苏宁环球(000718) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
苏宁环球股份有限公司
注册地址：
吉林省吉林经济技术开发区九站街718号
公司简称：
苏宁环球
法人代表：
张桂平
公司董秘：
梁永振
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
025-83247946
公司网址：
www.suning-universal.com
上市时间：
1997-04-08
发行数量(万股)：
60000000
发行价格(元)：
6.45
发行市盈率(倍)：
15.0
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000718

最新业绩^TTM

每股收益

0.04(元)
每股净资产

3.12(元)
每股现金流

0.17(元)
净资产收益率

1.28(%)
总资产收益率

0.86(%)
毛利率

43.53(%)
利润增长率

3.33(%)
资产负债比

32.10(%)
市盈率

58.04(倍)
市净率

0.74(倍)
市盈增长比率

17.21(倍)
EV / EBIT

97.32(倍)
市销率

3.42(倍)
市值(亿)

70.40(亿元)

注：以上数据是基于苏宁环球(000718)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商品房	1349	51
2011-06-30	混凝土等	85	34
2011-06-30	商品销售	14	9
2011-06-30	酒店服务	14	34
2011-06-30	其他业务(补充)	5	65

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产业	1349	51
2011-06-30	建筑材料业	85	34
2011-06-30	百货零售	14	9
2011-06-30	酒店业	14	34
2011-06-30	其他业务(补充)	5	65

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	南京	1446
2011-06-30	吉林	17
2011-06-30	其他(补充)	5

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-03-31^TTM	67.90	0.00
2024-12-31	67.36	8.04
2023-12-31	64.71	7.14
2022-12-31	63.50	5.33
2021-12-31	58.81	5.45
2020-12-31	54.01	5.47
2019-12-31	47.34	5.06
2018-12-31	47.05	3.18
2017-12-31	45.96	0.66
2016-12-31	38.84	0.67
2015-12-31	38.59	0.67
历史平均	32.33	1.60
行业平均	25.53	2.68

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-03-31^TTM	2.89	32.10
2024-12-31	2.86	32.64
2023-12-31	2.60	35.29
2022-12-31	2.42	36.50
2021-12-31	2.48	41.19
2020-12-31	1.95	45.99
2019-12-31	1.95	52.66
2018-12-31	1.91	52.95
2017-12-31	1.74	54.04
2016-12-31	1.71	61.16
2015-12-31	1.78	61.41
历史平均	1.67	67.67
行业平均	1.42	75.19

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.89高于历史平均水平1.67，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率2.89高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32低于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-03-31^TTM	43.53	5.97	1.28	0.86
2024-12-31	46.10	7.81	1.75	1.15
2023-12-31	59.60	8.40	1.94	1.19
2022-12-31	62.50	16.18	3.77	2.35
2021-12-31	58.27	20.12	7.00	3.90
2020-12-31	61.68	23.40	12.57	6.42
2019-12-31	62.34	30.80	14.99	6.72
2018-12-31	60.95	30.17	11.86	5.18
2017-12-31	42.89	18.54	14.16	5.43
2016-12-31	34.26	12.86	14.20	5.01
2015-12-31	33.95	11.96	9.88	3.56
历史平均	41.47	18.25	14.99	4.54
行业平均	14.79	4.30	-1.59	0.87

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.44高于历史平均水平0.41，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.44高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.18，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.06高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.01高于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-03-31^TTM	0.14	0.00	0.21	0.14
2024-12-31	0.14	1.84	0.22	0.15
2023-12-31	0.10	1.98	0.22	0.14
2022-12-31	0.09	2.73	0.23	0.15
2021-12-31	0.13	3.55	0.33	0.19
2020-12-31	0.17	5.01	0.51	0.27
2019-12-31	0.14	4.32	0.46	0.22
2018-12-31	0.11	5.41	0.36	0.17
2017-12-31	0.27	44.23	0.64	0.29
2016-12-31	0.41	58.45	1.00	0.39
2015-12-31	0.30	44.63	0.77	0.30
历史平均	0.22	25.68	0.89	0.27
行业平均	0.38	7.66	0.81	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.14低于历史平均水平0.22，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.14低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.21低于历史平均水平0.89，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.21低于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14低于历史平均水平0.27，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-03-31^TTM	121	9459	530
2024-12-31	165	9412	480
2023-12-31	182	9389	335
2022-12-31	358	9506	752
2021-12-31	618	8823	224
2020-12-31	1059	8427	666
2019-12-31	1231	8210	1646
2018-12-31	1021	8604	2812
2017-12-31	1148	8103	2477
2016-12-31	1071	7542	2509
2015-12-31	900	9107	4891

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-03-31^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	2.71	183.72
2023-12-31	0.54	33.33
2022-12-31	4.61	144.12
2021-12-31	0.54	9.82
2020-12-31	7.36	77.81
2019-12-31	7.68	69.90
2018-12-31	3.14	29.73
2017-12-31	4.62	52.88
2016-12-31	1.16	28.33
2015-12-31	1.02	45.40
历史平均	2.30	37.89
行业平均	1.51	45.27

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-03-31^TTM	0.74	58.04
2024-12-31	1.19	67.79
2023-12-31	1.19	61.48
2022-12-31	1.18	31.28
2021-12-31	1.27	18.12
2020-12-31	1.33	10.57
2019-12-31	1.36	9.10
2018-12-31	1.12	9.45
2017-12-31	1.62	11.45
2016-12-31	3.47	24.45
2015-12-31	4.40	44.47
历史平均	2.88	20.00
行业平均	1.35	32.88

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-03-31^TTM	3.69	0.04
2024-12-31	3.69	0.05
2023-12-31	3.69	0.06
2022-12-31	3.69	0.12
2021-12-31	3.69	0.20
2020-12-31	3.69	0.35
2019-12-31	3.69	0.41
2018-12-31	3.18	0.34
2017-12-31	4.33	0.38
2016-12-31	8.63	0.35
2015-12-31	13.19	0.30

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

苏宁环球(000718)的前一交易日收盘价为2.32元，我们给予的估值为5.51元， 安全边际率为137.50%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予苏宁环球(000718)低估评级。

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