四川双马(000935)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    四川双马水泥股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省江油市二朗庙镇
  • 公司简称：
    四川双马
  • 法人代表：
    谢建平
  • 公司董秘：
    胡军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    非金属矿物制品业
  • 公司电话：
    028-65195245
  • 公司网址：
    www.sc-shuangma.com
  • 上市时间：
    1999-08-23
  • 发行数量(万股)：
    58000000
  • 发行价格(元)：
    4.5
  • 发行市盈率(倍)：
    15.77
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000935
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.13(元)
  • 每股净资产
    6.37(元)
  • 每股现金流
    1.46(元)
  • 净资产收益率
    17.78(%)
  • 总资产收益率
    16.53(%)
  • 毛利率
    45.54(%)
  • 利润增长率
    19.78(%)
  • 资产负债比
    6.60(%)
  • 市盈率
    14.79(倍)
  • 市净率
    2.63(倍)
  • 市盈增长比率
    0.75(倍)
  • EV / EBIT
    13.67(倍)
  • 市销率
    7.84(倍)
  • 市值(亿)
    127.80(亿元)

注：以上数据是基于四川双马(000935)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
四川双马(000935)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

水泥

 928 19
2011-06-30

电

 12 62
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 43
四川双马(000935)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

水泥行业

 928 19
2011-06-30

电力行业

 12 62
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 43
四川双马(000935)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西南地区

 940
2011-06-30

其他(补充)

 5
财务分析
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 93.40 12.96
2019-12-31 86.79 31.49
2018-12-31 83.59 36.68
2017-12-31 58.61 63.93
2016-12-31 61.45 75.12
2015-12-31 59.91 78.21
2014-12-31 72.27 68.47
2013-12-31 71.32 69.91
2012-12-31 68.26 67.49
2011-12-31 67.69 57.28
2010-12-31 39.60 34.67
历史平均 64.74 61.31
行业平均 51.37 30.24
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 5.32 6.60
2019-12-31 2.01 13.21
2018-12-31 2.28 16.41
2017-12-31 0.38 41.39
2016-12-31 0.43 38.55
2015-12-31 0.39 40.09
2014-12-31 1.15 27.73
2013-12-31 0.81 28.68
2012-12-31 0.68 31.74
2011-12-31 0.79 32.31
2010-12-31 0.59 60.40
历史平均 0.83 35.26
行业平均 1.42 48.63
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前流动比率5.32高于历史平均水平0.83，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率5.32高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.07低于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.07低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 45.54 52.97 17.78 16.53
2019-12-31 47.30 40.12 17.31 14.97
2018-12-31 46.59 36.28 19.98 16.87
2017-12-31 21.69 8.99 6.97 4.04
2016-12-31 16.98 4.84 3.11 2.00
2015-12-31 10.54 -5.35 -4.32 -1.94
2014-12-31 20.00 8.31 1.61 3.52
2013-12-31 17.37 9.78 3.40 4.10
2012-12-31 9.02 3.87 0.44 1.48
2011-12-31 21.09 16.26 8.41 6.69
2010-12-31 21.53 7.35 7.39 3.54
历史平均 20.53 10.04 5.22 4.48
行业平均 31.28 14.45 15.68 8.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.46高于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.46高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.53高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.53高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 20.42 2.41 0.33 0.31
2019-12-31 12.20 1.18 0.43 0.37
2018-12-31 12.82 1.27 0.56 0.46
2017-12-31 12.51 0.70 0.77 0.45
2016-12-31 11.54 0.55 0.67 0.41
2015-12-31 13.90 0.46 0.60 0.36
2014-12-31 10.34 0.62 0.59 0.42
2013-12-31 7.56 0.60 0.59 0.42
2012-12-31 7.83 0.56 0.56 0.38
2011-12-31 5.75 0.72 0.61 0.41
2010-12-31 7.82 1.39 1.22 0.48
历史平均 10.01 0.76 0.69 0.42
行业平均 2.34 1.82 1.07 0.55
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前存货周转率20.42高于历史平均水平10.01，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率20.42高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.41高于历史平均水平0.76，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.41高于行业平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.33低于历史平均水平0.69，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.33低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 四川双马(000935)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.31低于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.31低于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 864 4860 1116
2019-12-31 729 4209 603
2018-12-31 696 3483 401
2017-12-31 204 2921 88
2016-12-31 85 2716 181
2015-12-31 -114 2632 102
2014-12-31 33 2045 392
2013-12-31 68 2012 353
2012-12-31 9 1943 164
2011-12-31 163 1935 304
2010-12-31 34 459 232
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.57 8.48
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 1.16 19.21
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.63 -33.50
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.30 -2.38
行业平均 2.53 26.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.63 14.79
2019-12-31 2.45 14.14
2018-12-31 3.30 16.51
2017-12-31 4.36 62.56
2016-12-31 8.41 270.29
2015-12-31 2.31 -53.44
2014-12-31 2.18 135.16
2013-12-31 1.71 50.11
2012-12-31 2.30 524.92
2011-12-31 2.59 30.78
2010-12-31 7.30 98.75
历史平均 3.83 126.18
行业平均 1.80 11.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
四川双马(000935)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 13.50 1.13
2019-12-31 13.50 0.95
2018-12-31 15.04 0.91
2017-12-31 16.69 0.27
2016-12-31 29.93 0.11
2015-12-31 7.96 -0.15
2014-12-31 7.23 0.05
2013-12-31 5.57 0.11
2012-12-31 7.25 0.01
2011-12-31 8.13 0.26
2010-12-31 10.49 0.11
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

四川双马(000935)的前一交易日收盘价为16.74元， 我们给予的估值为18.89元， 安全边际率为12.84%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予四川双马(000935)合理评级。

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