一遍新颖的