西藏发展(000752)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：西藏银河科技发展股份有限公司
- 注册地址：西藏自治区拉萨市金珠西路格桑林卡A区28-5
- 公司简称：西藏发展
- 法人代表：谭昌彬
- 公司董秘：牟岚
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-85238616
- 公司网址：
- 上市时间：1997-06-25
- 发行数量(万股)：25000000
- 发行价格(元)：3.38
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额转存
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.12(元)
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每股净资产1.24(元)
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每股现金流3.43(元)
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净资产收益率9.90(%)
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总资产收益率7.18(%)
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毛利率40.95(%)
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利润增长率-7.52(%)
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资产负债比31.55(%)
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市盈率48.43(倍)
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市净率4.8(倍)
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市盈增长比率-2.4(倍)
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EV / EBIT19.43(倍)
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市销率3.6(倍)
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市值(亿)15.67(亿元)
注：以上数据是基于西藏发展(000752)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 68.45 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 62.69 | 14.12 |
| 2023-12-31 | 59.37 | 13.72 |
| 2022-12-31 | 37.94 | 8.67 |
| 2021-12-31 | 45.18 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 44.26 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 34.84 | 13.09 |
| 2018-12-31 | 54.67 | 11.77 |
| 2017-12-31 | 75.22 | 9.60 |
| 2016-12-31 | 90.36 | 11.34 |
| 2015-12-31 | 87.05 | 12.56 |
| 历史平均 | 80.33 | 15.59 |
| 行业平均 | 72.01 | 12.25 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.50 | 31.55 |
| 2024-12-31 | 1.92 | 37.31 |
| 2023-12-31 | 1.67 | 40.63 |
| 2022-12-31 | 1.07 | 62.06 |
| 2021-12-31 | 1.29 | 54.82 |
| 2020-12-31 | 1.21 | 55.74 |
| 2019-12-31 | 0.96 | 65.16 |
| 2018-12-31 | 1.00 | 45.33 |
| 2017-12-31 | 2.08 | 24.78 |
| 2016-12-31 | 6.54 | 9.64 |
| 2015-12-31 | 5.22 | 12.95 |
| 历史平均 | 3.24 | 19.67 |
| 行业平均 | 2.92 | 27.99 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.50低于历史平均水平3.24，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.50低于行业平均水平2.92，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32高于历史平均水平0.20，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.32高于行业平均水平0.28，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 40.95 | 19.94 | 9.90 | 7.18 |
| 2024-12-31 | 38.81 | 18.29 | 19.01 | 7.70 |
| 2023-12-31 | 30.09 | 5.07 | -23.09 | 1.84 |
| 2022-12-31 | 14.98 | -36.98 | 150.65 | -11.31 |
| 2021-12-31 | 23.61 | 1.10 | -62.30 | 0.44 |
| 2020-12-31 | 23.80 | 9.60 | 25.60 | 3.90 |
| 2019-12-31 | 27.37 | -95.70 | -939.09 | -33.74 |
| 2018-12-31 | 26.35 | -118.55 | -110.12 | -33.53 |
| 2017-12-31 | 29.40 | 12.38 | 1.21 | 3.05 |
| 2016-12-31 | 24.88 | 11.13 | 1.02 | 2.84 |
| 2015-12-31 | 27.69 | 14.52 | 2.08 | 3.99 |
| 历史平均 | 28.64 | 2.52 | -8.15 | 1.38 |
| 行业平均 | 74.79 | 35.08 | 25.73 | 18.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41高于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.41低于行业平均水平0.75，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.20高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.20低于行业平均水平0.35，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平-0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.26，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.00 | 0.00 | 0.53 | 0.36 |
| 2024-12-31 | 7.59 | 2.98 | 0.67 | 0.42 |
| 2023-12-31 | 7.75 | 2.65 | 0.61 | 0.36 |
| 2022-12-31 | 20.12 | 3.53 | 0.81 | 0.31 |
| 2021-12-31 | 13.79 | 0.00 | 0.88 | 0.40 |
| 2020-12-31 | 15.89 | 0.00 | 0.92 | 0.41 |
| 2019-12-31 | 13.71 | 2.69 | 1.01 | 0.35 |
| 2018-12-31 | 11.79 | 2.40 | 0.52 | 0.28 |
| 2017-12-31 | 10.24 | 2.56 | 0.33 | 0.25 |
| 2016-12-31 | 12.11 | 2.25 | 0.28 | 0.26 |
| 2015-12-31 | 10.01 | 2.18 | 0.32 | 0.27 |
| 历史平均 | 12.13 | 2.10 | 0.40 | 0.31 |
| 行业平均 | 0.73 | 4.35 | 0.74 | 0.53 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.00低于历史平均水平12.13，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率8.00高于行业平均水平0.73，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.53高于历史平均水平0.40，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.53低于行业平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西藏发展(000752)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36高于历史平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.36低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 32 | 327 | 904 |
| 2024-12-31 | 26 | 138 | 619 |
| 2023-12-31 | -26 | 112 | 544 |
| 2022-12-31 | -79 | -52 | 89 |
| 2021-12-31 | -17 | 27 | 28 |
| 2020-12-31 | 11 | 43 | 29 |
| 2019-12-31 | -333 | 36 | 332 |
| 2018-12-31 | -412 | 374 | 334 |
| 2017-12-31 | 10 | 789 | 633 |
| 2016-12-31 | 8 | 784 | 824 |
| 2015-12-31 | 16 | 790 | 894 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.14 | -0.64 |
| 2017-12-31 | 0.15 | 55.39 |
| 2016-12-31 | 0.30 | 165.38 |
| 2015-12-31 | 0.05 | 16.03 |
| 历史平均 | 0.20 | 43.08 |
| 行业平均 | 4.54 | 71.84 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.80 | 48.43 |
| 2024-12-31 | 7.60 | 39.97 |
| 2023-12-31 | 9.38 | -40.63 |
| 2022-12-31 | -19.99 | -13.27 |
| 2021-12-31 | 39.46 | -63.33 |
| 2020-12-31 | 24.31 | 94.96 |
| 2019-12-31 | 29.49 | -3.14 |
| 2018-12-31 | 4.97 | -4.51 |
| 2017-12-31 | 4.59 | 380.53 |
| 2016-12-31 | 5.57 | 547.74 |
| 2015-12-31 | 6.26 | 300.54 |
| 历史平均 | 5.11 | 203.93 |
| 行业平均 | 4.08 | 15.87 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.97 | 0.12 |
| 2024-12-31 | 3.97 | 0.10 |
| 2023-12-31 | 3.97 | -0.10 |
| 2022-12-31 | 3.97 | -0.30 |
| 2021-12-31 | 3.97 | -0.06 |
| 2020-12-31 | 3.97 | 0.04 |
| 2019-12-31 | 3.97 | -1.26 |
| 2018-12-31 | 7.05 | -1.56 |
| 2017-12-31 | 13.74 | 0.04 |
| 2016-12-31 | 16.56 | 0.03 |
| 2015-12-31 | 18.75 | 0.06 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
西藏发展(000752)的前一交易日收盘价为5.94元， 我们给予的估值为-64.77元， 安全边际率为-1190.40%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予西藏发展(000752)高估评级。