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标普分析师：美国未来财政状况将持续好转
imeigu.com 2013-06-13 09:33:05 来源： 腾讯财经 原文链接
10日，评级机构标准普尔公司将美国主权信用评级前景由“负面”上调至“稳定”，这一评级前景的调整意味着，在接下来的两年内，美国主权信用评级被降级的可能性小于三分之一。
标普负责此次评级上调的信用评级分析师约翰·钱伯斯对腾讯财经表示，此次评级上调主要根据的是美国目前改善的财政状况和经济状况。
“今年以来，美国的财政状况已经有了明显改善。”钱伯斯说，“我们预计在中长期内，美国财政状况仍将继续好转。”
标普在当天发布的评级报告中称，对于美国评级前景的调整主要反映了对于美国经济和货币体系重新稳固的评估，同时美元作为世界主要储备货币的地位，也对评级结果产生重要影响。
另一位负责此次评级调整的标普信用评级分析师尼古拉·斯万尼认为，年初美国国会在最后一刻达成避免“财政悬崖”的协议，对此次评级前景调整起到了重要作用。
“来自华盛顿方面的努力至少让我们看到情况正在变得更加乐观。”斯万尼说。
美国国会预算办公室上个月表示，美国财政赤字目前缩减的速度超过此前的预期。
该机构将2013财年美国财政赤字额由2月份预计的6420亿美元，下调至4440亿美元，这也是自2008年以来美国政府最少的年度财政赤字额。
标普称，美国财政状况的好转受益于财政收入和支出两方面状况的改善，根据“财政悬崖”协议达成的增税方案以及自动削减财政支出措施，都大大减轻了美国政府的财政压力。
标普预计，在未来3至5年中，美国的公共债务占GDP的比例将稳定在84%左右，同期经济平均增长率将维持在2-3%的区间。
“美国在2012年人均GDP超过4.9万美元，未来人均实际GDP的增速将高于1%，同时，美国经济高度多样化且以市场为导向，具备很强的活力，这些都为美国较强的信用质量提供了基础。”标普在当天的报告中称。
尽管将评级前景上调，但标普依然维持对美国主权信用的“AA+”评级，标普表示，目前的评级水平反映了从长期来看，美国应对债务上限等问题，仍面临艰巨挑战，同时，目前稍有改善的财政状况也可能导致国会政客在接下来的相关问题上有所懈怠的风险。
2011年8月，由于美国债务上限问题几经波折才最终得到解决，标普认为，美国已经不再具备最高的主权信用评级，将美国长期主权信用评级由“AAA”的最高评级，下调一档至“AA+”。而另外两家信用评级机构穆迪和惠誉则维持对美国最高的主权信用评级，但评级前景展望为负面。（腾讯财经 纪振宇 发自纽约）投资者撤离新兴市场股市债市 资金流向美国
imeigu.com 2013-06-13 07:33:47 来源： 每日经济新闻 原文链接
每经记者 罗慧
在各国一轮又轮的货币宽松政策之后，美国却转向收紧，这一预期的逐渐升温，使国际热钱流动出现了新的变化。种种迹象表明，近期热钱回流美国债券市场，新兴国家债券市场也出现了资金流出的迹象，而这种情况是近一年来首次出现。与此同时，热钱的大幅频繁的流动是否会使新兴市场国家产生金融危机呢？又会对中国造成怎样的影响？
美联储开启退出QE之门的预期日渐强烈，意味着史上最大规模的流动性收紧即将来临，这必然加剧全球资本潮的流动。而在新兴市场股市的大起大落中，暗藏着国际资本流动格局新的变化。有分析人士表示，鉴于近期美国的经济数据无走坏迹象，短期内，国际资金还将进一步流出新兴市场，这种流出，既包括股市也包括债市。
资金流向美国债市
随着市场对于美联储退出QE的预期日渐强烈，全球资本流动格局也在悄然发生着变化，而新兴经济体也面临着国际资本流向改变而波动加剧的风险。
