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—————————————————————————————————————————————2011-04-18 22:24:44 新浪博客 小小辛巴
小小辛巴的辨股析图10（昊华能源）
博友“abc58325”让我点评一下601101昊华能源，经过仔细研读相关资料后，我认为：601101昊华能源将会是一只大飚股。
当时对话如下：
abc58325，2011-04-15 00:37:54向辛巴兄强烈推荐昊华能源，理由有：业绩好，分红高，是次新股，行业好…请辛巴兄点评
博主回复：2011-04-16
16:32:58昊华能源还可以吧，依托于煤炭股炒作，机构控盘力度高一些，上涨动力更强一些，相关模式可参看小小辛巴的实战纪念（小盘长庄型）。只是我目前不怎么做这种类型的股票了。
当然啦，一个股票会不会飚，是由很多因素决定的，不是我这一两句回复能够说清楚的，所以决定还是详细分析一下。
公司概况：601101昊华能源
2010年3月31日上市，总股本4.54亿股，流通股1.10亿股。每股发行价29.80元，发行市盈率为28.93倍（摊薄），最低价27.41元，最高价60.39元，目前收盘价57.62元。2010年每股收益2.05元，静态市盈率28.10元；每股净资产11.87元，2010年度分红方案为： 10送12.0264派7(含税)(预案)；资产负债率为25.25%；存货周转率为9.34%，应收账款周转率为26.09%。
目前总市值在已上市同行业公司中排第14位；
销售毛利率为50.84%，行业内排行第2，仅次于伊泰B，高于中国神华。
综合各方面情况来看，昊华能源在煤炭行业上市公司中属于较好的煤炭公司。相关分析报告大家可以去网上自己查一下，我就不做过多的摘录工作了，摘得太多反而会淹没一些需要重点关注的东西。
我主要挑几条重要的谈一谈：
1、昊华能源属于周期性行业。对于周期性行业，要注意大周期的变化，在周期繁荣快要结束时，哪怕业绩再好，市盈率再低，可能都不是很好的投资对象；
2、昊华能源属于煤炭行业。煤炭行业与石油行业的价格变动有一定的关联度，但也不完全一致，价格受国内外总体市场供需的影响较大；
3、昊华能源的煤种有自身特点。主力的京西矿区煤炭为无烟煤，主要用于冶金、电力及化工等行业。重点客户系国内外大型冶金及化工企业，如日本新日铁、韩国浦项、制铁、唐钢集团、鞍本钢集团、山东铝业及首钢总公司等。2007 年、2008 年及2009 年，对前五大客户的煤炭销售收入占公司同期营业收入比重分别为50.13%、54.13%及42.79%。主要客户过于集中，产品需求容易受下游客户影响。
4、昊华能源出口收入比重很大。每年有一定量无烟煤出口日本、韩国和巴西。2007 年、2008 年及2009 年，出口煤销售收入占当期营业收入总额的比重分别为 39.76%、49.93%及 31.55
%。容易发生汇兑损益。2007
年、2008 年及2009
年，由于人民币处于升值周期，发生的汇兑损失分别为696 万元、1,408 万元及232 万元。
2010年国内收入22.58亿元，占总营业收入55.79%，
2010年出口收入17.41亿元，占总营业收入43.04%。
5、二股东金石投资大手笔减持。
金石投资是中信证券设立的直投公司。2007年12月15日昊华能源向金石投资增发2400万股新股，每股价格为6.3元，金石投资出资额最终为15120万元。自投自卖，不让王婆专美于前，昊华能源IPO的主承销商正是中信证券。一年锁定期刚刚结束，3月31日金石投资通过集中竞价交易系统减持428.64万股，4月7日又通过大宗交易系统减持454万股，4月11日减持454万股，大宗交易数据显示，后两笔，买卖双方均是中信证券总部，三笔交易成交金额近7亿元。金石投资还持有昊华能源1063.36万股，占公司总股本的2.342%。
6、日本灾后重建对煤炭出口的影响。
“日本灾后重建将增加煤炭进口，国际煤价将继续维持高位。”日本是全球最大的煤炭进口国，2010年煤炭进口量为1.85亿吨。本次地震受灾后，短期内，由于生产设施遭到破坏，日本煤炭进口量会降低，但在灾后重建开始后，由于福岛核电站造成的恶劣影响，地震过后全日本的核电会进行全面检修，火电将发挥主力作用，由于电力和冶金用煤量的增加，煤炭进口将会大量增加。估计5月底前日本的煤炭进口会大幅度增加，事实上目前日本已向中国、俄罗斯大量求购煤炭和天然气。由于日本煤炭进口需求的增加，会使国际煤炭价格继续维持高位，并对国内煤炭价格产生心理上的支撑。
