财信发展(000838) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
财信地产发展集团股份有限公司
注册地址：
重庆市江北区红黄路1号1幢24楼
公司简称：
财信发展
法人代表：
鲜先念
公司董秘：
刘晓林
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
010-59282532
公司网址：
www.casindev.com
上市时间：
1997-06-26
发行数量(万股)：
16500000
发行价格(元)：
1.25
发行市盈率(倍)：
--
发行方式：
定向发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000838

最新业绩^TTM

每股收益

-0.23(元)
每股净资产

0.39(元)
每股现金流

-0.14(元)
净资产收益率

-59.98(%)
总资产收益率

-10.27(%)
毛利率

-2.69(%)
利润增长率

16.98(%)
资产负债比

80.68(%)
市盈率

-11.34(倍)
市净率

6.8(倍)
市盈增长比率

-0.61(倍)
EV / EBIT

-16.64(倍)
市销率

5.17(倍)
市值(亿)

28.94(亿元)

注：以上数据是基于财信发展(000838)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产业	0	-6
2011-06-30	其他业务(补充)	0	94

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产销售	0	-6
2011-06-30	其他业务(补充)	0	94

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	境内	0	-6
2011-06-30	其他(补充)	0	94

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-03-31^TTM	19.32	0.00
2024-12-31	19.18	4.69
2023-12-31	20.86	3.38
2022-12-31	13.20	1.32
2021-12-31	13.03	1.02
2020-12-31	16.02	0.88
2019-12-31	15.91	0.90
2018-12-31	15.85	1.25
2017-12-31	21.82	1.91
2016-12-31	31.50	1.17
2015-12-31	30.34	1.29
历史平均	26.02	0.73
行业平均	25.53	2.68

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-03-31^TTM	1.15	80.68
2024-12-31	1.14	80.82
2023-12-31	1.13	79.14
2022-12-31	1.19	86.80
2021-12-31	1.22	86.97
2020-12-31	1.39	83.98
2019-12-31	1.41	84.09
2018-12-31	1.42	84.15
2017-12-31	1.56	78.18
2016-12-31	2.30	68.50
2015-12-31	1.86	69.66
历史平均	1.87	73.98
行业平均	1.42	75.19

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.15低于历史平均水平1.87，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.15低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.81高于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.81高于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-03-31^TTM	-2.69	-50.14	-59.98	-10.27
2024-12-31	-0.32	-33.78	-61.87	-9.78
2023-12-31	11.36	-7.68	-36.75	-7.27
2022-12-31	18.58	-8.59	-23.74	-3.37
2021-12-31	12.86	-17.76	-61.38	-6.08
2020-12-31	17.46	4.28	5.89	1.42
2019-12-31	17.08	2.49	5.48	0.48
2018-12-31	30.20	1.70	6.03	0.41
2017-12-31	23.91	11.77	10.98	2.46
2016-12-31	23.54	6.03	6.82	1.95
2015-12-31	34.83	11.61	5.46	1.48
历史平均	40.04	-638.24	6.08	0.86
行业平均	14.79	4.30	-1.59	0.87

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.03低于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率-0.03低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.50高于历史平均水平-6.38，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率-0.50低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.60低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.60低于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-03-31^TTM	0.38	0.00	1.06	0.20
2024-12-31	0.52	6.17	1.51	0.29
2023-12-31	1.60	28.02	4.54	0.95
2022-12-31	0.48	29.80	2.97	0.39
2021-12-31	0.45	33.64	2.62	0.34
2020-12-31	0.40	37.91	2.08	0.33
2019-12-31	0.21	21.27	1.21	0.19
2018-12-31	0.22	19.51	1.54	0.24
2017-12-31	0.20	10.98	0.96	0.21
2016-12-31	0.33	27.54	1.03	0.32
2015-12-31	0.11	9.88	0.42	0.13
历史平均	0.14	41.50	0.80	0.17
行业平均	0.38	7.66	0.81	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.38高于历史平均水平0.14，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率0.38高于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.06高于历史平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.06高于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.20高于历史平均水平0.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.20低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-03-31^TTM	-255	425	-153
2024-12-31	-260	421	37
2023-12-31	-250	681	307
2022-12-31	-230	967	669
2021-12-31	-740	1205	1385
2020-12-31	116	1968	2169
2019-12-31	109	1979	2113
2018-12-31	114	1886	1479
2017-12-31	196	1783	561
2016-12-31	111	1631	862
2015-12-31	84	1537	951

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-03-31^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	0.00	0.00
2023-12-31	0.00	0.00
2022-12-31	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	4.94	145.22
2019-12-31	0.68	21.29
2018-12-31	1.23	34.84
2017-12-31	0.36	11.80
2016-12-31	0.17	15.25
2015-12-31	0.21	32.37
历史平均	0.52	16.54
行业平均	1.51	45.27

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-03-31^TTM	6.80	-11.34
2024-12-31	8.11	-13.11
2023-12-31	5.01	-13.64
2022-12-31	3.53	-14.86
2021-12-31	2.83	-4.61
2020-12-31	1.73	29.42
2019-12-31	1.72	31.43
2018-12-31	1.71	28.35
2017-12-31	3.61	32.82
2016-12-31	6.13	89.87
2015-12-31	8.23	150.80
历史平均	4.35	32.03
行业平均	1.35	32.88

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-03-31^TTM	3.10	-0.23
2024-12-31	3.10	-0.24
2023-12-31	3.10	-0.23
2022-12-31	3.10	-0.21
2021-12-31	3.10	-0.67
2020-12-31	3.10	0.11
2019-12-31	3.10	0.10
2018-12-31	2.93	0.10
2017-12-31	5.84	0.18
2016-12-31	9.09	0.10
2015-12-31	40.23	0.27

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

财信发展(000838)的前一交易日收盘价为2.63元，我们给予的估值为3.42元， 安全边际率为30.04%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予财信发展(000838)低估评级。

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