航发控制(000738)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国航发动力控制股份有限公司
- 注册地址：江苏省无锡市滨湖区刘闾路33号
- 公司简称：航发控制
- 法人代表：朱静波
- 公司董秘：樊文辉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0510-85700611
- 公司网址：
- 上市时间：1997-06-25
- 发行数量(万股)：85000000
- 发行价格(元)：7.2
- 发行市盈率(倍)：16.0
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.31(元)
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每股净资产5.21(元)
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每股现金流2.23(元)
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净资产收益率6.01(%)
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总资产收益率3.93(%)
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毛利率28.58(%)
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利润增长率3.58(%)
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资产负债比27.14(%)
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市盈率51.84(倍)
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市净率3.12(倍)
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市盈增长比率15.12(倍)
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EV / EBIT51.25(倍)
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市销率5.4(倍)
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市值(亿)186.05(亿元)
注：以上数据是基于航发控制(000738)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 72.86 | 24.98 |
| 2019-12-31 | 75.33 | 27.92 |
| 2018-12-31 | 78.08 | 28.43 |
| 2017-12-31 | 75.86 | 26.10 |
| 2016-12-31 | 76.24 | 27.54 |
| 2015-12-31 | 72.27 | 24.83 |
| 2014-12-31 | 71.81 | 24.12 |
| 2013-12-31 | 69.79 | 14.30 |
| 2012-12-31 | 57.67 | 20.70 |
| 2011-12-31 | 54.47 | 22.33 |
| 2010-12-31 | 60.66 | 27.67 |
| 历史平均 | 68.53 | 24.02 |
| 行业平均 | 45.98 | 16.05 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.07 | 27.14 |
| 2019-12-31 | 3.10 | 24.67 |
| 2018-12-31 | 3.00 | 21.92 |
| 2017-12-31 | 3.33 | 24.14 |
| 2016-12-31 | 2.66 | 23.76 |
| 2015-12-31 | 2.70 | 27.73 |
| 2014-12-31 | 3.25 | 28.19 |
| 2013-12-31 | 3.81 | 30.21 |
| 2012-12-31 | 2.17 | 42.33 |
| 2011-12-31 | 2.04 | 45.53 |
| 2010-12-31 | 2.28 | 39.34 |
| 历史平均 | 2.80 | 31.47 |
| 行业平均 | 1.43 | 54.02 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.07高于历史平均水平2.80，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.07高于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.27低于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.27低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 28.58 | 9.98 | 6.01 | 3.93 |
| 2019-12-31 | 25.82 | 8.49 | 4.99 | 3.33 |
| 2018-12-31 | 27.30 | 9.37 | 4.84 | 3.55 |
| 2017-12-31 | 27.73 | 8.50 | 4.24 | 3.02 |
| 2016-12-31 | 25.00 | 8.41 | 4.23 | 3.08 |
| 2015-12-31 | 23.11 | 7.67 | 4.14 | 2.87 |
| 2014-12-31 | 21.52 | 7.34 | 4.05 | 2.90 |
| 2013-12-31 | 22.48 | 7.98 | 4.62 | 3.22 |
| 2012-12-31 | 25.19 | 9.06 | 7.36 | 4.25 |
| 2011-12-31 | 26.60 | 9.68 | 7.32 | 4.04 |
| 2010-12-31 | 29.93 | 11.32 | 7.30 | 4.43 |
| 历史平均 | 25.43 | 8.81 | 5.35 | 3.49 |
| 行业平均 | 18.26 | 5.22 | 5.77 | 2.58 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29高于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.29高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06高于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.06高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.17 | 1.58 | 0.54 | 0.39 |
| 2019-12-31 | 2.69 | 1.40 | 0.52 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 2.14 | 1.33 | 0.48 | 0.38 |
| 2017-12-31 | 2.30 | 1.36 | 0.47 | 0.36 |
| 2016-12-31 | 2.40 | 1.33 | 0.48 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 2.44 | 1.51 | 0.52 | 0.37 |
| 2014-12-31 | 2.36 | 1.64 | 0.55 | 0.40 |
| 2013-12-31 | 2.85 | 2.82 | 0.58 | 0.40 |
| 2012-12-31 | 2.34 | 2.27 | 0.81 | 0.47 |
| 2011-12-31 | 1.82 | 1.87 | 0.77 | 0.42 |
| 2010-12-31 | 1.60 | 1.41 | 0.65 | 0.39 |
| 历史平均 | 2.25 | 1.73 | 0.59 | 0.40 |
| 行业平均 | 2.24 | 3.07 | 1.07 | 0.49 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.17低于历史平均水平2.25，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.17低于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.58低于历史平均水平1.73，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.58低于行业平均水平3.07，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.54低于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.54低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航发控制(000738)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.39低于历史平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.39低于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 359 | 5972 | 2553 |
| 2019-12-31 | 281 | 5632 | 1891 |
| 2018-12-31 | 259 | 5357 | 1134 |
| 2017-12-31 | 218 | 5131 | 1863 |
| 2016-12-31 | 209 | 4935 | 1290 |
| 2015-12-31 | 196 | 4745 | 1367 |
| 2014-12-31 | 185 | 4566 | 982 |
| 2013-12-31 | 203 | 4403 | 1604 |
| 2012-12-31 | 197 | 2674 | 577 |
| 2011-12-31 | 181 | 2477 | 672 |
| 2010-12-31 | 169 | 2315 | 574 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.25 | 12.77 |
| 2019-12-31 | 0.29 | 16.29 |
| 2018-12-31 | 0.29 | 15.46 |
| 2017-12-31 | 0.13 | 10.53 |
| 2016-12-31 | 0.08 | 10.97 |
| 2015-12-31 | 0.05 | 9.92 |
| 2014-12-31 | 0.12 | 12.39 |
| 2013-12-31 | 0.57 | 38.49 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.14 | 10.86 |
| 行业平均 | 1.00 | 31.59 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.12 | 51.84 |
| 2019-12-31 | 2.80 | 56.13 |
| 2018-12-31 | 2.58 | 53.28 |
| 2017-12-31 | 3.41 | 80.49 |
| 2016-12-31 | 5.74 | 135.71 |
| 2015-12-31 | 7.63 | 184.59 |
| 2014-12-31 | 4.15 | 102.38 |
| 2013-12-31 | 3.14 | 67.89 |
| 2012-12-31 | 3.03 | 41.17 |
| 2011-12-31 | 4.00 | 54.68 |
| 2010-12-31 | 5.86 | 80.20 |
| 历史平均 | 4.39 | 88.93 |
| 行业平均 | 1.89 | 32.35 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 13.78 | 0.31 |
| 2019-12-31 | 13.78 | 0.25 |
| 2018-12-31 | 12.06 | 0.23 |
| 2017-12-31 | 15.29 | 0.19 |
| 2016-12-31 | 24.74 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 31.62 | 0.17 |
| 2014-12-31 | 16.53 | 0.16 |
| 2013-12-31 | 12.05 | 0.18 |
| 2012-12-31 | 8.59 | 0.21 |
| 2011-12-31 | 10.51 | 0.19 |
| 2010-12-31 | 14.38 | 0.18 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
航发控制(000738)的前一交易日收盘价为16.24元， 我们给予的估值为15.76元， 安全边际率为-2.96%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予航发控制(000738)合理评级。