宁波华翔(002048)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    宁波华翔电子股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省象山县西周镇象西开发区
  • 公司简称：
    宁波华翔
  • 法人代表：
    周晓峰
  • 公司董秘：
    韩铭扬
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    021-68949998
  • 公司网址：
    www.nbhx.com.cn
  • 上市时间：
    2005-06-03
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    5.75
  • 发行市盈率(倍)：
    17.97
  • 发行方式：
    网下配售,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002048
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.47(元)
  • 每股净资产
    16.01(元)
  • 每股现金流
    4.5(元)
  • 净资产收益率
    9.17(%)
  • 总资产收益率
    6.61(%)
  • 毛利率
    19.78(%)
  • 利润增长率
    15.01(%)
  • 资产负债比
    35.86(%)
  • 市盈率
    8.18(倍)
  • 市净率
    0.75(倍)
  • 市盈增长比率
    0.42(倍)
  • EV / EBIT
    9.78(倍)
  • 市销率
    0.45(倍)
  • 市值(亿)
    75.21(亿元)

注：以上数据是基于宁波华翔(002048)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
宁波华翔(002048)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

汽车配件

 1782 22
宁波华翔(002048)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内饰件

 863 22
2011-06-30

金属件

 384 20
2011-06-30

饰件

 235 17
2011-06-30

其他

 151 18
2011-06-30

汽车电子电器附件

 149 35
宁波华翔(002048)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

浙江

 1184
2011-06-30

东北

 528
2011-06-30

上海

 69
财务分析
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 64.14 18.09
2019-12-31 61.30 20.80
2018-12-31 57.47 19.85
2017-12-31 54.91 15.63
2016-12-31 45.21 18.34
2015-12-31 53.95 17.92
2014-12-31 56.48 18.22
2013-12-31 55.06 19.24
2012-12-31 58.87 21.07
2011-12-31 70.02 18.93
2010-12-31 73.33 15.27
历史平均 58.37 18.27
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.76 35.86
2019-12-31 1.57 38.70
2018-12-31 1.38 42.53
2017-12-31 1.42 45.09
2016-12-31 1.11 54.79
2015-12-31 1.33 46.05
2014-12-31 1.44 43.52
2013-12-31 1.41 44.94
2012-12-31 1.44 41.13
2011-12-31 1.96 29.98
2010-12-31 2.33 26.67
历史平均 1.54 41.63
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.76高于历史平均水平1.54，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.76高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.36低于历史平均水平0.42，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.36低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.78 7.07 9.17 6.61
2019-12-31 20.03 7.45 10.72 7.43
2018-12-31 19.80 6.82 9.02 6.26
2017-12-31 21.11 7.87 10.21 7.19
2016-12-31 21.46 8.77 13.79 8.11
2015-12-31 18.03 4.25 3.46 3.96
2014-12-31 20.55 8.29 12.20 8.40
2013-12-31 20.55 6.54 10.09 6.75
2012-12-31 18.98 5.58 9.40 5.97
2011-12-31 21.36 10.29 10.57 8.67
2010-12-31 22.87 15.77 15.90 12.99
历史平均 20.52 8.24 10.52 7.59
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20低于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.20高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.49 5.16 1.46 0.93
2019-12-31 6.46 4.80 1.63 1.00
2018-12-31 5.11 4.63 1.60 0.92
2017-12-31 5.92 5.85 1.66 0.91
2016-12-31 5.34 5.04 2.05 0.93
2015-12-31 5.70 5.20 1.73 0.93
2014-12-31 5.64 5.56 1.80 1.01
2013-12-31 5.51 5.36 1.87 1.03
2012-12-31 5.44 5.08 1.82 1.07
2011-12-31 4.36 4.45 1.20 0.84
2010-12-31 4.55 5.40 1.12 0.82
历史平均 5.29 5.17 1.65 0.94
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.49高于历史平均水平5.29，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.49低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.16低于历史平均水平5.17，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率5.16高于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.46低于历史平均水平1.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.46低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宁波华翔(002048)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.93低于历史平均水平0.94，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.93高于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 920 10027 2815
2019-12-31 981 9149 1608
2018-12-31 732 8112 1703
2017-12-31 798 7818 3167
2016-12-31 714 5176 1176
2015-12-31 160 4642 1263
2014-12-31 524 4295 936
2013-12-31 343 3401 1041
2012-12-31 251 2666 952
2011-12-31 284 2690 1103
2010-12-31 420 2643 1275
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.33 10.90
2019-12-31 1.00 9.57
2018-12-31 1.44 12.84
2017-12-31 0.53 9.96
2016-12-31 0.45 7.42
2015-12-31 0.57 33.03
2014-12-31 0.56 8.09
2013-12-31 1.23 15.99
2012-12-31 2.32 35.76
2011-12-31 4.56 63.86
2010-12-31 2.21 40.48
历史平均 1.54 25.27
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.75 8.18
2019-12-31 1.02 9.53
2018-12-31 0.81 8.93
2017-12-31 1.91 18.67
2016-12-31 2.27 16.44
2015-12-31 1.99 57.47
2014-12-31 1.77 14.53
2013-12-31 1.32 13.04
2012-12-31 1.45 15.42
2011-12-31 1.48 14.02
2010-12-31 2.92 18.34
历史平均 1.77 19.65
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
宁波华翔(002048)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 14.93 1.47
2019-12-31 14.93 1.57
2018-12-31 10.43 1.17
2017-12-31 23.80 1.27
2016-12-31 22.14 1.35
2015-12-31 17.40 0.30
2014-12-31 14.37 0.99
2013-12-31 8.44 0.65
2012-12-31 7.29 0.47
2011-12-31 7.20 0.51
2010-12-31 13.59 0.74
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

宁波华翔(002048)的前一交易日收盘价为12.01元， 我们给予的估值为15.73元， 安全边际率为30.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予宁波华翔(002048)低估评级。

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