7、淡、旺季因素导致的煤炭价格波动。每年的4-5月份属于煤炭行业的淡季，7-8月份是煤炭的传统旺季，主要是夏季民用电力增加。但公司所产无烟煤的需求旺季却在上半年,从需求方面看,春耕季节到来及国际油价高位震荡将刺激化肥以及煤化工等下游行业的耗煤需求。从公司财务数据分析，第二季度历来都是业绩较好的季度，第四季度是业绩最差的季度。
【环比分析】
2010年度
主营收入
(万元)
占年度比重(％)
净利润
(万元)
占年度比重(％)
一季度
85923.62
21.23
17457.91
20.01
二季度
96414.15
23.82
27078.38
31.03
三季度
116924.61
28.89
28247.58
32.37
四季度
105454.17
26.06
14472.16
16.59
2009年度
主营收入
(万元)
占年度比重(％)
净利润
(万元)
占年度比重(％)
一季度
76684.63
24.76
16361.64
34.68
二季度
91228.47
29.46
17975.46
38.10
三季度
75839.81
24.49
7522.2
15.94
四季度
65940.27
21.29
5326.08
11.29
上述几点因素对会公司的业绩产生影响，并进而影响股价的波动。综合各种基本面因素看，昊华能源的利好因素较多。
格莱厄姆说过：“如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标；”对昊华能源的基本面有了一个大致把握后，下面进入析图环节，分析一下昊华能源是不是一个大飚股：
最近，有不少博友说我写的博文过长，我也觉得是写得多了点，应该少讲一些漂亮的空话，多讲一些实在话。
什么是实在话，能够用于进退攻守的实用战术就是实在话。
老子曰过：“信言不美”。
在真正的战场上，只有暴力美学，只有实实在在的真刀真枪。
如果大家有看过我所写的“小小辛巴实战纪念2（小盘长庄型）”，应该会记得我曾经反复强调过的内容：对于小盘次新股，“在历史高位横盘半年以上，而且横得越久越值得关注。”
也有不少博友，看完后找了不少小盘庄股的图来问我，大多被我否决。因为他们没注意四个前提：
1、小盘（或者说在行业内属于相对小盘）；
2、次新股（上市一、两年后的）；
3、曾经有过下滑冷却的过程中（时间越长越好）；
4、最重要的是基本面的配合与支持。
只有具备了上述四个条件后，最后才是“在历史高位横盘半年以上，而且横得越久越值得关注”（飚升前的最后搜集，能够飚出大行情的大多得经历这个最后阶段）
目前为止，也就博友“abc58325”问出了一个基本符合上述各种条件的股票：601101昊华能源。
大家可以回顾一下我在“小小辛巴实战纪念2（小盘长庄型）”所举的例子-上海莱士，比较一下上海莱士与昊华能源。
如图：
通过两图对比，就会发现，尽管两只股票类型、业绩、所处市场点位完全不同，但却形成了大致一样的启动形态，为什么会这样？
因为这是长庄的经典模式，只有历史最高价区的长期横盘，才能磨走大部分没有耐心的参与者，至于那些怎么也磨不走的，大多是和长线庄家一样的心狠手辣之人，不获大利绝不会抛出，这些人由于与长线庄家的目标一致，共同锁定筹码，不会在上涨中形成短线抛压，赶不走也就算了。
下面，请仔细看看昊华能源的股价图，接下来我会结合基本面、市场形势、组类进行综合分析：
1、上市时大盘位置3150点上下，属于历史上的中位区，市场虽然较热，但还不至于像当年五、六千点那样高开得离谱；
2、发行市盈率28.93倍，远低于当时的创业板、中小板市盈率；以上两点，决定了昊华能源的高估风险较小，对于各路想要做庄的机构而言，吸引力较大；
3、在大盘滑落至低点2319点前后，跌破发行价；出于了标准的股价冷却过程，让喜欢短期投机的炒新者离场。跌到比低市盈率发行价还低的市场价格，更加增强了各路机构的兴趣；在发行价上下，横盘三个月，部分机构建立了底仓，有了足够便宜的底仓，就有了做庄的底气；
4、跟随蓝筹股行情在2010年10月到达历史最高点，让所有炒新者解套，从2010年10月初至2011年3月底，在历史最高价横盘半年，磨走一切没有耐心的短炒者、及部分没有经验的中长线投资者；
如图：
5、2011年3月29日公布利好年报，股价得到业绩支撑，并以高增长打开上涨空间，向上假突破。3月31日解禁股上市，利好出尽与利空袭来的双重压力，致使股价狠跌了5%，凶狠的最后洗盘；4月1日尾盘突然启动，4月6日
