黔源电力(002039)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    贵州黔源电力股份有限公司
  • 注册地址：
    贵州省贵阳市都司高架桥路46号黔源大厦
  • 公司简称：
    黔源电力
  • 法人代表：
    刘靖
  • 公司董秘：
    杨焱
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电力、热力生产和供应业
  • 公司电话：
    0851-85218808
  • 公司网址：
    www.gzqydl.cn
  • 上市时间：
    2005-03-03
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    5.97
  • 发行市盈率(倍)：
    19.01
  • 发行方式：
    网下配售,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002039
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.85(元)
  • 每股净资产
    12.99(元)
  • 每股现金流
    0.0(元)
  • 净资产收益率
    6.52(%)
  • 总资产收益率
    3.15(%)
  • 毛利率
    51.16(%)
  • 利润增长率
    16.35(%)
  • 资产负债比
    55.11(%)
  • 市盈率
    16.62(倍)
  • 市净率
    1.08(倍)
  • 市盈增长比率
    0.54(倍)
  • EV / EBIT
    21.51(倍)
  • 市销率
    2.07(倍)
  • 市值(亿)
    42.97(亿元)

注：以上数据是基于黔源电力(002039)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
黔源电力(002039)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力销售

 642 56
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 87
黔源电力(002039)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力行业

 642 56
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 87
黔源电力(002039)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贵州省

 642
2011-06-30

其他(补充)

 10
财务分析
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 44.89 0.00
2024-12-31 43.86 93.86
2023-12-31 41.44 92.90
2022-12-31 38.24 90.63
2021-12-31 34.28 92.87
2020-12-31 33.82 85.53
2019-12-31 32.34 95.42
2018-12-31 28.53 92.08
2017-12-31 25.89 93.76
2016-12-31 23.85 94.80
2015-12-31 23.57 92.90
历史平均 22.75 86.56
行业平均 35.91 56.85
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 0.10 55.11
2024-12-31 0.11 56.14
2023-12-31 0.19 58.56
2022-12-31 0.37 61.76
2021-12-31 0.27 65.72
2020-12-31 0.13 66.18
2019-12-31 0.19 67.66
2018-12-31 0.35 71.47
2017-12-31 0.39 74.11
2016-12-31 0.60 76.15
2015-12-31 0.65 76.43
历史平均 0.38 77.26
行业平均 0.60 64.09
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.10低于历史平均水平0.38，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.10低于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.55低于历史平均水平0.77，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.55低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 51.16 23.44 6.52 3.15
2024-12-31 49.64 20.71 5.58 2.57
2023-12-31 51.60 22.60 6.94 2.81
2022-12-31 55.93 29.28 11.27 4.56
2021-12-31 54.37 22.11 7.56 2.69
2020-12-31 52.14 26.57 13.96 4.29
2019-12-31 51.29 20.53 10.24 2.88
2018-12-31 50.62 23.05 13.97 3.30
2017-12-31 51.91 22.46 13.59 3.17
2016-12-31 49.37 12.49 6.09 1.37
2015-12-31 56.64 23.46 16.72 3.47
历史平均 52.15 11.21 7.34 1.64
行业平均 20.61 11.46 9.26 3.29
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.51低于历史平均水平0.52，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.51高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.23高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.23高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 265.85 0.00 0.30 0.13
2024-12-31 436.78 0.13 0.28 0.12
2023-12-31 528.38 0.13 0.30 0.12
2022-12-31 7227.32 0.17 0.41 0.16
2021-12-31 2899.34 0.13 0.36 0.12
2020-12-31 15577.25 0.19 0.48 0.16
2019-12-31 8726.17 0.15 0.43 0.14
2018-12-31 2326.65 0.16 0.50 0.14
2017-12-31 1287.58 0.15 0.55 0.14
2016-12-31 760.33 0.12 0.46 0.11
2015-12-31 913.27 0.16 0.63 0.15
历史平均 31987.51 0.13 0.47 0.11
行业平均 12.61 0.51 0.80 0.29
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前存货周转率265.85低于历史平均水平31987.51，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率265.85高于行业平均水平12.61，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.30低于历史平均水平0.47，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.30低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.13高于历史平均水平0.11，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.13低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 258 3966 -1
2024-12-31 218 3910 173
2023-12-31 265 3817 253
2022-12-31 414 3675 226
2021-12-31 251 3321 238
2020-12-31 444 3179 163
2019-12-31 290 2835 163
2018-12-31 368 2633 325
2017-12-31 320 2357 136
2016-12-31 130 2128 258
2015-12-31 359 2149 238
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 1.14 31.35
2023-12-31 1.35 30.68
2022-12-31 2.13 30.96
2021-12-31 1.42 24.33
2020-12-31 4.90 47.50
2019-12-31 2.13 31.57
2018-12-31 2.31 24.91
2017-12-31 1.93 28.60
2016-12-31 3.05 117.81
2015-12-31 2.02 33.98
历史平均 1.65 13.71
行业平均 4.09 48.04
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.08 16.62
2024-12-31 1.54 27.57
2023-12-31 1.58 22.72
2022-12-31 1.64 14.52
2021-12-31 1.29 17.12
2020-12-31 1.35 9.69
2019-12-31 1.52 14.81
2018-12-31 1.51 10.79
2017-12-31 2.01 14.81
2016-12-31 2.35 38.64
2015-12-31 2.81 16.81
历史平均 2.02 14.44
行业平均 1.12 12.01
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 14.07 0.85
2024-12-31 14.07 0.51
2023-12-31 14.07 0.62
2022-12-31 14.07 0.97
2021-12-31 14.07 0.82
2020-12-31 14.07 1.45
2019-12-31 14.07 0.95
2018-12-31 13.00 1.20
2017-12-31 15.53 1.05
2016-12-31 16.40 0.42
2015-12-31 19.79 1.18
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

黔源电力(002039)的前一交易日收盘价为14.07元， 我们给予的估值为15.36元， 安全边际率为9.17%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予黔源电力(002039)合理评级。

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