卫士通(002268)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    成都卫士通信息产业股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省成都高新技术产业开发区云华路333号
  • 公司简称：
    卫士通
  • 法人代表：
    卿昱
  • 公司董秘：
    胡凯春
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    软件和信息技术服务业
  • 公司电话：
    028-62386166
  • 公司网址：
    www.westone.com.cn
  • 上市时间：
    2008-08-11
  • 发行数量(万股)：
    17000000
  • 发行价格(元)：
    12.12
  • 发行市盈率(倍)：
    24.24
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002268
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.26(元)
  • 每股净资产
    6.57(元)
  • 每股现金流
    1.97(元)
  • 净资产收益率
    3.94(%)
  • 总资产收益率
    3.17(%)
  • 毛利率
    40.83(%)
  • 利润增长率
    21.35(%)
  • 资产负债比
    19.53(%)
  • 市盈率
    72.79(倍)
  • 市净率
    2.87(倍)
  • 市盈增长比率
    3.4(倍)
  • EV / EBIT
    74.5(倍)
  • 市销率
    6.35(倍)
  • 市值(亿)
    157.94(亿元)

注：以上数据是基于卫士通(002268)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
卫士通(002268)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

单机安全产品

 90 79
2011-06-30

安全集成与服务

 32 11
2011-06-30

系统安全产品

 19 87
2011-06-30

其他

 5 22
卫士通(002268)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

政府部门

 66 65
2011-06-30

军工等大型企业集团

 40 54
2011-06-30

其他企业集团

 15 62
2011-06-30

金融企业

 13 73
2011-06-30

电力企业

 13 74
卫士通(002268)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华 北

 51
2011-06-30

西 南

 49
2011-06-30

华 东

 16
2011-06-30

东 北

 11
2011-06-30

华 中

 8
2011-06-30

西 北

 7
2011-06-30

华 南

 4
2011-06-30

境外

 0
财务分析
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 80.47 0.00
2024-12-31 78.48 3.65
2023-12-31 72.63 3.61
2022-12-31 69.37 3.95
2021-12-31 71.38 4.31
2020-12-31 72.80 4.88
2019-12-31 77.27 5.20
2018-12-31 71.62 4.23
2017-12-31 76.26 4.62
2016-12-31 43.10 7.34
2015-12-31 54.84 10.25
历史平均 67.60 8.10
行业平均 57.56 9.12
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 3.79 19.53
2024-12-31 3.50 21.52
2023-12-31 2.82 27.37
2022-12-31 2.51 30.63
2021-12-31 2.59 28.62
2020-12-31 2.62 27.20
2019-12-31 3.11 22.73
2018-12-31 2.61 28.38
2017-12-31 3.11 23.74
2016-12-31 1.06 56.90
2015-12-31 1.57 45.16
历史平均 2.98 32.40
行业平均 1.77 42.44
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.79高于历史平均水平2.98，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.79高于行业平均水平1.77，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.20低于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.20低于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业下游。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 40.83 8.74 3.94 3.17
2024-12-31 40.77 6.41 2.80 2.20
2023-12-31 42.33 11.25 6.30 4.53
2022-12-31 36.68 8.95 5.86 4.07
2021-12-31 36.95 8.55 4.96 3.54
2020-12-31 35.48 6.82 3.43 2.51
2019-12-31 32.54 7.56 3.42 2.67
2018-12-31 35.01 6.45 2.73 2.00
2017-12-31 35.30 8.29 3.94 3.08
2016-12-31 35.25 9.61 10.46 4.74
2015-12-31 35.19 10.14 10.86 6.20
历史平均 45.53 10.19 8.79 5.51
行业平均 31.18 7.53 7.09 4.18
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41低于历史平均水平0.46，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.41高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.64 0.00 0.45 0.36
2024-12-31 4.20 9.39 0.44 0.34
2023-12-31 5.32 11.17 0.55 0.40
2022-12-31 3.32 11.50 0.66 0.45
2021-12-31 1.92 9.62 0.58 0.41
2020-12-31 3.23 7.54 0.51 0.37
2019-12-31 4.89 6.79 0.46 0.35
2018-12-31 4.05 7.34 0.43 0.31
2017-12-31 6.55 8.04 0.49 0.37
2016-12-31 6.05 6.71 1.14 0.49
2015-12-31 5.07 5.96 1.11 0.61
历史平均 4.13 8.57 0.77 0.50
行业平均 3.42 5.55 0.88 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.64低于历史平均水平4.13，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.64高于行业平均水平3.42，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.45低于历史平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.45低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 卫士通(002268)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36低于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.36低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 217 5511 1648
2024-12-31 158 5646 1942
2023-12-31 349 5537 2577
2022-12-31 307 5235 2101
2021-12-31 251 5073 2680
2020-12-31 161 4707 1960
2019-12-31 156 4551 1488
2018-12-31 120 4407 1931
2017-12-31 169 4296 1868
2016-12-31 156 1489 521
2015-12-31 149 1370 559
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.22 32.08
2023-12-31 0.22 14.55
2022-12-31 0.22 16.55
2021-12-31 0.18 16.83
2020-12-31 0.14 20.35
2019-12-31 0.05 8.07
2018-12-31 0.28 34.87
2017-12-31 0.14 15.50
2016-12-31 0.32 27.77
2015-12-31 0.03 4.36
历史平均 0.45 29.25
行业平均 0.86 53.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 2.87 72.79
2024-12-31 4.18 149.14
2023-12-31 4.26 67.63
2022-12-31 4.51 76.94
2021-12-31 4.65 93.90
2020-12-31 4.97 144.86
2019-12-31 5.14 150.11
2018-12-31 3.40 124.56
2017-12-31 4.49 114.16
2016-12-31 9.13 87.25
2015-12-31 17.74 163.42
历史平均 7.85 100.77
行业平均 5.05 62.21
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
卫士通(002268)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 27.89 0.26
2024-12-31 27.89 0.19
2023-12-31 27.89 0.41
2022-12-31 27.89 0.36
2021-12-31 27.89 0.30
2020-12-31 27.89 0.19
2019-12-31 27.89 0.19
2018-12-31 17.86 0.14
2017-12-31 23.02 0.20
2016-12-31 31.42 0.36
2015-12-31 56.21 0.34
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

卫士通(002268)的前一交易日收盘价为18.84元， 我们给予的估值为20.23元， 安全边际率为7.38%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予卫士通(002268)合理评级。

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