太钢不锈(000825)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：山西太钢不锈钢股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市尖草坪街2号
- 公司简称：太钢不锈
- 法人代表：高建兵
- 公司董秘：高建兵(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-2137728
- 公司网址：
- 上市时间：1998-10-21
- 发行数量(万股)：250000000
- 发行价格(元)：4.32
- 发行市盈率(倍)：12.5
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.14(元)
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每股净资产5.75(元)
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每股现金流1.65(元)
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净资产收益率-2.43(%)
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总资产收益率-1.15(%)
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毛利率1.21(%)
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利润增长率16.06(%)
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资产负债比48.30(%)
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市盈率-27.32(倍)
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市净率0.66(倍)
-
市盈增长比率-1.74(倍)
-
EV / EBIT-73.03(倍)
-
市销率0.22(倍)
-
市值(亿)217.60(亿元)
注：以上数据是基于太钢不锈(000825)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 不锈钢材 |
21150 | 8 |
| 2011-06-30 | 普通钢材 |
14009 | 13 |
| 2011-06-30 | 其他 |
8672 | 1 |
| 2011-06-30 | 普通钢坯 |
1985 | 2 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
20 | 27 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 冶金钢铁行业 |
45816 | 8 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
20 | 27 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 太原地区 |
37375 | |
| 2011-06-30 | 太原以外地区 |
8441 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
20 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 51.70 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 51.70 | 58.81 |
| 2023-12-31 | 52.63 | 59.40 |
| 2022-12-31 | 51.26 | 54.38 |
| 2021-12-31 | 52.57 | 59.98 |
| 2020-12-31 | 48.97 | 62.13 |
| 2019-12-31 | 46.37 | 62.64 |
| 2018-12-31 | 42.92 | 64.42 |
| 2017-12-31 | 36.70 | 66.45 |
| 2016-12-31 | 31.86 | 69.75 |
| 2015-12-31 | 30.49 | 67.07 |
| 历史平均 | 35.77 | 58.87 |
| 行业平均 | 41.80 | 48.47 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.71 | 48.30 |
| 2024-12-31 | 0.73 | 48.30 |
| 2023-12-31 | 0.88 | 47.37 |
| 2022-12-31 | 0.93 | 48.74 |
| 2021-12-31 | 0.74 | 47.43 |
| 2020-12-31 | 0.78 | 51.03 |
| 2019-12-31 | 0.82 | 53.63 |
| 2018-12-31 | 0.76 | 57.08 |
| 2017-12-31 | 0.59 | 63.30 |
| 2016-12-31 | 0.53 | 68.14 |
| 2015-12-31 | 0.56 | 69.51 |
| 历史平均 | 0.74 | 64.23 |
| 行业平均 | 0.70 | 58.20 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.71低于历史平均水平0.74，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.71高于行业平均水平0.70，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48低于历史平均水平0.64，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.48低于行业平均水平0.58，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.21 | -0.79 | -2.43 | -1.15 |
| 2024-12-31 | 1.21 | -0.97 | -3.01 | -1.44 |
| 2023-12-31 | 0.67 | -1.20 | -3.22 | -1.86 |
| 2022-12-31 | 3.04 | 0.15 | 0.44 | 0.20 |
| 2021-12-31 | 10.82 | 6.16 | 17.99 | 9.24 |
| 2020-12-31 | 9.14 | 2.54 | 5.27 | 2.50 |
| 2019-12-31 | 12.00 | 2.93 | 6.63 | 2.97 |
| 2018-12-31 | 16.05 | 6.73 | 16.34 | 6.84 |
| 2017-12-31 | 16.31 | 6.44 | 17.18 | 5.86 |
