万马股份(002276)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江万马股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号
  • 公司简称：
    万马股份
  • 法人代表：
    何若虚
  • 公司董秘：
    赵宇恺
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0571-63755256
  • 公司网址：
    www.wanma-cable.cn
  • 上市时间：
    2009-07-09
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    11.5
  • 发行市盈率(倍)：
    30.88
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002276
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.22(元)
  • 每股净资产
    4.28(元)
  • 每股现金流
    0.88(元)
  • 净资产收益率
    5.05(%)
  • 总资产收益率
    2.70(%)
  • 毛利率
    17.06(%)
  • 利润增长率
    2.40(%)
  • 资产负债比
    46.94(%)
  • 市盈率
    38.45(倍)
  • 市净率
    1.94(倍)
  • 市盈增长比率
    15.87(倍)
  • EV / EBIT
    49.28(倍)
  • 市销率
    0.93(倍)
  • 市值(亿)
    86.05(亿元)

注：以上数据是基于万马股份(002276)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
万马股份(002276)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

交联电缆

 961 14
2011-06-30

其他电力电缆

 185 14
万马股份(002276)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力电缆行业

 1146 14
万马股份(002276)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 422
2011-06-30

华北地区

 306
2011-06-30

其他地区

 171
2011-06-30

华中地区

 159
2011-06-30

华南地区

 88
财务分析
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 53.06 0.00
2019-12-31 56.32 13.69
2018-12-31 54.92 12.98
2017-12-31 56.60 10.70
2016-12-31 61.29 12.48
2015-12-31 60.81 12.69
2014-12-31 58.32 14.23
2013-12-31 62.66 15.47
2012-12-31 59.40 15.12
2011-12-31 67.28 13.50
2010-12-31 57.46 16.11
历史平均 59.86 13.70
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.95 46.94
2019-12-31 1.86 43.68
2018-12-31 1.73 45.08
2017-12-31 2.20 43.40
2016-12-31 2.97 38.71
2015-12-31 2.60 39.19
2014-12-31 2.17 41.68
2013-12-31 2.01 37.34
2012-12-31 1.85 40.60
2011-12-31 2.46 32.72
2010-12-31 1.88 42.54
历史平均 2.21 40.14
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.95低于历史平均水平2.21，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.95高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.47高于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.47低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 17.06 2.45 5.05 2.70
2019-12-31 16.76 2.39 5.20 3.07
2018-12-31 14.81 1.32 2.78 1.57
2017-12-31 13.75 1.47 2.89 1.55
2016-12-31 15.76 3.27 7.02 4.15
2015-12-31 14.86 4.03 9.23 5.48
2014-12-31 14.68 4.05 8.66 5.06
2013-12-31 15.18 4.51 8.73 5.44
2012-12-31 15.74 4.58 7.65 4.51
2011-12-31 14.29 3.95 6.56 4.36
2010-12-31 14.51 4.54 9.11 5.21
历史平均 14.84 3.52 6.96 4.15
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 9.73 0.00 2.08 1.10
2019-12-31 12.09 9.37 2.28 1.28
2018-12-31 8.53 9.17 2.17 1.19
2017-12-31 7.65 9.83 1.86 1.05
2016-12-31 10.45 10.16 2.07 1.27
2015-12-31 11.87 10.70 2.23 1.36
2014-12-31 12.33 8.78 2.14 1.25
2013-12-31 11.57 7.80 1.93 1.21
2012-12-31 8.21 6.50 1.66 0.98
2011-12-31 8.14 8.18 1.64 1.10
2010-12-31 7.34 7.11 1.99 1.15
历史平均 9.57 8.69 1.97 1.17
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.73高于历史平均水平9.57，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.73高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.08高于历史平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.08高于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.10低于历史平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.10高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 224 4430 911
2019-12-31 221 4249 930
2018-12-31 112 4015 671
2017-12-31 115 3974 898
2016-12-31 215 3068 563
2015-12-31 272 2945 687
2014-12-31 235 2718 698
2013-12-31 220 2519 634
2012-12-31 178 2322 622
2011-12-31 104 1580 593
2010-12-31 97 1069 405
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.42 16.19
2019-12-31 0.36 9.38
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 1.16 90.08
2016-12-31 0.67 43.65
2015-12-31 0.17 17.27
2014-12-31 0.61 19.94
2013-12-31 2.11 42.22
2012-12-31 1.80 48.59
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.66 41.06
历史平均 0.90 37.85
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.94 38.45
2019-12-31 1.35 26.02
2018-12-31 1.30 46.72
2017-12-31 2.25 77.65
2016-12-31 4.60 65.59
2015-12-31 9.60 103.99
2014-12-31 2.85 32.85
2013-12-31 1.75 20.01
2012-12-31 2.06 26.93
2011-12-31 2.34 35.60
2010-12-31 5.70 62.57
历史平均 3.61 52.43
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.55 0.22
2019-12-31 5.55 0.21
2018-12-31 5.04 0.11
2017-12-31 8.62 0.11
2016-12-31 15.03 0.23
2015-12-31 30.10 0.29
2014-12-31 8.23 0.25
2013-12-31 4.69 0.23
2012-12-31 5.15 0.19
2011-12-31 8.55 0.24
2010-12-31 15.24 0.24
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

万马股份(002276)的前一交易日收盘价为8.31元， 我们给予的估值为7.13元， 安全边际率为-14.20%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予万马股份(002276)合理评级。

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