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—————————————————————————————————————————————2011-07-29 19:28:34 新浪博客 邓春明
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中国高铁，少有的世界第一，咬尾了。欧美猪，不思劳作，贪享安逸，债务爆煲了。任何违背自然规律的大跃进，都将遭到自然规律的无情惩罚和强力修正。
世界第一的中国房价呢？多年增长率雄冠全球的中国GDP呢？全球央行滥印钞票催生的黄金泡泡呢？人们总在梦想：这一次是个例外；中国特色可以游离于世界规律。已经出现的和将要发生的会告诉我们：这一次和上一次没有什么本质的区别；从来就没有什么中国特色和中国模式。
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那些将沪市历史底部PE和金融股历史PE简单类比的投资者，这一次要失望了，金融股估值修复迟迟未能出现，牛市也没有在他们的翘首以盼中到来。
银行股个位数的静态PE确实诱人，可是，深入了解其资产负债表，检视其贷款投向和质量时，当你发现你的孩子被一个嘴刁香烟、手提炸药包的疯子怀抱着在火药库中嬉戏时，你还会泰然自若吗？什么时候爆炸不重要，具体会产生多少不良资产也不重要，你只要知道，这很危险，银行的资产正置身于一个世界级的地产狂潮中，这就够了。某些人宣称房价降百分之五十银行亦无事，是不是太自信了呢？还是政治家的嘴脸取代了银行家的理性和务实呢？铁道部高管“高铁、动车安全可靠”言犹在耳——撞了。
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欧债、美债，难题一个接一个，希腊的问题只是被延迟，并没有真正解决，西班牙、意大利、爱尔兰、法国、美国，后面的浑水中还有多少国家我们不知道，可以肯定的是这条线上牵出的蚂蚱不会少。债务的清偿注定是条漫长的坎坷路。危机也许会结束，但现在我们看到的是不断的演进和深化，冰山随着一角的显露将逐渐完整地呈现在人们面前。
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同是新兴国家的难兄难弟，巴西的年通胀率已升至6.75%，连续5次加息后利率调到了12.5%。印度的年通胀率也升至6%以上，连续11次加息后回购利率至8%。中国的通胀率有过之而无不及，温柔的老人却只将一年期定存加到3.5%。信心比黄金重要，我们有信心管理通胀。然而事实呢？通货膨胀就是货币滥发，货币滥发注定通货膨胀，2009，2010以来天量滥发的货币，是那么容易控制的么？如今房市和股市都已失去蓄积的功能，下一步，货币怪兽将冲向哪里？负利率之前难以回归铁笼（银行）。如果印炒能够解决所有问题，人们就不会去抢石油了，有了永动机，人类早就大同了。
除了2008年通胀叠加次贷危机，持续时间稍短外，其余几次，持续时间和加息烈度都不是一件令投资者轻松的浪漫之旅。这一次会如何呢？
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房市还在高空曼舞，在这个世纪堰塞湖彻底绝堤之前，可能难产银行和地产股的春天，A股牛市这朵羞答答的玫瑰，也不会轻易静悄悄地开。
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作为一个投机者，我们喜欢在悲观氛围中作业。
好事确实不少，部分优质企业的股价已经或者正在向合理估值回归，那些受业绩排名驱使的公私募基金经理迫不及待，抢先出击。
作为已经等待了几百个日夜的闲逸客，我们不会急在这一时。我们不为成本忧虑、没有排名压力，我们有大把的选择空间、永远不担心没有下一班地铁。
核心股票池里的6只股票：2只医药保健，往绩PE20-30倍；3只消费，往绩PE11-25倍；1只新能源，往绩PE12倍。
在接下来的危机侵蚀中，它们会不会低估、甚至极度低估呢？不妨试目以待。
证券市场存在的价值，于我们来说，就是以低估的价格，买进心仪的企业（在实业中不可能买到），要想3年5倍，仅仅依靠企业的业绩成长可能是不够的。
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年越不惑，早不做登福布斯之梦想。能让信赖我的至亲好友踏上财富与心灵自由的旅途，有一只自己的慈善基金，则此生无憾。
让我的司机也成为千万富翁，如果有的话，那一定是件很惬意的事。资质驽钝，学不来巴菲特，学一下林园，总可以吧。
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发表于 2011-10-22 23:05:35
