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在格雷厄姆《聪明的投资者》一书中，第5章p77是这样对“定投”做出诠释的。
美元成本平均法
纽约股票交易所在推广“月度购买计划”方面，已进行了相当的努力。这种计划要求，投资者每个月投入同样数额的资金买进一只或多只股票。它是所谓的美元成本平均法（定时定额投资法）这种“程式化投资法”的一种特例。在始自1949年的股市大幅上涨期间，这种做法的效果相当令人满意，特别是在有效防止投资者在错误的时间大量买入股票方面。
露西尔.汤姆林森（LucileTomlinson）对这种程式化投资法进行了全面的研究。她以构成道琼斯工业指数成分股为样本，计算了美元成本平均法的效果。她的检测覆盖了23个十年期：头一个十年截至于1929年，最后一个十年截至于1952年。每一项检测都给出了期末或此后5年的利润情况。第23个购买期末的平均利润达21.5%—股息不包括在内。显然其中有些时期，投资者的股票市值会出现明显的下降。汤姆林森以如下惊人之语，结束了对这种极其简单的投资法的讨论：“无论证券价格出现怎样的波动，这种投资法都能使人满怀信心地取得最终的成功；迄今为止，尚无任何可与美元成本平均法相媲美的投资法问世。”
人们也许会对这种方法提出以下质疑：此法虽然言之有理，但实际上却很不现实，因为能够在连续20年内，每月拿出同样数额资金来购买普通股的人，实在少之又少。在我看来，这种显而易见的质疑近年来已不那么有力了。作为储蓄投资计划的必要成分，普通股已获得人们广泛的认同。因此，就像连续不断地买进美国储蓄债券和人寿保险一样，系统而一贯地购买股票，也不会对投资者造成多少心理和财务上的困扰了，后者可以看成是对前者的补充。如此购买股票，虽然每月投入的金额不大，但20年下来或者更长，其总量会相当可观，对投资者的意义也相当重大。
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第一次接触定投这个概念，是在一次去交通银行办理业务，客户经理给我推荐的基金定投的业务，凭着初步的直觉，觉得长期定投显然是一个非常好的投资策略。由于本人十分不喜欢基金，所以并没用办理任何的基金定投业务。但是用这个模式投资股票却成为我今后理财的一个重要策略。格雷厄姆书中也验证了这种方法的可靠性和有效性。定投最核心的还是是否能坚持10年20年每个月都定期的投资，不能半途而废才能保证最终的收益。
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发表于 2012-1-20 23:49:05
发表于 2012-1-21 01:42:31
