招商港口(000022)基本面研究报告

2017-12-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    招商局港口集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市南山区招商街道工业三路一号招商局港口大厦23-25楼
  • 公司简称：
    招商港口
  • 法人代表：
    白景涛
  • 公司董秘：
    黄传京
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    水上运输业
  • 公司电话：
    0755-26828888
  • 公司网址：
    www.szcwh.com
  • 上市时间：
    1993-05-05
  • 发行数量(万股)：
    46000000
  • 发行价格(元)：
    3.1
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000022
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.28(元)
  • 每股净资产
    2.75(元)
  • 每股现金流
    0.46(元)
  • 净资产收益率
    10.25(%)
  • 总资产收益率
    8.95(%)
  • 毛利率
    41.16(%)
  • 利润增长率
    -1.22(%)
  • 资产负债比
    17.66(%)
  • 市盈率
    58.51(倍)
  • 市净率
    6.0(倍)
  • 市盈增长比率
    -33.9(倍)
  • EV / EBIT
    35.59(倍)
  • 市销率
    12.02(倍)
  • 市值(亿)
    295.20(亿元)

注：以上数据是基于招商港口(000022)的2017-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
招商港口(000022)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

港口装卸

 790 58
2011-06-30

其他业务(补充)

 55 55
招商港口(000022)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国大陆

 842
2011-06-30

香港

 3
2011-06-30

其他(补充)

 -0
财务分析
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2017-12-31TTM 82.34 49.27
2017-12-31 82.34 49.27
2016-12-31 85.14 45.87
2015-12-31 75.64 46.48
2014-12-31 70.30 47.87
2013-12-31 64.36 38.50
2012-12-31 65.84 39.83
2011-12-31 62.78 37.95
2010-12-31 61.38 42.77
2009-12-31 61.88 39.96
2008-12-31 64.57 43.89
历史平均 70.97 43.57
行业平均 47.61 40.29
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2017-12-31TTM 1.31 17.66
2017-12-31 1.31 17.66
2016-12-31 1.13 14.86
2015-12-31 0.85 24.36
2014-12-31 0.78 29.70
2013-12-31 0.66 35.64
2012-12-31 0.40 34.16
2011-12-31 0.34 37.22
2010-12-31 0.48 38.62
2009-12-31 0.62 38.12
2008-12-31 0.62 35.43
历史平均 0.74 29.03
行业平均 0.97 52.39
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.31高于历史平均水平0.74，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.31高于行业平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.18低于历史平均水平0.29，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.18低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2017-12-31TTM 41.16 29.06 10.25 8.95
2017-12-31 41.16 29.06 10.25 8.95
2016-12-31 44.86 35.16 11.30 10.12
2015-12-31 46.45 34.86 11.89 9.44
2014-12-31 45.48 29.36 10.15 7.64
2013-12-31 48.89 36.08 12.74 8.75
2012-12-31 52.65 34.52 12.70 9.08
2011-12-31 55.04 39.09 14.58 10.21
2010-12-31 57.35 47.50 18.42 13.33
2009-12-31 53.49 41.23 14.68 10.93
2008-12-31 56.67 49.34 23.33 18.32
历史平均 48.98 35.70 12.75 9.69
行业平均 18.99 13.10 8.52 4.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41低于历史平均水平0.49，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.41高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.29低于历史平均水平0.36，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.29高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2017-12-31TTM 66.11 0.63 0.37 0.31
2017-12-31 66.11 0.63 0.37 0.31
2016-12-31 71.11 0.63 0.34 0.29
2015-12-31 57.96 0.58 0.36 0.27
2014-12-31 51.54 0.54 0.37 0.26
2013-12-31 42.82 0.63 0.38 0.24
2012-12-31 39.61 0.66 0.40 0.26
2011-12-31 32.68 0.69 0.42 0.26
2010-12-31 31.07 0.66 0.46 0.28
2009-12-31 26.61 0.66 0.43 0.27
2008-12-31 29.82 0.85 0.58 0.37
历史平均 49.11 0.63 0.39 0.27
行业平均 11.53 0.78 0.66 0.31
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前存货周转率66.11高于历史平均水平49.11，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率66.11高于行业平均水平11.53，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.63高于历史平均水平0.63，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.63低于行业平均水平0.78，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.37低于历史平均水平0.39，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.37低于行业平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 招商港口(000022)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.31高于历史平均水平0.27，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.31高于行业平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2017-12-31TTM 504 4923 818
2017-12-31 504 4923 818
2016-12-31 532 4710 426
2015-12-31 528 4440 683
2014-12-31 418 4115 469
2013-12-31 503 3948 716
2012-12-31 467 3678 315
2011-12-31 506 3468 479
2010-12-31 597 3240 782
2009-12-31 419 2853 741
2008-12-31 643 2755 641
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2017-12-31TTM 1.08 63.39
2017-12-31 2.05 63.39
2016-12-31 2.15 49.66
2015-12-31 1.68 39.58
2014-12-31 1.75 60.22
2013-12-31 4.60 93.08
2012-12-31 7.87 110.43
2011-12-31 9.95 118.08
2010-12-31 4.63 70.24
2009-12-31 6.61 153.93
2008-12-31 14.27 135.99
历史平均 4.34 75.58
行业平均 2.08 34.11
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2017-12-31TTM 6.00 58.51
2017-12-31 3.16 30.85
2016-12-31 2.61 23.05
2015-12-31 2.80 23.58
2014-12-31 3.50 34.46
2013-12-31 2.58 20.23
2012-12-31 1.78 14.04
2011-12-31 1.73 11.87
2010-12-31 2.79 15.16
2009-12-31 3.42 23.29
2008-12-31 2.22 9.53
历史平均 2.62 21.65
行业平均 1.31 15.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
招商港口(000022)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2017-12-31TTM 24.14 0.28
2017-12-31 24.14 0.78
2016-12-31 19.03 0.83
2015-12-31 19.30 0.82
2014-12-31 22.32 0.65
2013-12-31 15.78 0.78
2012-12-31 10.17 0.72
2011-12-31 9.31 0.78
2010-12-31 14.03 0.93
2009-12-31 15.13 0.65
2008-12-31 9.50 1.00
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

招商港口(000022)的前一交易日收盘价为16.46元， 我们给予的估值为5.96元， 安全边际率为-63.79%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予招商港口(000022)高估评级。

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