直接跳空，脱离成本区。
如图：
6、有兴趣的可以对比分析一下上海莱士与昊华能源的异同。
相同点：
（1）从操盘手法来看，做庄手法如出一辙；
（2）从市场资金流来看，启动时都是选择了组类开始走强的时候。
上海莱士启动前对应的背景是去年的喝酒吃药行情；
昊华能源目前对应的背景是资金主流流入低市盈率大盘蓝筹股，尤其是煤炭、石油股；
（3）从市场背景看，市场整体状况都比较热闹，低估因素相对较少，也就决定了两只股票的涨升空间与上升强度较小，上升比较波折，空间从启动点算，极限位置大约在1倍于1.5倍之间。
不同点：
（1）横盘时间不同：由于上海莱士是V形底，底部收集不充分，所以在历史高位收集的时间比昊华能源长了三个月；昊华能源在历史最低位呆得时间较长，底仓较多，所以历史高位横盘时间较短，刚刚达到半年的基本标准；
（2）涨升能力对比：上海莱士的高位横盘时间较长，搜集成本较高，不拉得够高，无法赚到大钱，且上海莱士的基本面好于昊华能源，所以涨升幅度较大；昊华能源的有较充足的底部筹码，只要拉个一倍涨幅就足以保证做庄成功，加上本身属于周期性行业，业绩波动较大，做长庄的底气不足，涨升空间相对较小；
（3）与市场整体波动的相关度对比：上海莱士的组类是防御股，与大盘反向波动；而昊华能源的组类是周期股，与大盘正向波动。
综合来看，短期震荡上行，中长期来看，操纵昊华能源的机构的目标位大约在75-120元之间。
后市发展图可参看上海莱士的发展演变，但记住，要把握的是其精神，在细节上绝不可能一致。
如图：
还记得大投机家巴菲特说过的话：“我知道价格将到达什么位置，但在什么时间以及以什么方式到达，我不知道。”
这句话是大投机术的精髓，应分为三个层次理解：
首先，第一个底基的成本区，是可以分析和判断成本的。
其次，股票将来会到达什么位置也是可以判断的，因为这本来就是各路机构联手时所确定的目标。
第三，至于这中间的过程，从搜集结束到拉升到目标位，需要顺势而为水到渠成地去实现，不可能给主要操盘手设置过多的规定与路线，所以这个过程无法预测。
这个中间阶段也就是我们常说的短期波动无法预测。
有人说：“既然你推断昊华能源将会出现飚涨，为什么不现在买入？”
答案很简单：
首先，这只是我应朋友而写的分析文章，并不是我的事先计划，我不打无准备之战，既然没有事先发现，仅凭一时的观察，就贸然轻举妄动不是我的风格；
其次，我早已言明，在大多数情况下，我已经不用这种方法了，我即权柄，操之在我。事实上，如果基本分析功力过关，并加强“独立思考、情绪稳定、对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力”的磨练，不用等到最后整理平台形成，就可以买到比机构底仓还要便宜的价格；
当然，这个难度更高，建议普通投资者还是先把握好平台后期介入，能够学会熬得过平台的最后整理，不被长线庄家踹下来，实现初步盈利后，再用赚来的钱结合基本面去研究大抄底术，会相对顺利一点；
第三，我已经在不久前以低于24元的价格在中国神华上建了重仓，反正都是在做煤炭股，于我而言，打大老虎打霸王龙更有兴味一点，这种小泥鳅已经没有抓的兴趣了。
我承认，如果真的涨起来，已经控盘的昊华能源肯定比大而散乱的中国神华要能涨得多。
但做股票不能满脑袋都是涨，相反，应该满脑袋想的都是下跌。
应该想到我们所买股票的价位，能否在难以预测的整体下跌中，得到大部分投资者的认同，从而产生足够的买入支撑，得以在损失较小、甚至不损失的情况下撑过大熊市，毕竟熊市来的时候，无人能够提前回避。
而从投资的安全度而言，当时的中国神华比昊华能源要高得多。
格莱厄姆是说过：“如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标；”
但我们不能反过来说，一个良好的投机目标就是一个良好的投资对象。
在涨升的必然性上，投机目标与投资对象是一致的；但在抗跌的安全性上，二者具有关键性差别。
小小辛巴于2011年4月18日
，完成于鹭岛百家村。
（注：由于自己不打算买该股，也未列入潜力股观察对象，所以研究兴趣大减，就没有再作进一步细致研究了，分析粗糙之处，还请见谅，已作好被各位博友的批驳准备，欢迎指正）
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发表于 2011-11-9 23:32:44