| 2016-12-31 | 14.63 | 1.80 | 5.10 | 1.41 |
| 2015-12-31 | 4.74 | -5.63 | -17.44 | -5.28 |
| 历史平均 | 10.08 | 1.61 | 4.90 | 1.80 |
| 行业平均 | 6.19 | 2.30 | 3.85 | 1.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.01低于历史平均水平0.10，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.01低于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.02低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.02低于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.56 | 0.00 | 2.83 | 1.46 |
| 2024-12-31 | 10.28 | 2.53 | 2.87 | 1.49 |
| 2023-12-31 | 12.44 | 2.61 | 2.94 | 1.55 |
| 2022-12-31 | 9.70 | 2.46 | 2.61 | 1.34 |
| 2021-12-31 | 9.04 | 2.50 | 2.85 | 1.50 |
| 2020-12-31 | 6.93 | 1.59 | 2.02 | 0.99 |
| 2019-12-31 | 7.31 | 1.62 | 2.18 | 1.01 |
| 2018-12-31 | 7.76 | 1.58 | 2.37 | 1.02 |
| 2017-12-31 | 7.37 | 1.37 | 2.48 | 0.91 |
| 2016-12-31 | 8.05 | 1.12 | 2.45 | 0.78 |
| 2015-12-31 | 10.49 | 1.40 | 3.07 | 0.94 |
| 历史平均 | 7.91 | 2.07 | 3.26 | 1.17 |
| 行业平均 | 7.93 | 1.77 | 2.05 | 0.86 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.56高于历史平均水平7.91，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.56高于行业平均水平7.93，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.83低于历史平均水平3.26，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.83高于行业平均水平2.05，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.46高于历史平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.46高于行业平均水平0.86，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -796 | 32756 | 9426 |
| 2024-12-31 | -981 | 32565 | 7585 |
| 2023-12-31 | -1081 | 33579 | 7866 |
| 2022-12-31 | 154 | 34828 | 10520 |
| 2021-12-31 | 6310 | 35071 | 8533 |
| 2020-12-31 | 1735 | 32913 | 9090 |
| 2019-12-31 | 2119 | 31944 | 9233 |
| 2018-12-31 | 4977 | 30463 | 9217 |
| 2017-12-31 | 4622 | 26902 | 9922 |
| 2016-12-31 | 1146 | 22444 | 6420 |
| 2015-12-31 | -3711 | 21282 | 4659 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.65 | 93.31 |
| 2021-12-31 | 16.82 | 58.32 |
| 2020-12-31 | 6.59 | 83.05 |
| 2019-12-31 | 2.60 | 26.88 |
| 2018-12-31 | 5.87 | 27.81 |
| 2017-12-31 | 0.40 | 2.46 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.23 | 51.01 |
| 行业平均 | 2.61 | 55.58 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.66 | -27.32 |
| 2024-12-31 | 0.67 | -22.34 |
| 2023-12-31 | 0.65 | -20.32 |
| 2022-12-31 | 0.63 | 143.34 |
| 2021-12-31 | 0.62 | 3.47 |
| 2020-12-31 | 0.66 | 12.61 |
| 2019-12-31 | 0.68 | 10.32 |
| 2018-12-31 | 0.77 | 4.74 |
| 2017-12-31 | 1.05 | 6.11 |
| 2016-12-31 | 1.00 | 19.59 |
| 2015-12-31 | 1.10 | -6.29 |
| 历史平均 | 0.99 | 18.67 |
| 行业平均 | 0.86 | 21.27 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.84 | -0.14 |
| 2024-12-31 | 3.84 | -0.17 |
| 2023-12-31 | 3.84 | -0.19 |
| 2022-12-31 | 3.84 | 0.03 |
| 2021-12-31 | 3.84 | 1.11 |
| 2020-12-31 | 3.84 | 0.30 |
| 2019-12-31 | 3.84 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 4.14 | 0.87 |
| 2017-12-31 | 4.96 | 0.81 |
| 2016-12-31 | 3.94 | 0.20 |
| 2015-12-31 | 4.10 | -0.65 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
太钢不锈(000825)的前一交易日收盘价为3.82元， 我们给予的估值为4.17元， 安全边际率为9.16%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予太钢不锈(000825)合理评级。