中航飞机(000768)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：中航飞机股份有限公司
- 注册地址：陕西省西安市阎良区西飞大道一号
- 公司简称：中航飞机
- 法人代表：何胜强
- 公司董秘：陈和潮
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：029-86847885
- 公司网址：
- 上市时间：1997-06-26
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：6.15
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.25(元)
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每股净资产6.04(元)
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每股现金流2.3(元)
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净资产收益率4.07(%)
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总资产收益率1.28(%)
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毛利率5.99(%)
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利润增长率11.11(%)
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资产负债比68.64(%)
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市盈率82.06(倍)
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市净率3.34(倍)
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市盈增长比率7.34(倍)
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EV / EBIT115.4(倍)
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市销率1.47(倍)
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市值(亿)558.99(亿元)
注：以上数据是基于中航飞机(000768)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 31.36 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 34.05 | 8.67 |
| 2018-12-31 | 40.32 | 10.21 |
| 2017-12-31 | 43.32 | 11.72 |
| 2016-12-31 | 45.14 | 13.55 |
| 2015-12-31 | 45.22 | 13.52 |
| 2014-12-31 | 37.94 | 14.80 |
| 2013-12-31 | 38.41 | 14.37 |
| 2012-12-31 | 41.56 | 13.62 |
| 2011-12-31 | 47.72 | 9.33 |
| 2010-12-31 | 49.37 | 7.97 |
| 历史平均 | 43.22 | 12.12 |
| 行业平均 | 45.98 | 16.05 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.26 | 68.64 |
| 2019-12-31 | 1.33 | 65.95 |
| 2018-12-31 | 1.41 | 59.68 |
| 2017-12-31 | 1.46 | 56.68 |
| 2016-12-31 | 1.54 | 54.86 |
| 2015-12-31 | 1.60 | 54.78 |
| 2014-12-31 | 1.37 | 62.06 |
| 2013-12-31 | 1.40 | 61.59 |
| 2012-12-31 | 1.48 | 58.44 |
| 2011-12-31 | 1.75 | 52.28 |
| 2010-12-31 | 1.79 | 50.63 |
| 历史平均 | 1.53 | 56.78 |
| 行业平均 | 1.43 | 54.02 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.26低于历史平均水平1.53，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.26低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.69高于历史平均水平0.57，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.69高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.99 | 1.80 | 4.07 | 1.28 |
| 2019-12-31 | 5.85 | 1.66 | 3.44 | 1.17 |
| 2018-12-31 | 6.10 | 1.52 | 3.48 | 1.06 |
| 2017-12-31 | 7.26 | 1.53 | 3.00 | 1.16 |
| 2016-12-31 | 7.13 | 1.74 | 2.69 | 1.16 |
| 2015-12-31 | 7.77 | 1.91 | 2.62 | 1.23 |
| 2014-12-31 | 9.71 | 1.77 | 2.95 | 1.10 |
| 2013-12-31 | 11.28 | 2.12 | 3.03 | 1.14 |
| 2012-12-31 | 10.87 | 1.69 | 2.20 | 0.90 |
| 2011-12-31 | 8.18 | 1.50 | 1.15 | 0.63 |
| 2010-12-31 | 10.93 | 3.58 | 3.72 | 1.87 |
| 历史平均 | 8.80 | 1.93 | 2.76 | 1.14 |
| 行业平均 | 18.26 | 5.22 | 5.77 | 2.58 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.76 | 0.00 | 2.26 | 0.71 |
| 2019-12-31 | 2.20 | 8.12 | 2.07 | 0.70 |
| 2018-12-31 | 2.31 | 6.84 | 1.73 | 0.70 |
| 2017-12-31 | 2.19 | 6.51 | 1.76 | 0.76 |
| 2016-12-31 | 1.91 | 4.92 | 1.48 | 0.67 |
| 2015-12-31 | 1.67 | 4.76 | 1.42 | 0.64 |
| 2014-12-31 | 1.42 | 4.21 | 1.64 | 0.62 |
| 2013-12-31 | 1.12 | 3.75 | 1.40 | 0.54 |
| 2012-12-31 | 1.09 | 3.90 | 1.28 | 0.53 |
| 2011-12-31 | 0.87 | 4.49 | 0.88 | 0.42 |
| 2010-12-31 | 1.21 | 6.54 | 1.06 | 0.52 |
| 历史平均 | 1.53 | 5.10 | 1.41 | 0.60 |
| 行业平均 | 2.24 | 3.07 | 1.07 | 0.49 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.76高于历史平均水平1.53，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.76低于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.26高于历史平均水平1.41，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.26高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中航飞机(000768)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71高于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 681 | 16717 | 6369 |
| 2019-12-31 | 569 | 16549 | 6707 |
| 2018-12-31 | 558 | 16048 | 8672 |
| 2017-12-31 | 471 | 15715 | 6326 |
| 2016-12-31 | 413 | 15364 | 6785 |
| 2015-12-31 | 400 | 15254 | 6172 |
| 2014-12-31 | 352 | 11921 | 2773 |
| 2013-12-31 | 351 | 11577 | 5414 |
| 2012-12-31 | 252 | 11471 | 4318 |
| 2011-12-31 | 108 | 9407 | 3828 |
| 2010-12-31 | 346 | 9300 | 4011 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.59 | 48.77 |
| 2019-12-31 | 0.64 | 48.67 |
| 2018-12-31 | 0.64 | 42.17 |
| 2017-12-31 | 0.30 | 29.37 |
| 2016-12-31 | 0.47 | 67.02 |
| 2015-12-31 | 0.39 | 66.34 |
| 2014-12-31 | 0.08 | 11.31 |
| 2013-12-31 | 2.10 | 151.26 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 1.15 | 100.38 |
| 历史平均 | 0.57 | 51.98 |
| 行业平均 | 1.00 | 31.59 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.34 | 82.06 |
| 2019-12-31 | 2.60 | 75.68 |
| 2018-12-31 | 2.28 | 65.69 |
| 2017-12-31 | 2.98 | 99.20 |
| 2016-12-31 | 3.83 | 142.48 |
| 2015-12-31 | 4.50 | 171.43 |
| 2014-12-31 | 4.22 | 142.83 |
| 2013-12-31 | 2.19 | 72.15 |
| 2012-12-31 | 1.92 | 87.68 |
| 2011-12-31 | 1.91 | 166.74 |
| 2010-12-31 | 3.23 | 87.04 |
| 历史平均 | 3.01 | 115.03 |
| 行业平均 | 1.89 | 32.35 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 15.55 | 0.25 |
| 2019-12-31 | 15.55 | 0.21 |
| 2018-12-31 | 13.24 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 16.89 | 0.17 |
| 2016-12-31 | 21.26 | 0.15 |
| 2015-12-31 | 24.77 | 0.14 |
| 2014-12-31 | 18.94 | 0.13 |
| 2013-12-31 | 9.54 | 0.13 |
| 2012-12-31 | 8.32 | 0.09 |
| 2011-12-31 | 7.26 | 0.04 |
| 2010-12-31 | 12.14 | 0.14 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
中航飞机(000768)的前一交易日收盘价为20.19元， 我们给予的估值为18.23元， 安全边际率为-9.71%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予中航飞机(000768)合理评级。