太阳电缆(002300) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
福建南平太阳电缆股份有限公司
注册地址：
福建省南平市工业路102号
公司简称：
太阳电缆
法人代表：
李云孝
公司董秘：
江永涛
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
电气机械和器材制造业
公司电话：
0599-8736341
公司网址：
www.npcable.com
上市时间：
2009-10-20
发行数量(万股)：
34000000
发行价格(元)：
20.56
发行市盈率(倍)：
51.4
发行方式：
上网定价发行,网下询价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002300

最新业绩^TTM

每股收益

0.38(元)
每股净资产

2.84(元)
每股现金流

0.74(元)
净资产收益率

13.55(%)
总资产收益率

5.50(%)
毛利率

7.86(%)
利润增长率

0.01(%)
资产负债比

61.74(%)
市盈率

16.63(倍)
市净率

2.25(倍)
市盈增长比率

1459.86(倍)
EV / EBIT

19.58(倍)
市销率

0.45(倍)
市值(亿)

34.73(亿元)

注：以上数据是基于太阳电缆(002300)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	电力电缆	499	10
2011-06-30	建筑用线	357	18
2011-06-30	特种电缆	305	14
2011-06-30	铜杆	194	1
2011-06-30	架空线	99	1
2011-06-30	装备用线	39	22
2011-06-30	数据电缆	6	35
2011-06-30	其他业务(补充)	6	18
2011-06-30	其他	3	21

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	电线电缆	1308	13
2011-06-30	铜加工	194	1
2011-06-30	其他业务(补充)	6	18

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华东地区	1203
2011-06-30	其中：福建省	1085
2011-06-30	中西部地区	110
2011-06-30	华南地区	99
2011-06-30	华北地区	80
2011-06-30	东北地区	11
2011-06-30	其他(补充)	6

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	38.26	26.71
2019-12-31	39.79	30.65
2018-12-31	37.05	33.62
2017-12-31	43.06	37.11
2016-12-31	45.56	36.66
2015-12-31	43.56	33.96
2014-12-31	45.66	31.34
2013-12-31	46.12	32.26
2012-12-31	45.54	26.49
2011-12-31	44.69	18.55
2010-12-31	55.91	10.72
历史平均	45.24	28.97
行业平均	43.91	15.72

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.16	61.74
2019-12-31	1.05	60.21
2018-12-31	0.96	62.95
2017-12-31	0.97	56.94
2016-12-31	1.06	54.44
2015-12-31	0.97	56.44
2014-12-31	1.03	54.34
2013-12-31	1.04	53.88
2012-12-31	1.07	54.46
2011-12-31	1.18	55.31
2010-12-31	1.58	44.09
历史平均	1.10	54.76
行业平均	1.39	56.40

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.16高于历史平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率1.16低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.62高于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.62高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	7.86	3.08	13.55	5.50
2019-12-31	8.58	2.97	13.11	5.24
2018-12-31	9.24	2.39	8.44	3.20
2017-12-31	8.72	2.70	7.67	3.42
2016-12-31	13.13	4.74	11.61	5.37
2015-12-31	13.09	5.26	14.19	6.22
2014-12-31	12.43	5.22	13.63	6.30
2013-12-31	12.26	4.39	11.98	5.65
2012-12-31	11.77	3.64	11.09	5.35
2011-12-31	11.12	3.71	11.38	5.09
2010-12-31	12.80	5.40	11.25	6.43
历史平均	11.62	4.16	11.25	5.23
行业平均	25.02	7.75	12.32	5.52

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.08低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.03低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	8.33	6.69	4.67	1.79
2019-12-31	11.57	5.77	4.44	1.77
2018-12-31	8.44	3.98	3.61	1.34
2017-12-31	10.22	3.41	2.93	1.26
2016-12-31	9.20	3.09	2.49	1.13
2015-12-31	6.96	3.48	2.71	1.18
2014-12-31	8.49	3.85	2.64	1.21
2013-12-31	7.11	4.00	2.80	1.29
2012-12-31	8.22	5.54	3.22	1.47
2011-12-31	6.76	7.40	3.07	1.37
2010-12-31	5.59	11.10	2.13	1.19
历史平均	7.89	5.09	2.84	1.27
行业平均	4.51	4.44	1.60	0.70

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.33高于历史平均水平7.89，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率8.33高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率6.69高于历史平均水平5.09，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率6.69高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.67高于历史平均水平2.84，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率4.67高于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。太阳电缆(002300)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.79高于历史平均水平1.27，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率1.79高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	209	1542	404
2019-12-31	194	1480	488
2018-12-31	113	1337	266
2017-12-31	102	1328	275
2016-12-31	155	1338	224
2015-12-31	181	1276	260
2014-12-31	166	1221	196
2013-12-31	139	1157	210
2012-12-31	125	1127	248
2011-12-31	125	1097	312
2010-12-31	120	1064	370

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	2.06	34.29
2019-12-31	1.59	33.56
2018-12-31	3.33	86.57
2017-12-31	2.34	111.91
2016-12-31	1.75	58.23
2015-12-31	2.33	69.92
2014-12-31	3.73	72.44
2013-12-31	9.11	152.68
2012-12-31	9.22	159.17
2011-12-31	5.96	144.98
2010-12-31	4.27	145.51
历史平均	4.67	111.27
行业平均	1.87	36.75

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	2.25	16.63
2019-12-31	2.77	21.10
2018-12-31	2.20	26.02
2017-12-31	3.67	47.85
2016-12-31	3.87	33.33
2015-12-31	4.25	29.97
2014-12-31	2.65	19.42
2013-12-31	2.01	16.77
2012-12-31	1.92	17.27
2011-12-31	2.77	24.31
2010-12-31	3.83	34.05
历史平均	3.02	27.67
行业平均	2.56	20.36

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	6.86	0.38
2019-12-31	6.86	0.33
2018-12-31	5.41	0.21
2017-12-31	8.98	0.19
2016-12-31	9.54	0.29
2015-12-31	12.00	0.40
2014-12-31	7.15	0.37
2013-12-31	7.71	0.46
2012-12-31	7.16	0.41
2011-12-31	10.06	0.41
2010-12-31	20.28	0.60

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

太阳电缆(002300)的前一交易日收盘价为6.4元，我们给予的估值为6.7元， 安全边际率为4.69%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予太阳电缆(002300)合理评级。

太阳电缆(002300)基本面研究报告

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