据纽约梅隆银行的统计数据显示，在2012年9月12日~2013年2月20日，国际资金持续流入新兴市场股市，并在2013年1月9日当周达到72.42亿美元的年内高点；而这一情形在2013年2月27日当周却发生了明显变化，在此之后的14周中，只有5周的时间，国际资金呈流入状态，有8周的时间，国际资金是在流出新兴市场的股市，流出的幅度明显高于流入的幅度，5月29日当周，从新兴市场股市流出的资金达到28.92亿美元的年内高点。
其中，2013年2月底以来，仅有三周的时间显示资金是流入“金砖四国”（中国、巴西、印度、俄罗斯）的股市，其余时间资金几乎都是撤离这些国家的股市。与此同时，发达国家的股市却明显迎来了资金的大幅流入，进入2013年以来的21周之内，发达国家的股市仅有两周呈现出资金小幅流出的状态，其余时间均显示出资金的大幅流入。
截至5月29日的数据显示，在过去一个月的时间里，流入发达国家股市的资金主要集中在美国、日本及英国，而这些国家的股票指数也不断刷新历史纪录或者冲击历史高点。
从债券市场的情况来看，自2013年1月以来，全球资金持续流入发达国家和新兴市场国家的债券市场也是一个明显的趋势，尤其是美国和中国，尽管在今年五月初，全球债市遭遇了大量抛售，美国国债也未能幸免，但从资金流向来看，5月8日当周，资金迅速回流美国债券市场，而在5月29日当周，新兴国家债券市场却出现了资金流出的迹象，而这也是近一年来首次出现。
从全球范围来看，在过去一年的时间里，资本流向发达国家债市与股市，而黄金实物基金等投资品种，却一直面临着资金的流出。
全球资本流动频率加快
在金融危机爆发前，发达经济体与新兴经济体之间的国际资本流向是较为明显的 “双向流动”格局，即新兴市场国家在接受来自发达国家的大量资本的同时，也通过购买债券的方式让资本流回发达国家。
据世界银行债务报告系统（DebtorReportingSystem）的统计数据显示，在2001~2007年这一期间，新兴市场和发展中国家私人部门的净资本流入总额由1816亿美元增长至11105亿美元，同时，流入美国的证券投资总额也由31008.8亿美元增加至73320.8亿美元。
然而，自美国次贷危机爆发以来，这一格局发生了明显的变化，金融机构进入去杠杆化阶段，恐慌情绪蔓延整个资本市场，全球投资者风险偏好降低，短期国际资本由风险资产市场流向避险资产——美国国债市场和黄金，而新兴市场国家的资本净流入也出现明显下降。
2008年新兴市场国家私人部门的净资本流入总额由2007年的11105亿美元降至7161亿美元，2009年则进一步下降为5214亿美元（比2007年下降了53.04%）。
2009年，流入新兴市场国家的外国直接投资净额、中长期债务净额以及短期债务净额分别由2007年的5081亿美元、2831亿美元和1842亿美元下降到3541亿美元、527亿美元和64亿美元，降幅分别高达30.3%、81.4%和96.5%。而市场反应是，股市下跌、全球能源与大宗商品价格下跌、美国国债市场上行、美元对主要货币出现升值、黄金价格上涨。
随着主要发达国家持续实行量化宽松货币政策的刺激，市场进入复苏阶段，全球投资者风险偏好逐渐增强，短期国际资本由避险资产流向风险资产市场，新兴市场国家的净资本流入也出现迅猛增长。
《每日经济新闻》记者据国际货币基金组织统计，2010年新兴市场国家私人部门的净资本流入总额比2009年增长了98.7%，净资本流入总额占新兴市场国家GDP的比重，也由2009年第一季度的-0.4%上升到2010年第三季度的3.1%。这一阶段的市场反应是，股市上涨、全球能源与大宗商品价格上涨、美国国债市场下行、美元对主要货币出现贬值、黄金价格下跌。
