西山煤电(000983)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山西西山煤电股份有限公司
  • 注册地址：
    山西省太原市西矿街318号西山大厦
  • 公司简称：
    西山煤电
  • 法人代表：
    樊大宏
  • 公司董秘：
    黄振涛
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    煤炭开采和洗选业
  • 公司电话：
    0351-6217296
  • 公司网址：
    www.xsmd.com.cn
  • 上市时间：
    2000-07-26
  • 发行数量(万股)：
    288000000
  • 发行价格(元)：
    6.49
  • 发行市盈率(倍)：
    33.8
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000983
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.9(元)
  • 每股净资产
    11.81(元)
  • 每股现金流
    1.0(元)
  • 净资产收益率
    7.63(%)
  • 总资产收益率
    3.50(%)
  • 毛利率
    32.01(%)
  • 利润增长率
    -11.45(%)
  • 资产负债比
    56.38(%)
  • 市盈率
    12.68(倍)
  • 市净率
    0.97(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.82(倍)
  • EV / EBIT
    18.24(倍)
  • 市销率
    0.82(倍)
  • 市值(亿)
    359.87(亿元)

注：以上数据是基于西山煤电(000983)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
西山煤电(000983)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

煤炭

 9139 54
2011-06-30

焦炭

 4022 -2
2011-06-30

电力热力

 952 4
2011-06-30

其他业务(补充)

 296 27
2011-06-30

煤气

 280 -1
2011-06-30

硫铵、轻苯

 231 27
2011-06-30

焦油

 157 45
西山煤电(000983)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工　　业

 14782 34
2011-06-30

其他业务(补充)

 296 27
西山煤电(000983)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 12991
2011-06-30

南方地区

 990
2011-06-30

东北地区

 665
2011-06-30

其他(补充)

 296
2011-06-30

出口

 137
财务分析
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 43.62 0.00
2024-12-31 42.63 33.12
2023-12-31 51.54 40.02
2022-12-31 45.10 40.11
2021-12-31 36.89 43.38
2020-12-31 30.79 48.50
2019-12-31 35.52 43.65
2018-12-31 35.99 43.07
2017-12-31 36.63 41.26
2016-12-31 35.97 42.23
2015-12-31 36.35 43.10
历史平均 39.44 42.52
行业平均 55.13 38.90
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 0.90 56.38
2024-12-31 0.77 57.37
2023-12-31 1.08 48.46
2022-12-31 0.92 54.90
2021-12-31 0.63 63.11
2020-12-31 0.46 69.21
2019-12-31 0.66 64.48
2018-12-31 0.71 64.01
2017-12-31 0.69 63.37
2016-12-31 0.64 64.03
2015-12-31 0.70 63.65
历史平均 0.88 60.56
行业平均 1.03 44.87
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.90高于历史平均水平0.88，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.90低于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.56低于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.56高于行业平均水平0.45，说明本公司经营风险处于行业上游。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 32.01 8.81 7.63 3.50
2024-12-31 31.38 9.03 8.58 3.72
2023-12-31 37.66 15.19 18.00 9.01
2022-12-31 42.20 20.35 32.41 13.83
2021-12-31 34.75 13.12 19.73 7.60
2020-12-31 26.24 6.52 10.45 3.12
2019-12-31 31.88 6.13 8.36 3.10
2018-12-31 31.78 6.66 9.11 3.30
2017-12-31 33.45 6.41 8.76 3.18
2016-12-31 31.45 2.30 2.64 0.84
2015-12-31 32.36 1.13 0.88 0.40
历史平均 31.80 6.11 9.21 3.67
行业平均 31.20 15.50 12.86 7.45
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.09低于行业平均水平0.15，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 11.84 0.00 0.91 0.40
2024-12-31 14.50 1.24 0.97 0.41
2023-12-31 18.50 1.48 1.15 0.59
2022-12-31 17.19 1.69 1.51 0.68
2021-12-31 9.05 1.34 1.57 0.58
2020-12-31 9.15 0.99 1.55 0.48
2019-12-31 8.07 1.16 1.42 0.51
2018-12-31 6.85 1.15 1.38 0.50
2017-12-31 5.79 1.20 1.35 0.50
2016-12-31 4.22 0.86 1.01 0.36
2015-12-31 4.34 0.83 0.98 0.36
历史平均 7.57 1.30 1.38 0.55
行业平均 17.74 1.23 0.87 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.84高于历史平均水平7.57，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.84低于行业平均水平17.74，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91低于历史平均水平1.38，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.91高于行业平均水平0.87，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西山煤电(000983)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.40低于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.40低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 2839 37220 3155
2024-12-31 3108 36239 8299
2023-12-31 6771 37624 16829
2022-12-31 10754 33178 14003
2021-12-31 5102 25850 7838
2020-12-31 1956 18716 3844
2019-12-31 1710 20453 5941
2018-12-31 1802 19794 5958
2017-12-31 1569 17917 3079
2016-12-31 434 16429 2390
2015-12-31 141 16051 3751
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 3.74 40.19
2023-12-31 13.58 67.07
2022-12-31 28.23 63.35
2021-12-31 13.58 64.24
2020-12-31 3.00 37.05
2019-12-31 5.09 55.28
2018-12-31 0.73 6.99
2017-12-31 0.11 2.21
2016-12-31 0.02 1.45
2015-12-31 0.05 6.70
历史平均 1.44 29.84
行业平均 10.37 59.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.97 12.68
2024-12-31 0.92 10.76
2023-12-31 0.89 4.94
2022-12-31 0.73 2.24
2021-12-31 0.93 4.73
2020-12-31 1.29 12.33
2019-12-31 0.91 10.85
2018-12-31 0.87 9.60
2017-12-31 1.78 20.36
2016-12-31 1.62 61.42
2015-12-31 1.19 135.84
历史平均 2.37 46.17
行业平均 0.77 5.93
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
西山煤电(000983)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 5.89 0.90
2024-12-31 5.89 0.55
2023-12-31 5.89 1.19
2022-12-31 5.89 2.63
2021-12-31 5.89 1.25
2020-12-31 5.89 0.48
2019-12-31 5.89 0.54
2018-12-31 5.49 0.57
2017-12-31 10.14 0.50
2016-12-31 8.46 0.14
2015-12-31 6.08 0.04
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

西山煤电(000983)的前一交易日收盘价为11.42元， 我们给予的估值为7.65元， 安全边际率为-33.01%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西山煤电(000983)高估评级。

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