苏宁易购(002024)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    苏宁易购集团股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省南京市山西路8号金山大厦1-5层
  • 公司简称：
    苏宁易购
  • 法人代表：
    张近东
  • 公司董秘：
    黄巍
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    零售业
  • 公司电话：
    025-84418888-888122/888480
  • 公司网址：
    www.suning.cn
  • 上市时间：
    2004-07-21
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    16.33
  • 发行市盈率(倍)：
    11.26
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002024
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.08(元)
  • 每股净资产
    1.36(元)
  • 每股现金流
    0.3(元)
  • 净资产收益率
    5.75(%)
  • 总资产收益率
    0.60(%)
  • 毛利率
    21.63(%)
  • 利润增长率
    4.55(%)
  • 资产负债比
    90.38(%)
  • 市盈率
    19.89(倍)
  • 市净率
    1.14(倍)
  • 市盈增长比率
    4.5(倍)
  • EV / EBIT
    334.15(倍)
  • 市销率
    0.25(倍)
  • 市值(亿)
    144.31(亿元)

注：以上数据是基于苏宁易购(002024)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
苏宁易购(002024)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

彩电、音像、碟机

 10388 21
2011-06-30

数码及IT产品

 7872 9
2011-06-30

冰箱、洗衣机

 7418 23
2011-06-30

空调器

 6452 20
2011-06-30

通讯

 5807 11
2011-06-30

生活电器、厨卫电器

 5085 23
2011-06-30

安装维修业务

 489 30
2011-06-30

其他

 129 5
苏宁易购(002024)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

综合电器的销售和服务

 43639 18
苏宁易购(002024)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东一区

 10744
2011-06-30

华东二区

 7323
2011-06-30

华北地区

 6669
2011-06-30

华南地区

 6544
2011-06-30

西南地区

 4867
2011-06-30

华中地区

 2518
2011-06-30

东北地区

 2387
2011-06-30

西北地区

 1980
2011-06-30

香港地区

 606
财务分析
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 9.62 0.00
2024-12-31 9.37 8.65
2023-12-31 8.33 8.03
2022-12-31 10.78 7.68
2021-12-31 18.17 7.88
2020-12-31 36.23 8.61
2019-12-31 36.79 7.52
2018-12-31 44.22 7.62
2017-12-31 53.17 9.14
2016-12-31 50.98 9.34
2015-12-31 36.25 15.05
历史平均 41.68 11.27
行业平均 35.68 14.78
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 0.57 90.38
2024-12-31 0.55 90.63
2023-12-31 0.55 91.67
2022-12-31 0.57 89.22
2021-12-31 0.68 81.83
2020-12-31 0.86 63.77
2019-12-31 1.00 63.21
2018-12-31 1.41 55.78
2017-12-31 1.37 46.83
2016-12-31 1.34 49.02
2015-12-31 1.24 63.75
历史平均 1.30 58.32
行业平均 1.03 64.32
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.57低于历史平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.57低于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.90高于历史平均水平0.58，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.90高于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业上游。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 21.63 1.23 5.75 0.60
2024-12-31 22.02 1.08 4.91 0.51
2023-12-31 18.93 -6.83 -35.95 -3.51
2022-12-31 7.57 -23.54 -100.66 -12.01
2021-12-31 6.60 -31.81 -134.79 -25.88
2020-12-31 10.99 -2.12 -5.56 -2.53
2019-12-31 14.53 3.46 11.20 3.93
2018-12-31 15.00 5.16 16.47 6.34
2017-12-31 14.10 2.15 5.34 2.57
2016-12-31 14.36 0.33 1.07 0.36
2015-12-31 14.44 0.56 2.86 0.86
历史平均 15.88 2.47 9.21 3.56
行业平均 18.33 3.19 5.84 2.49
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.22高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 7.49 0.00 5.03 0.48
2024-12-31 8.07 5.51 5.09 0.48
2023-12-31 7.57 6.41 6.18 0.51
2022-12-31 7.17 6.64 4.73 0.51
2021-12-31 10.56 10.33 4.48 0.81
2020-12-31 9.26 13.82 3.28 1.19
2019-12-31 8.59 15.12 3.09 1.14
2018-12-31 9.35 16.12 2.78 1.23
2017-12-31 8.70 13.07 2.25 1.19
2016-12-31 8.84 11.60 2.13 1.08
2015-12-31 8.28 10.23 4.25 1.54
历史平均 6.97 12.59 3.36 1.36
行业平均 4.73 5.09 2.11 0.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.49高于历史平均水平6.97，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.49高于行业平均水平4.73，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率5.03高于历史平均水平3.36，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率5.03高于行业平均水平2.11，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 苏宁易购(002024)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48低于历史平均水平1.36，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 725 12616 2758
2024-12-31 611 12431 3181
2023-12-31 -4090 11375 3815
2022-12-31 -16220 16114 3867
2021-12-31 -43265 32098 4162
2020-12-31 -4275 76857 11564
2019-12-31 9843 87922 17920
2018-12-31 13328 80917 30221
2017-12-31 4213 78958 23555
2016-12-31 704 65710 17902
2015-12-31 873 30483 16818
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.47 -10.71
2019-12-31 1.15 11.28
2018-12-31 1.02 6.99
2017-12-31 0.57 15.47
2016-12-31 0.42 62.89
2015-12-31 0.37 42.31
历史平均 1.32 55.41
行业平均 2.13 52.14
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.14 19.89
2024-12-31 7.72 157.19
2023-12-31 8.48 -23.59
2022-12-31 5.99 -5.95
2021-12-31 3.00 -2.23
2020-12-31 1.25 -22.56
2019-12-31 1.10 9.80
2018-12-31 1.13 6.88
2017-12-31 1.45 27.16
2016-12-31 1.62 151.33
2015-12-31 3.26 113.81
历史平均 2.38 67.62
行业平均 1.99 29.51
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
苏宁易购(002024)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 10.36 0.08
2024-12-31 10.36 0.07
2023-12-31 10.36 -0.44
2022-12-31 10.36 -1.74
2021-12-31 10.36 -4.65
2020-12-31 10.36 -0.46
2019-12-31 10.36 1.06
2018-12-31 9.85 1.43
2017-12-31 12.29 0.45
2016-12-31 11.45 0.08
2015-12-31 13.45 0.12
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

苏宁易购(002024)的前一交易日收盘价为1.55元， 我们给予的估值为9.89元， 安全边际率为538.06%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予苏宁易购(002024)低估评级。

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