从目前的情况来看，由于欧美经济政策的不确定性，加剧了新兴市场资本进出的频率，而由于新兴市场更容易受到外部流动性的冲击，资本的大进大出也将对原本脆弱的新兴市场经济造成严重的打击。
全球资本回流美国
不过从短期来看，尽管美国的就业情况还不容乐观，经济复苏的情况也不够稳固，但市场对于未来美国的经济前景非常乐观；这也使得美联储退出宽松政策的预期日益强烈，这也将导致全球资本进一步从新兴市场回流美国。
一位不愿透露姓名的分析师也向《每日经济新闻》记者表示，“由于伯南克的讲话，增加了市场对于美联储将要退出QE的预期，导致短期资金从新兴市场回流美国，引发新兴市场股市出现大幅下跌；而鉴于近期美国的经济数据不会有任何走坏的迹象，短期内，国际资金还将进一步流出新兴市场，而这也将导致新兴市场的股市进一步走低。这样的资金流动，对国际大宗商品也会带来一定的负面影响，主要是因为美元指数走强，不过鉴于美国的实际需求在好转，相对于股市而言，对于大宗商品市场的影响也不会太明显。”
对此，国际货币基金组织（IMF）也曾提醒到，在金融危机的早期，政策干预将资金吸引到美国，而后期，资金却流向了新兴市场，而当资本流动过度时，存在的资金流反转，也将对这些国家造成政策压力。美银美林：美联储不会在年内退出宽松货币政策
imeigu.com 2013-06-13 09:01:11 来源： 腾讯财经 原文链接
针对近期市场热议的美联储何时退出宽松货币政策的话题，美银美林全球经济研究部门联合主管伊森·哈里斯认为，美联储不会在今年内退出宽松货币政策。
哈里斯是在美银美林全球经济研究部2013年年中经济展望会上做出上述表示的。哈里斯称，从目前的经济状况来看，美联储不会在年内退出宽松货币政策。
“基于我们的研究，这完全是不可能的事。即使货币政策有变动，也仅仅只会是技术性的调整。”哈里斯说，“美联储的退出之路还很漫长。”
美联储明年缩减宽松货币政策规模
哈里斯进一步预测，美联储将于明年起逐步缩减目前定量宽松货币政策的规模，而利率水平将到2015年才会出现显著上升。
美联储于去年12月12日宣布将此前执行的每月400亿美元规模的债券购买计划，进一步扩大至850亿美元，即外界所普遍定义的“第四轮量化宽松货币政策”，通过压低联邦基准利率，刺激经济增长并促进就业。
随着美国经济今年以来出现明显好转迹象，市场中投资者关于美联储可能于近期退出宽松货币政策的猜测也逐渐升温。
美联储最新一份货币政策会议纪要显示，尽管美联储维持目前的量化宽松货币政策不变，但多位与会的联储货币政策制定者表达了缩减美联储目前的量化宽松政策规模意向，以便更好地适应美国经济目前的最新进展。
美国经济并不足够好到调整货币政策
此前包括太平洋投资集团、高盛等多家机构预测，美联储将于年内逐步退出定量宽松货币政策。
但美银美林的经济研究团队却认为，美国经济并没有好到让美联储退出目前宽松货币政策的地步。美银美林对于美国经济2013年的增长率预测较为悲观，仅为1.8%，低于去年全年2.2%的增速水平。
“美国失业率依然徘徊在高位，没有下降到美联储的目标水平。”哈里斯指出。美联储此前曾表示，就业市场状况将是考虑货币政策调整的重要指标，6.5%的失业率水平是美联储目前的政策目标，但美国目前实际失业率水平仍在接近8%的高位。
“较低的通胀水平也将支持美联储继续实施宽松货币政策。”哈里斯说。目前美国通胀水平仅在1%左右，仍低于美联储2%的理想通胀水平。
哈里斯强调，美联储货币政策的考量还需依靠实际经济数据的变动情况，从近期经济数据来看，失业率水平仍存在进一步上升的可能，同时通胀水平仍面临下行风险。（腾讯财经纪振宇 发自纽约）
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楼主: 金融角斗士
