漫步者(002351)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.38(元)
  • 每股净资产
    3.3(元)
  • 每股现金流
    0.36(元)
  • 净资产收益率
    11.58(%)
  • 总资产收益率
    9.85(%)
  • 毛利率
    34.36(%)
  • 利润增长率
    -4.40(%)
  • 资产负债比
    18.69(%)
  • 市盈率
    33.03(倍)
  • 市净率
    3.82(倍)
  • 市盈增长比率
    -7.11(倍)
  • EV / EBIT
    27.5(倍)
  • 市销率
    4.35(倍)
  • 市值(亿)
    75.02(亿元)

注：以上数据是基于漫步者(002351)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
漫步者(002351)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

多媒体音箱

 300 26
2011-06-30

数码家居音响

 99 34
2011-06-30

耳机

 7 37
2011-06-30

专业音响

 4 39
2011-06-30

汽车音响

 3 48
2011-06-30

材料让售

 1 86
漫步者(002351)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

音响行业

 413 29
漫步者(002351)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 322
2011-06-30

出口销售

 91
财务分析
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 81.31 18.50
2019-12-31 84.64 18.89
2018-12-31 90.24 19.17
2017-12-31 88.69 18.55
2016-12-31 91.36 13.87
2015-12-31 92.16 11.68
2014-12-31 93.44 12.26
2013-12-31 91.39 13.11
2012-12-31 92.13 14.29
2011-12-31 91.75 15.36
2010-12-31 92.81 13.95
历史平均 91.55 14.69
行业平均 46.62 20.55
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.57 18.69
2019-12-31 5.30 15.36
2018-12-31 8.10 9.76
2017-12-31 7.05 11.31
2016-12-31 9.48 8.64
2015-12-31 10.90 7.84
2014-12-31 12.65 6.56
2013-12-31 9.71 8.61
2012-12-31 10.68 7.87
2011-12-31 9.88 8.25
2010-12-31 11.46 7.19
历史平均 9.99 8.45
行业平均 1.39 54.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.57低于历史平均水平9.99，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.57高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.19高于历史平均水平0.08，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.19低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 34.36 13.90 11.58 9.85
2019-12-31 35.30 9.81 6.57 5.50
2018-12-31 31.35 5.22 2.99 2.31
2017-12-31 34.47 12.74 6.59 5.71
2016-12-31 33.49 11.32 4.97 4.23
2015-12-31 31.56 14.72 5.88 5.15
2014-12-31 29.01 13.38 5.54 5.07
2013-12-31 28.50 11.55 5.23 4.75
2012-12-31 29.10 12.28 6.08 5.59
2011-12-31 28.41 11.78 6.28 5.73
2010-12-31 30.38 13.46 6.35 5.88
历史平均 30.70 11.83 5.55 4.94
行业平均 19.24 6.19 8.05 4.91
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.34高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.12高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.16 3.83 0.87 0.71
2019-12-31 1.75 2.97 0.66 0.56
2018-12-31 2.15 2.31 0.49 0.44
2017-12-31 1.76 2.42 0.51 0.45
2016-12-31 2.81 2.70 0.41 0.37
2015-12-31 3.15 3.00 0.38 0.35
2014-12-31 4.30 3.09 0.41 0.38
2013-12-31 3.95 3.14 0.45 0.41
2012-12-31 4.53 3.19 0.49 0.46
2011-12-31 5.33 3.17 0.53 0.49
2010-12-31 5.44 3.13 0.47 0.44
历史平均 3.71 2.91 0.46 0.42
行业平均 4.83 3.46 1.53 0.71
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.16低于历史平均水平3.71，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.16低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.83高于历史平均水平2.91，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.83高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.87高于历史平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.87低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71高于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 227 1962 212
2019-12-31 123 1869 77
2018-12-31 53 1786 96
2017-12-31 117 1767 58
2016-12-31 87 1749 215
2015-12-31 101 1712 147
2014-12-31 92 1669 78
2013-12-31 85 1629 171
2012-12-31 98 1604 571
2011-12-31 98 1565 374
2010-12-31 97 1526 429
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.19 39.14
2019-12-31 1.33 48.27
2018-12-31 2.02 111.52
2017-12-31 1.75 75.69
2016-12-31 0.84 67.65
2015-12-31 0.78 58.35
2014-12-31 0.95 57.21
2013-12-31 3.16 138.13
2012-12-31 4.62 120.55
2011-12-31 4.23 119.63
2010-12-31 3.29 151.69
历史平均 2.40 100.05
行业平均 0.86 30.20
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.82 33.03
2019-12-31 2.39 36.30
2018-12-31 1.65 55.09
2017-12-31 2.85 43.24
2016-12-31 4.00 80.51
2015-12-31 4.41 74.96
2014-12-31 3.33 60.04
2013-12-31 2.28 43.65
2012-12-31 1.59 26.10
2011-12-31 1.77 28.26
2010-12-31 2.93 46.16
历史平均 2.76 50.89
行业平均 3.52 36.29
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.52 0.38
2019-12-31 7.52 0.21
2018-12-31 4.94 0.09
2017-12-31 8.57 0.20
2016-12-31 11.90 0.15
2015-12-31 25.69 0.34
2014-12-31 18.89 0.31
2013-12-31 12.64 0.29
2012-12-31 8.66 0.33
2011-12-31 9.45 0.33
2010-12-31 30.43 0.66
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

漫步者(002351)的前一交易日收盘价为12.6元， 我们给予的估值为8.34元， 安全边际率为-33.81%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予漫步者(002351)高估评级。

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