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止损始终困扰我的美国投资，面对没有涨跌限制的美股，内心有恐惧
巴菲特是价值投资的代表人物，也是价值投资的忠实执行者。几十年如一日，才会有了他今天的成就。他所投资的对象都有一个共同点，那就是价格永远要低于价值的东西才会吸引他的注意。(这个很难把握，要不暴跌，要不有专业的分析，散户不具备等待暴跌和专业分析水平）建立在安全边际之内的投资就不属于亏损，用高于价值的价钱去买进，（就是买入明星股，例如苹果等等，就是追涨）才会发生亏损，相反，用低于价值的价格去买进，跌到再低，那不叫亏损，相反，安全边际在提醒我们，应该买进更多。所以才会发现，为什么很多成功的投资人，包巴菲特，段永平，林园，等等，都是主动买套，因为在他们眼中，根本就没有止损位，没有亏损可言，也看不到这一条。因为他们所看到的是更吸引人的股票价格，没有风险……..最后的投资成功证明了这一点。
巴菲特说，投资最重要的两条原则是：第一，永远不要赔钱；第二，永远不要忘记第一条。
可是如何避免亏损，他没有说。
刚进入资本市场之初，老师傅们教我的办法是止损。比如，设一个10%的止损单，股价如果低于设定价格的10%，就自动卖出，这样，单次交易亏损最多就是10%。
听起来不错，放个止损单，就可以高枕无忧了。
但我一次都没有用过止损单。
主要是我后来始终没想明白一个问题：止损以后怎么办？那还不是得买股票，好吧，那又设个止损单。比如我有10000元本金，止损一次，剩下9000，再止损一次，剩下8100，再止损一次，剩下7290，再止损一次，剩下6561，再止损一次，剩下5904，再止损一次，剩下5313。止损6次，本金就腰斩了。
再一个问题，100元买入的股票，设10%的止损单，90元卖出，接下来它的股价很可能涨回95，这时候，买还是不买？好，95元重新买入，那么，它可能跌到85.5，这时候，再止损一下？
有一点我非常确定，只要你在资本市场上多混几年，这样的事情出现的次数绝对要超过10次：就是你买入单只股票以后，价格比买入价下跌超过10%。如果每次都割肉止损的话话，你基本就得退出资本市场了，因为你的本金都差不多没了。
那巴菲特是如何止损的呢？
我们看一下他的交易纪录。
这两只股票。巴菲特买入后股价下跌都超过或者接近50%（巴菲特买高盛买的主要是认股权证，也就是说用了杠杆的），但老巴根本没有止损。
其实这样的例子，在老巴的投资史上，可以说比比皆是。他买入可口可乐、华盛顿邮报以后，股价都曾经出现50%左右的跌幅。如果他也搞个止损割肉的话，伯克希尔-哈撒韦这只股票现在还存不存在，都是问题。可事实是，他从不割肉止损。
这正是巴菲特和很多投资者不一样的地方。我觉得这体现了巴菲特的两面：谦卑和自信。
对于市场他是谦卑的，他从不奢望自己能准确预测短期股价走势，不然他也不会抄底抄在山腰上，或者说，他从来没有奢望“抄底”。
对于自己的投资决策，巴菲特是自信的，扛得往下跌。他从来不用股价的短期走势来印证自己的判断，只检讨作出估值、买入决策的基本要素有没有变化（比如对投资康菲石油的重新思考）。这也是他不会因为股价下跌割肉的原因。
这么说，巴菲特说的“不要赔钱”，就不是技术止损，而是避免作出错误的决策。而是否错误的标准，并不在于股价，而在心中。所以说巴菲特的投资哲学，有点“外圣内王”的意思。
你是否还奢望自己买入以后股价第二天就上涨？你是否一看到股价下跌就开始怀疑自己的买入决策？你是否奢望用“止损”来避免亏损？也许是你学习一下巴菲特的时候了，因为你没有多少肉可以割。
评论：价值投资的止损依据和投机的止损依据不同。
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发表于 2013-1-20 11:55:53
发表于 2013-1-20 14:21:04
之前我评价过你是一个猎豹型的投资者。
发表于 2013-1-24 22:38:13
