宇通客车的研报

xyzlis

公司是一家客车及其配件制造商，是交通部在河南省唯一的一家公路客车生产厂，也是我国从事客车生产较早的专业厂之一。公司主要经济指标连续多年保持平均每年以超过50%的速度增长，大、中型客车国内市场占有率超过20%，企业综合实力居国内同行业首位。宇通是中国汽车行业首家获得"出口免验"证书的企业，也是拥有客车行业内唯一的一家国家级技术中心和行业首家博士后科研工作站的企业。目前，公司客车产量已列全国同行业第二，经济效益列第一。公司计划与母公司进行资产置换：从母公司收购大中型客车生产商兰州宇通60%的股份，同时向母公司出售非核心的房地产开发业务。2010年，首次被科技部认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，属客车行业首批认定企业。宇通客车上市以来总计向A股流通股东派现11次共13.99亿元；募资3次共7.45亿元。对于股东的回报是可观的，虽然今年的分红只有10派3元，相对以往小气了很多。
宇通客车2010年全年实现净利润8.6亿元(基本每股收益1.65元)，比上年增长52.56%，假设该公司未来每年净利润能保持30%以上的增长，PEG=1对应的价格为33元附近。
原油的不断上涨以及不停寻找新能源的要求，将迫使新能源汽车产业在未来占据一个不小的空间，而新能源汽车的最大受益者，个人认为在于客车等大型汽车类，而不在私人汽车上，这个是由目前国内私人汽车新能源配套赶不上和技术上的缺陷决定的。鉴于公司在国内的市场占有率以及品牌，个人认为这类公司将会是新能源汽车的直接受益者。

该公司2010年的销售毛利率为17.33%，净资产收益率为
34.63%，同时预计随着十二五计划的真正落实，未来新能源客车类销售预计还会创新高。
长期可以关注。

闷声大发财

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当前股价（元）：	26.61
总股本（亿股）：	5.2
每股收益（元）：	1.65
每股净资产（元）：	4.77
每股现金流（元）：	2.53
主营收入（亿元）：	135
股票名称	宇通客车
综合估值水平（元）：	23.62

sinall

大发财，你的这个估值是怎么来的？从哪里来的？
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贴个爱股网的

#公司简介
    宇通客车（600066）属于机械、设备、仪表。当前股价为26.61元。
#报告摘要
    公司滚动每股收益（EPS）为1.48元，每股净资产为4.17元，每股现金流为0.14元。
#基本面
    公司滚动市盈率（PE）为18倍，市净率（PB）为6.4倍，净资产收益率（ROE）为35%，长期利润增长率为26%，市盈增长比（PEG）为0.71。
#行业比较
    机械、设备、仪表平均市盈率（PE）为27.22倍，平均市净率（PB）为5.36倍。
#估值分析
    爱股网（http://www.iguuu.com）智能股票估值的结果为25.3元。

xyzlis

额，目前宇通年报的EPS为1.65，每股净资产为4.77，每股现金流为0.14
PE为16.1，PB为5.57……站上的数据似乎是以三季度报为标准的。而且，个人觉得，过去客车的增长率不代表近几年的增长速度，所以应该把那个速度放高点。至少增长率为30%以上

sinall

站上的数据是“滚动”的，即是计算去年四季度至今年三季度的“滚动”业绩。
未来30%，如何得知？

xyzlis

2010宇通的增长为50%以上，而随着十二五计划的真正铺开，相关新能源客车的销量会更加的巨大，2010销量的提升，一方面是得益于政策的扶持，同时还有他新的生产线的投入使用。同时，想像一下大中城市的客车，公交车都使用新能源类型的话，这个市场有多广大。所以，虽然30%的增长是假设，但是，却是可以实现的。

tae20020507

        目标产量        eps           PE（15）        PE（20）
2010年        4.12        1.65                 22.5             30
2011年        4.4        1.77                 26.55            35.4
2012年        5        2                      30            40
2013年        5+1        2+0.85(专用车)        42.75             57