江苏国泰(002091) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
江苏国泰国际集团国贸股份有限公司
注册地址：
江苏省张家港市国泰时代广场11-24楼
公司简称：
江苏国泰
法人代表：
张子燕
公司董秘：
郭盛虎
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
批发业
公司电话：
0512-58696087
公司网址：
www.gtiggm.com
上市时间：
2006-12-07
发行数量(万股)：
32000000
发行价格(元)：
8.0
发行市盈率(倍)：
17.78
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002091

最新业绩^TTM

每股收益

0.49(元)
每股净资产

5.65(元)
每股现金流

4.78(元)
净资产收益率

8.69(%)
总资产收益率

4.51(%)
毛利率

14.30(%)
利润增长率

33.26(%)
资产负债比

56.67(%)
市盈率

14.06(倍)
市净率

1.22(倍)
市盈增长比率

0.27(倍)
EV / EBIT

16.55(倍)
市销率

0.35(倍)
市值(亿)

108.38(亿元)

注：以上数据是基于江苏国泰(002091)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	出口贸易	1513	11
2011-06-30	国内贸易	302	4
2011-06-30	化工产品	227	31
2011-06-30	纺织服装、玩具	147	6
2011-06-30	其他业务(补充)	4	98
2011-06-30	劳务输出	3	96
2011-06-30	合并抵销	-114	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	进出口贸易	1818	10
2011-06-30	化工	227	31
2011-06-30	纺织服装、玩具	147	6
2011-06-30	其他业务(补充)	4	98
2011-06-30	合并抵销	-114	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	国外销售	1600
2011-06-30	国内销售	591
2011-06-30	其他(补充)	4
2011-06-30	合并抵销	-114

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	43.33	7.11
2019-12-31	47.60	8.00
2018-12-31	46.94	8.55
2017-12-31	48.15	9.00
2016-12-31	36.35	9.70
2015-12-31	50.02	10.56
2014-12-31	57.61	11.73
2013-12-31	67.65	15.33
2012-12-31	65.70	18.23
2011-12-31	63.19	19.96
2010-12-31	58.90	20.72
历史平均	54.95	13.75
行业平均	31.98	6.17

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.66	56.67
2019-12-31	1.73	52.40
2018-12-31	1.53	53.06
2017-12-31	1.63	51.85
2016-12-31	1.26	63.65
2015-12-31	1.62	49.98
2014-12-31	1.92	42.39
2013-12-31	2.44	32.35
2012-12-31	2.29	34.30
2011-12-31	2.04	36.81
2010-12-31	1.79	41.10
历史平均	1.84	45.06
行业平均	1.30	68.56

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.66低于历史平均水平1.84，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.66高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.57低于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	14.30	3.99	8.69	4.51
2019-12-31	11.86	3.68	11.17	6.15
2018-12-31	12.53	4.53	13.03	7.72
2017-12-31	11.39	3.31	10.91	6.07
2016-12-31	11.89	3.53	14.39	7.37
2015-12-31	13.42	3.47	13.82	6.75
2014-12-31	13.43	3.62	13.38	7.64
2013-12-31	11.89	3.40	12.47	8.80
2012-12-31	12.34	4.30	15.73	10.37
2011-12-31	12.25	4.67	18.19	11.38
2010-12-31	12.06	4.86	19.27	11.44
历史平均	12.36	3.97	14.58	8.62
行业平均	6.35	1.69	7.93	2.95

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14高于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.04高于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	7.24	15.89	2.61	1.13
2019-12-31	9.46	20.87	3.51	1.67
2018-12-31	12.53	19.92	3.63	1.70
2017-12-31	18.70	20.43	3.82	1.84
2016-12-31	16.49	21.57	5.75	2.09
2015-12-31	14.12	18.44	3.89	1.95
2014-12-31	12.83	17.99	3.66	2.11
2013-12-31	24.25	16.92	3.83	2.59
2012-12-31	20.81	13.22	3.67	2.41
2011-12-31	21.55	12.23	3.86	2.44
2010-12-31	24.43	11.37	4.00	2.36
历史平均	18.41	16.90	4.01	2.17
行业平均	6.01	28.38	5.48	1.75

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.24低于历史平均水平18.41，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率7.24高于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率15.89低于历史平均水平16.90，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率15.89低于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.61低于历史平均水平4.01，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率2.61低于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.13低于历史平均水平2.17，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率1.13低于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	771	8873	7512
2019-12-31	945	8458	4073
2018-12-31	1016	7795	3648
2017-12-31	774	7095	4506
2016-12-31	541	3757	3436
2015-12-31	240	1736	525
2014-12-31	204	1528	572
2013-12-31	169	1357	557
2012-12-31	191	1217	553
2011-12-31	197	1080	392
2010-12-31	177	920	247

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	2.89	40.58
2019-12-31	3.73	33.09
2018-12-31	3.57	30.93
2017-12-31	1.71	31.21
2016-12-31	1.37	33.54
2015-12-31	0.56	22.50
2014-12-31	0.83	21.13
2013-12-31	2.07	51.07
2012-12-31	3.54	56.43
2011-12-31	1.58	36.64
2010-12-31	0.88	40.61
历史平均	1.79	36.01
行业平均	1.79	25.49

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.22	14.06
2019-12-31	0.99	8.87
2018-12-31	1.13	8.66
2017-12-31	1.99	18.24
2016-12-31	3.53	24.51
2015-12-31	5.51	39.85
2014-12-31	3.41	25.48
2013-12-31	3.08	24.73
2012-12-31	2.51	15.93
2011-12-31	4.23	23.23
2010-12-31	8.87	46.03
历史平均	3.81	25.18
行业平均	1.34	15.55

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	5.36	0.49
2019-12-31	5.36	0.60
2018-12-31	5.60	0.65
2017-12-31	8.97	0.49
2016-12-31	13.26	0.54
2015-12-31	26.57	0.67
2014-12-31	14.47	0.57
2013-12-31	11.62	0.47
2012-12-31	8.47	0.53
2011-12-31	12.68	0.55
2010-12-31	27.20	0.59

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

江苏国泰(002091)的前一交易日收盘价为6.9元，我们给予的估值为8.47元， 安全边际率为22.75%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予江苏国泰(002091)低估评级。

江苏国泰(002091)基本面研究报告

同行业个股

关注此股的网友