作者：但斌 巴菲特成功秘诀：反向思考反向投资一反再反

金融角斗士

‘我唯一想知道的是我将会死在什么地方，一旦知道后我就会永远不去那个地方。’芒格这番话是受到了伟大的德国数学家雅各比的智慧启发，雅各比将‘反向反向总是反向’作为解决难题的方法。在伯克希尔公司，我们运用了芒格的这个思想。”

　　第一，巴菲特反向思考。

　　巴菲特告诉我们要反过来想，其实你更大程度上是股票的净买入方：“如果将来你准备成为股票的净买入者，不管是用你自己的钱直接买入，还是通过持股一家正在回购股票的公司间接买入，股价上涨都会损害你的利益。股价低迷不振反而会增加你的利益。
第二，巴菲特反向投资。

　　巴菲特却正好相反，总是逆向投资，在牛市特别疯狂的时候，不但不买甚至还会卖出，在熊市特别低迷的时候，不但不卖反而大量买入。他始终坚持一个简单的投资信条：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”巴菲特利用的正是股市长期波动符合量变质变规律，物极必反。熊市大众过于恐惧争相卖出积累量变到一定程度，就会发生质变，从下跌转为上涨，从熊市变成牛市。牛市过于贪婪的情况则正好相反。能够在大众过于贪婪买入时恐惧卖出，在大众过于恐惧卖出时贪婪买入，无疑将会赚到巨大的盈利。巴菲特提醒在股市疲弱时趁早买入才能抓住良机：“如果你要等到知更鸟报春，那时春天已经结束了。”
第三，巴菲特长期坚持反向思考反向投资。

　　股市涨跌如潮，从牛市到熊市又到牛市反复波动。投资大众情绪起伏如浪从过于贪婪到过于恐惧又到过于贪婪反复波动。但是和很有规律的海浪不同，股市波动更加变化无常，有时极大有时极小，有时极快有时极慢，根本无法预测。但是股市长期波动符合否定之否定规律，从大涨到大跌又到大涨，必定如此。因此巴菲特告诉我们要始终坚持反向投资才能长期战胜市场：“我们深知，恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病偶尔会突然爆发，这种现象在投资世界永远会一再出现。这些流行病的发生时间却难以预料。由此引发的市场价格与价值的严重偏离，无论是持续时间还是偏离程度都同样根本无法预测。因此我们永远不会试图去预测恐惧和贪婪任何一种情形的降临或离去。我们的目标更加适中：我们只是想做到，在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪。”

　　能够与众不同反向思考已经很难，敢于与众不同反向投资更是难上加难，而长期坚持一反再反总是反向思考反向投资只有极少数智勇双全的人才能做到，难怪长期战胜市场的只有像巴菲特那样的少数人。