海印股份(000861) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
广东海印集团股份有限公司
注册地址：
广东省广州市越秀区东华南路98号21-32层
公司简称：
海印股份
法人代表：
邵建明
公司董秘：
潘尉
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
商务服务业
公司电话：
020-28828222
公司网址：
www.000861.com
上市时间：
1998-10-28
发行数量(万股)：
12500000
发行价格(元)：
5.19
发行市盈率(倍)：
15.0
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000861

最新业绩^TTM

每股收益

0.07(元)
每股净资产

1.86(元)
每股现金流

-0.08(元)
净资产收益率

3.98(%)
总资产收益率

1.63(%)
毛利率

37.15(%)
利润增长率

-6.68(%)
资产负债比

60.31(%)
市盈率

19.0(倍)
市净率

0.76(倍)
市盈增长比率

-2.63(倍)
EV / EBIT

34.98(倍)
市销率

1.57(倍)
市值(亿)

30.74(亿元)

注：以上数据是基于海印股份(000861)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商铺出租	318	58
2011-06-30	炭黑产品	197	7
2011-06-30	房地产开发	169	69
2011-06-30	高岭土产品	111	33
2011-06-30	物业管理	24	26
2011-06-30	其他业务(补充)	5	-13
2011-06-30	余热发电	2	100

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	租赁行业	318	58
2011-06-30	其他橡胶制品业	197	7
2011-06-30	房地产开发	169	69
2011-06-30	非金属采矿业	111	33
2011-06-30	物业管理	24	26
2011-06-30	其他业务(补充)	5	-13
2011-06-30	电力(余热发电)	2	100

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华南地区	637
2011-06-30	华东地区	100
2011-06-30	出口(东南亚)	60
2011-06-30	华北地区	26
2011-06-30	其他(补充)	5

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	39.69	0.80
2019-12-31	35.54	0.72
2018-12-31	31.66	0.77
2017-12-31	30.82	0.93
2016-12-31	32.00	1.25
2015-12-31	37.53	1.76
2014-12-31	43.24	1.53
2013-12-31	38.00	10.13
2012-12-31	42.79	17.62
2011-12-31	38.87	16.60
2010-12-31	37.93	16.99
历史平均	36.98	7.51
行业平均	45.20	6.21

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.62	60.31
2019-12-31	1.90	64.46
2018-12-31	2.40	68.34
2017-12-31	1.81	69.18
2016-12-31	2.54	68.00
2015-12-31	1.83	62.47
2014-12-31	3.25	56.76
2013-12-31	1.18	62.00
2012-12-31	0.94	57.21
2011-12-31	1.06	61.13
2010-12-31	1.18	62.07
历史平均	1.80	63.02
行业平均	1.22	56.83

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.62低于历史平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.62高于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.60低于历史平均水平0.63，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.60高于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	37.15	8.94	3.98	1.63
2019-12-31	37.10	6.24	3.75	1.38
2018-12-31	38.55	7.23	4.01	1.57
2017-12-31	38.54	11.52	6.70	2.47
2016-12-31	38.83	12.21	6.73	2.39
2015-12-31	39.47	12.51	7.01	2.67
2014-12-31	39.79	14.84	9.63	4.18
2013-12-31	42.33	19.03	21.47	8.18
2012-12-31	44.53	20.25	25.57	10.95
2011-12-31	45.90	21.28	30.00	11.58
2010-12-31	42.45	19.86	28.08	10.57
历史平均	41.13	15.48	15.49	6.07
行业平均	13.39	4.08	4.69	4.41

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37低于历史平均水平0.41，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.37高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.09高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.25	22.73	0.46	0.18
2019-12-31	0.34	30.78	0.62	0.22
2018-12-31	0.39	28.35	0.69	0.22
2017-12-31	0.46	23.02	0.70	0.21
2016-12-31	0.40	15.73	0.61	0.20
2015-12-31	0.37	12.15	0.57	0.21
2014-12-31	0.47	18.41	0.65	0.28
2013-12-31	0.80	4.24	1.13	0.43
2012-12-31	1.31	3.07	1.26	0.54
2011-12-31	1.56	3.28	1.40	0.54
2010-12-31	2.51	3.13	1.40	0.53
历史平均	0.92	12.37	0.93	0.35
行业平均	8.94	17.23	2.38	1.07

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.25低于历史平均水平0.92，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.25低于行业平均水平8.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率22.73高于历史平均水平12.37，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率22.73高于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.46低于历史平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.46低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。海印股份(000861)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18低于历史平均水平0.35，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.18低于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	162	4066	-176
2019-12-31	139	3714	314
2018-12-31	138	3434	1162
2017-12-31	230	3432	2279
2016-12-31	206	3067	2093
2015-12-31	196	2796	843
2014-12-31	282	2930	1411
2013-12-31	398	1852	406
2012-12-31	428	1672	363
2011-12-31	387	1291	685
2010-12-31	258	918	294

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.72	13.74
2019-12-31	0.57	26.59
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.33	9.78
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	1.60	142.03
2014-12-31	0.21	6.97
2013-12-31	2.04	27.23
2012-12-31	1.42	23.03
2011-12-31	0.43	7.63
2010-12-31	0.60	19.09
历史平均	0.95	33.66
行业平均	1.22	30.72

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.76	19.00
2019-12-31	1.75	46.69
2018-12-31	1.64	41.01
2017-12-31	1.97	29.44
2016-12-31	3.56	52.88
2015-12-31	6.22	88.77
2014-12-31	3.25	33.69
2013-12-31	2.86	13.32
2012-12-31	4.15	16.23
2011-12-31	5.27	17.58
2010-12-31	8.90	31.68
历史平均	4.20	36.05
行业平均	2.45	24.52

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	2.91	0.07
2019-12-31	2.91	0.06
2018-12-31	2.51	0.06
2017-12-31	3.01	0.10
2016-12-31	4.85	0.09
2015-12-31	7.73	0.09
2014-12-31	8.03	0.24
2013-12-31	10.76	0.81
2012-12-31	14.10	0.87
2011-12-31	13.83	0.79
2010-12-31	16.60	0.52

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

海印股份(000861)的前一交易日收盘价为1.41元，我们给予的估值为2.81元， 安全边际率为99.29%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海印股份(000861)低估评级。

海印股份(000861)基本面研究报告

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