森源电气(002358)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    河南森源电气股份有限公司
  • 注册地址：
    河南省长葛市魏武路南段西侧
  • 公司简称：
    森源电气
  • 法人代表：
    杨合岭
  • 公司董秘：
    曹宏(代)
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0374-6108288
  • 公司网址：
    www.hnsyec.com
  • 上市时间：
    2010-02-10
  • 发行数量(万股)：
    22000000
  • 发行价格(元)：
    26.0
  • 发行市盈率(倍)：
    54.17
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002358
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.1(元)
  • 每股净资产
    3.52(元)
  • 每股现金流
    0.08(元)
  • 净资产收益率
    2.83(%)
  • 总资产收益率
    1.46(%)
  • 毛利率
    27.80(%)
  • 利润增长率
    17.46(%)
  • 资产负债比
    49.43(%)
  • 市盈率
    32.73(倍)
  • 市净率
    0.93(倍)
  • 市盈增长比率
    1.83(倍)
  • EV / EBIT
    55.89(倍)
  • 市销率
    1.04(倍)
  • 市值(亿)
    30.31(亿元)

注：以上数据是基于森源电气(002358)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
森源电气(002358)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

12kV开关成套设备

 98 32
2011-06-30

0.4kV开关成套设备

 72 22
2011-06-30

40.5kV开关成套设备

 46 34
2011-06-30

电能质量治理装置及其他

 42 58
2011-06-30

12kV隔离开关

 13 19
2011-06-30

12kV断路器

 6 33
2011-06-30

40.5kV断路器

 1 75
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 100
森源电气(002358)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

主营业务收入

 279 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 100
森源电气(002358)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华中

 169
2011-06-30

西北

 60
2011-06-30

华北

 40
2011-06-30

华东

 4
2011-06-30

华南

 2
2011-06-30

西南

 2
2011-06-30

东北

 2
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 50.57 0.00
2024-12-31 49.13 29.48
2023-12-31 49.94 32.41
2022-12-31 49.33 35.53
2021-12-31 51.09 40.12
2020-12-31 50.40 36.76
2019-12-31 56.26 33.63
2018-12-31 54.28 10.82
2017-12-31 57.28 12.14
2016-12-31 60.72 13.55
2015-12-31 47.50 21.31
历史平均 60.68 15.75
行业平均 40.46 17.28
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.37 49.43
2024-12-31 1.31 50.87
2023-12-31 1.25 50.06
2022-12-31 1.19 50.67
2021-12-31 1.12 48.91
2020-12-31 1.18 49.60
2019-12-31 1.43 43.74
2018-12-31 1.58 45.72
2017-12-31 1.92 42.72
2016-12-31 2.20 39.28
2015-12-31 1.45 52.50
历史平均 2.14 39.32
行业平均 1.30 59.57
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.37低于历史平均水平2.14，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.37高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.49高于历史平均水平0.39，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.49低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 27.80 3.28 2.83 1.46
2024-12-31 28.47 3.25 2.74 1.36
2023-12-31 28.73 2.80 2.34 1.16
2022-12-31 25.97 1.64 1.24 0.63
2021-12-31 22.09 -28.64 -16.04 -8.18
2020-12-31 17.62 -59.85 -27.91 -14.04
2019-12-31 28.66 0.83 0.21 0.17
2018-12-31 32.65 10.27 5.58 2.98
2017-12-31 24.38 12.40 9.14 5.15
2016-12-31 24.32 10.73 7.30 4.24
2015-12-31 33.73 10.18 8.41 3.72
历史平均 32.78 15.56 10.58 6.47
行业平均 22.66 8.97 14.21 5.62
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.28低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.28高于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.77 0.00 0.88 0.45
2024-12-31 3.23 1.42 0.85 0.42
2023-12-31 4.26 1.28 0.83 0.42
2022-12-31 3.04 1.08 0.78 0.38
2021-12-31 2.57 0.71 0.56 0.29
2020-12-31 1.88 0.64 0.47 0.23
2019-12-31 1.36 0.60 0.36 0.20
2018-12-31 2.73 2.69 0.54 0.29
2017-12-31 3.88 3.42 0.73 0.42
2016-12-31 2.64 2.91 0.65 0.39
2015-12-31 1.26 1.71 0.77 0.37
历史平均 2.60 3.06 0.67 0.41
行业平均 4.30 3.56 1.52 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.77高于历史平均水平2.60，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.77低于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.88高于历史平均水平0.67，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.88低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 森源电气(002358)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45高于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 93 3274 72
2024-12-31 89 3231 80
2023-12-31 74 3164 80
2022-12-31 38 3090 242
2021-12-31 -490 3052 419
2020-12-31 -989 3542 42
2019-12-31 9 4530 723
2018-12-31 281 5041 730
2017-12-31 447 4890 1855
2016-12-31 331 4527 1805
2015-12-31 183 2170 446
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.27 20.96
2023-12-31 0.27 25.16
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 1.34 996.78
2018-12-31 0.79 46.27
2017-12-31 0.61 18.73
2016-12-31 0.42 22.50
2015-12-31 0.62 50.10
历史平均 0.77 29.58
行业平均 4.19 45.73
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.93 32.73
2024-12-31 2.15 78.30
2023-12-31 2.20 93.98
2022-12-31 2.25 181.96
2021-12-31 2.28 -14.18
2020-12-31 1.96 -7.03
2019-12-31 1.53 744.60
2018-12-31 3.28 58.83
2017-12-31 2.83 30.93
2016-12-31 3.94 53.95
2015-12-31 6.76 80.38
历史平均 4.42 45.96
行业平均 1.64 11.13
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
森源电气(002358)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 7.47 0.10
2024-12-31 7.47 0.10
2023-12-31 7.47 0.08
2022-12-31 7.47 0.04
2021-12-31 7.47 -0.53
2020-12-31 7.47 -1.06
2019-12-31 7.47 0.01
2018-12-31 17.80 0.30
2017-12-31 14.86 0.48
2016-12-31 19.18 0.36
2015-12-31 18.45 0.23
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

森源电气(002358)的前一交易日收盘价为3.26元， 我们给予的估值为9.82元， 安全边际率为201.23%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予森源电气(002358)低估评级。

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