佛山照明(000541)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：佛山电器照明股份有限公司
- 注册地址：广东省佛山市禅城区汾江北路64号
- 公司简称：佛山照明
- 法人代表：何勇
- 公司董秘：林奕辉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0757-82810239, 82966062
- 公司网址：
- 上市时间：1993-11-23
- 发行数量(万股)：19300000
- 发行价格(元)：10.23
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.22(元)
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每股净资产3.72(元)
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每股现金流0.78(元)
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净资产收益率5.83(%)
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总资产收益率4.43(%)
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毛利率23.17(%)
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利润增长率7.20(%)
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资产负债比24.58(%)
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市盈率23.95(倍)
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市净率1.4(倍)
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市盈增长比率3.28(倍)
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EV / EBIT25.11(倍)
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市销率2.1(倍)
-
市值(亿)72.63(亿元)
注：以上数据是基于佛山照明(000541)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 75.42 | 9.69 |
| 2019-12-31 | 79.47 | 10.20 |
| 2018-12-31 | 77.69 | 9.16 |
| 2017-12-31 | 84.56 | 8.52 |
| 2016-12-31 | 82.05 | 7.31 |
| 2015-12-31 | 83.62 | 8.01 |
| 2014-12-31 | 82.81 | 12.40 |
| 2013-12-31 | 86.71 | 14.01 |
| 2012-12-31 | 86.92 | 15.64 |
| 2011-12-31 | 89.95 | 20.38 |
| 2010-12-31 | 89.89 | 21.84 |
| 历史平均 | 84.91 | 13.03 |
| 行业平均 | 43.91 | 15.72 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.62 | 24.58 |
| 2019-12-31 | 3.16 | 20.53 |
| 2018-12-31 | 2.94 | 22.31 |
| 2017-12-31 | 4.36 | 15.44 |
| 2016-12-31 | 3.83 | 17.95 |
| 2015-12-31 | 3.70 | 16.38 |
| 2014-12-31 | 4.17 | 17.19 |
| 2013-12-31 | 4.68 | 13.29 |
| 2012-12-31 | 4.71 | 13.08 |
| 2011-12-31 | 5.68 | 10.05 |
| 2010-12-31 | 5.30 | 10.11 |
| 历史平均 | 4.37 | 15.09 |
| 行业平均 | 1.39 | 56.40 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.62低于历史平均水平4.37，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.62高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25高于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 23.17 | 8.90 | 5.83 | 4.43 |
| 2019-12-31 | 23.28 | 9.09 | 6.17 | 4.91 |
| 2018-12-31 | 23.12 | 9.97 | 8.74 | 6.78 |
| 2017-12-31 | 22.63 | 19.63 | 15.49 | 13.14 |
| 2016-12-31 | 25.20 | 31.88 | 21.49 | 17.59 |
| 2015-12-31 | 24.02 | 1.31 | 1.06 | 0.62 |
| 2014-12-31 | 26.77 | 8.69 | 8.74 | 7.14 |
| 2013-12-31 | 25.19 | 9.98 | 8.71 | 7.48 |
| 2012-12-31 | 25.95 | 18.18 | 13.57 | 11.61 |
| 2011-12-31 | 28.31 | 13.15 | 10.45 | 9.42 |
| 2010-12-31 | 27.65 | 13.86 | 9.53 | 8.67 |
| 历史平均 | 25.43 | 14.07 | 10.86 | 9.16 |
| 行业平均 | 25.02 | 7.75 | 12.32 | 5.52 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.25 | 5.13 | 0.66 | 0.50 |
| 2019-12-31 | 4.02 | 5.30 | 0.68 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 3.81 | 7.42 | 0.88 | 0.68 |
| 2017-12-31 | 3.94 | 7.86 | 0.79 | 0.67 |
| 2016-12-31 | 3.34 | 7.55 | 0.67 | 0.55 |
| 2015-12-31 | 3.91 | 5.94 | 0.57 | 0.48 |
| 2014-12-31 | 3.59 | 6.62 | 0.99 | 0.82 |
| 2013-12-31 | 3.66 | 5.34 | 0.86 | 0.75 |
| 2012-12-31 | 3.75 | 4.08 | 0.73 | 0.64 |
| 2011-12-31 | 3.28 | 3.52 | 0.80 | 0.72 |
| 2010-12-31 | 3.87 | 2.86 | 0.70 | 0.63 |
| 历史平均 | 3.68 | 5.69 | 0.78 | 0.66 |
| 行业平均 | 4.51 | 4.44 | 1.60 | 0.70 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.25高于历史平均水平3.68，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.25低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.13低于历史平均水平5.69，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率5.13高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.66低于历史平均水平0.78，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.66低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 佛山照明(000541)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.50低于历史平均水平0.66，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.50低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 303 | 5200 | 1088 |
| 2019-12-31 | 301 | 4881 | 1050 |
| 2018-12-31 | 378 | 4319 | 795 |
| 2017-12-31 | 740 | 4779 | 570 |
| 2016-12-31 | 1072 | 4990 | 1479 |
| 2015-12-31 | 53 | 5024 | 934 |
| 2014-12-31 | 266 | 3045 | 990 |
| 2013-12-31 | 252 | 2891 | 898 |
| 2012-12-31 | 400 | 2950 | 985 |
| 2011-12-31 | 292 | 2791 | 691 |
| 2010-12-31 | 264 | 2767 | 712 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.56 | 85.37 |
| 2019-12-31 | 3.10 | 72.48 |
| 2018-12-31 | 5.77 | 110.84 |
| 2017-12-31 | 4.57 | 72.17 |
| 2016-12-31 | 0.13 | 1.48 |
| 2015-12-31 | 1.01 | 403.11 |
| 2014-12-31 | 1.57 | 58.83 |
| 2013-12-31 | 9.00 | 240.92 |
| 2012-12-31 | 7.54 | 122.18 |
| 2011-12-31 | 5.13 | 167.76 |
| 2010-12-31 | 2.65 | 163.23 |
| 历史平均 | 4.15 | 148.95 |
| 行业平均 | 1.87 | 36.75 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.40 | 23.95 |
| 2019-12-31 | 1.44 | 23.37 |
| 2018-12-31 | 1.68 | 19.20 |
| 2017-12-31 | 2.45 | 15.81 |
| 2016-12-31 | 2.51 | 11.67 |
| 2015-12-31 | 4.23 | 397.80 |
| 2014-12-31 | 3.28 | 37.54 |
| 2013-12-31 | 2.33 | 26.77 |
| 2012-12-31 | 2.20 | 16.20 |
| 2011-12-31 | 3.42 | 32.71 |
| 2010-12-31 | 5.87 | 61.55 |
| 历史平均 | 3.11 | 68.81 |
| 行业平均 | 2.56 | 20.36 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.03 | 0.22 |
| 2019-12-31 | 5.03 | 0.22 |
| 2018-12-31 | 5.18 | 0.27 |
| 2017-12-31 | 9.20 | 0.58 |
| 2016-12-31 | 9.84 | 0.84 |
| 2015-12-31 | 16.70 | 0.04 |
| 2014-12-31 | 10.21 | 0.27 |
| 2013-12-31 | 6.89 | 0.26 |
| 2012-12-31 | 6.63 | 0.41 |
| 2011-12-31 | 9.75 | 0.30 |
| 2010-12-31 | 16.59 | 0.27 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
佛山照明(000541)的前一交易日收盘价为5.19元， 我们给予的估值为7.93元， 安全边际率为52.79%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予佛山照明(000541)低估评级。