芭田股份(002170)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    深圳市芭田生态工程股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市南山区高新技术园学府路63号联合总部大厦30-31楼
  • 公司简称：
    芭田股份
  • 法人代表：
    黄培钊
  • 公司董秘：
    郑宇
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0755-86578985
  • 公司网址：
    www.batian.com.cn
  • 上市时间：
    2007-09-19
  • 发行数量(万股)：
    24000000
  • 发行价格(元)：
    10.16
  • 发行市盈率(倍)：
    25.14
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002170
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.06(元)
  • 每股净资产
    2.21(元)
  • 每股现金流
    0.05(元)
  • 净资产收益率
    2.88(%)
  • 总资产收益率
    1.60(%)
  • 毛利率
    19.33(%)
  • 利润增长率
    -19.93(%)
  • 资产负债比
    45.70(%)
  • 市盈率
    72.64(倍)
  • 市净率
    2.09(倍)
  • 市盈增长比率
    -3.53(倍)
  • EV / EBIT
    79.93(倍)
  • 市销率
    1.83(倍)
  • 市值(亿)
    40.88(亿元)

注：以上数据是基于芭田股份(002170)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
芭田股份(002170)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

芭田复合肥系列

 762 16
2011-06-30

中挪复合肥系列

 67 14
2011-06-30

好阳光复合肥系列

 60 17
2011-06-30

中美复合肥系列

 43 14
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 8
2011-06-30

哈乐复合肥系列

 3 14
2011-06-30

中俄复合肥系列

 0 15
芭田股份(002170)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

复合肥行业

 936 16
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 8
芭田股份(002170)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南地区

 555
2011-06-30

华北地区

 164
2011-06-30

西南地区

 121
2011-06-30

华东地区

 79
2011-06-30

西北地区

 17
2011-06-30

其他(补充)

 7
财务分析
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 54.30 32.76
2019-12-31 51.23 33.88
2018-12-31 54.16 36.39
2017-12-31 41.64 30.69
2016-12-31 49.45 34.96
2015-12-31 49.34 0.00
2014-12-31 51.11 10.39
2013-12-31 58.85 9.90
2012-12-31 74.78 13.25
2011-12-31 69.26 22.27
2010-12-31 84.28 25.43
历史平均 59.21 20.36
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.84 45.70
2019-12-31 0.78 48.77
2018-12-31 0.67 45.84
2017-12-31 0.79 58.36
2016-12-31 0.95 50.55
2015-12-31 0.84 50.66
2014-12-31 1.03 48.89
2013-12-31 3.19 41.15
2012-12-31 3.30 25.22
2011-12-31 2.40 30.74
2010-12-31 4.46 15.72
历史平均 1.96 40.79
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.84低于历史平均水平1.96，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.84低于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.46高于历史平均水平0.41，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.46低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.33 2.60 2.88 1.60
2019-12-31 17.25 1.31 1.59 0.79
2018-12-31 15.81 0.34 0.49 0.22
2017-12-31 14.76 -5.42 -5.52 -2.45
2016-12-31 21.29 2.56 3.12 1.22
2015-12-31 21.41 7.30 8.31 4.06
2014-12-31 21.06 7.94 11.82 5.98
2013-12-31 16.82 6.41 9.49 5.49
2012-12-31 12.88 4.22 6.50 4.92
2011-12-31 13.92 2.83 8.40 5.93
2010-12-31 17.34 6.94 15.86 13.40
历史平均 17.25 3.68 6.50 4.31
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.47 1.88 1.14 0.62
2019-12-31 5.71 1.79 1.18 0.61
2018-12-31 6.51 1.78 1.20 0.65
2017-12-31 4.91 1.47 1.08 0.45
2016-12-31 5.31 1.37 0.97 0.48
2015-12-31 4.93 0.00 1.13 0.56
2014-12-31 7.28 7.25 1.47 0.75
2013-12-31 6.10 8.65 1.46 0.86
2012-12-31 6.66 8.81 1.56 1.17
2011-12-31 6.16 9.40 3.02 2.09
2010-12-31 6.24 7.59 2.29 1.93
历史平均 6.01 5.79 1.58 0.99
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.47低于历史平均水平6.01，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.47低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.88低于历史平均水平5.79，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.88低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.14低于历史平均水平1.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.14低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 芭田股份(002170)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.99，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.62低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 56 1957 44
2019-12-31 31 1918 49
2018-12-31 9 1878 46
2017-12-31 -104 1880 384
2016-12-31 63 2019 203
2015-12-31 158 1897 451
2014-12-31 186 1574 468
2013-12-31 137 1439 949
2012-12-31 89 1371 806
2011-12-31 63 753 259
2010-12-31 105 661 222
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.13 9.45
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.62 -34.33
2016-12-31 1.17 152.94
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.67 27.45
2013-12-31 1.74 69.26
2012-12-31 2.80 111.91
2011-12-31 1.01 48.19
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.14 53.63
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.09 72.64
2019-12-31 1.44 90.70
2018-12-31 1.38 280.33
2017-12-31 3.06 -55.53
2016-12-31 4.09 131.12
2015-12-31 6.06 72.98
2014-12-31 4.87 41.17
2013-12-31 3.77 39.77
2012-12-31 2.59 39.91
2011-12-31 4.02 47.87
2010-12-31 8.07 50.87
历史平均 4.21 72.05
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
芭田股份(002170)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.12 0.06
2019-12-31 3.12 0.03
2018-12-31 2.92 0.01
2017-12-31 6.47 -0.12
2016-12-31 9.29 0.07
2015-12-31 13.12 0.18
2014-12-31 9.00 0.22
2013-12-31 6.38 0.16
2012-12-31 7.52 0.19
2011-12-31 7.64 0.16
2010-12-31 17.51 0.34
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

芭田股份(002170)的前一交易日收盘价为4.61元， 我们给予的估值为3.89元， 安全边际率为-15.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予芭田股份(002170)合理评级。

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