中恒电气(002364)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    杭州中恒电气股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市高新区之江科技工业园东信大道69号
  • 公司简称：
    中恒电气
  • 法人代表：
    朱国锭
  • 公司董秘：
    陈志云
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0571-86699755
  • 公司网址：
    www.hzzh.com
  • 上市时间：
    2010-03-05
  • 发行数量(万股)：
    16800000
  • 发行价格(元)：
    22.35
  • 发行市盈率(倍)：
    37.25
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002364
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.21(元)
  • 每股净资产
    4.35(元)
  • 每股现金流
    1.24(元)
  • 净资产收益率
    4.85(%)
  • 总资产收益率
    3.35(%)
  • 毛利率
    26.91(%)
  • 利润增长率
    9.02(%)
  • 资产负债比
    33.90(%)
  • 市盈率
    24.36(倍)
  • 市净率
    1.18(倍)
  • 市盈增长比率
    2.56(倍)
  • EV / EBIT
    28.66(倍)
  • 市销率
    1.45(倍)
  • 市值(亿)
    28.97(亿元)

注：以上数据是基于中恒电气(002364)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中恒电气(002364)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信电源系统

 98 34
2011-06-30

电力操作电源系统

 24 32
2011-06-30

技术服务维护

 5 41
中恒电气(002364)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信

 104 34
2011-06-30

电力

 24 32
中恒电气(002364)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 103
2011-06-30

华中地区

 11
2011-06-30

其他

 5
2011-06-30

西南地区

 4
2011-06-30

华南地区

 4
财务分析
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 66.10 0.00
2024-12-31 64.93 10.05
2023-12-31 70.58 13.00
2022-12-31 68.80 8.15
2021-12-31 71.71 9.13
2020-12-31 64.73 7.84
2019-12-31 81.56 6.98
2018-12-31 87.56 7.45
2017-12-31 88.73 8.23
2016-12-31 90.26 9.06
2015-12-31 75.67 14.48
历史平均 85.27 8.76
行业平均 40.46 17.28
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 2.27 33.90
2024-12-31 2.22 35.07
2023-12-31 2.48 29.42
2022-12-31 2.27 31.20
2021-12-31 2.54 28.29
2020-12-31 1.92 35.27
2019-12-31 4.24 18.44
2018-12-31 6.56 12.44
2017-12-31 7.27 11.27
2016-12-31 7.48 9.74
2015-12-31 2.86 24.33
历史平均 6.27 14.73
行业平均 1.30 59.57
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.27低于历史平均水平6.27，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.27高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.34高于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.34低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 26.91 6.28 4.85 3.35
2024-12-31 26.17 5.76 4.51 2.99
2023-12-31 26.30 2.73 1.71 1.29
2022-12-31 21.24 -3.51 -2.50 -1.73
2021-12-31 26.26 4.64 3.83 2.59
2020-12-31 29.44 5.55 3.82 2.31
2019-12-31 33.65 6.25 3.58 2.77
2018-12-31 33.20 7.22 3.46 2.79
2017-12-31 32.97 6.80 2.72 2.20
2016-12-31 44.45 18.20 6.79 6.11
2015-12-31 41.84 17.44 12.13 8.97
历史平均 39.72 16.10 8.19 6.79
行业平均 22.66 8.97 14.21 5.62
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 1.99 0.00 0.81 0.53
2024-12-31 2.08 5.16 0.80 0.52
2023-12-31 1.89 3.62 0.67 0.47
2022-12-31 1.92 6.03 0.71 0.49
2021-12-31 2.00 6.11 0.78 0.56
2020-12-31 1.53 5.30 0.64 0.42
2019-12-31 3.19 6.35 0.54 0.44
2018-12-31 2.07 5.19 0.44 0.39
2017-12-31 2.06 3.94 0.37 0.32
2016-12-31 1.75 3.71 0.37 0.34
2015-12-31 1.91 3.55 0.68 0.51
历史平均 1.88 5.15 0.49 0.41
行业平均 4.30 3.56 1.52 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.99高于历史平均水平1.88，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.99低于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.81高于历史平均水平0.49，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.81低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.53高于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.53低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 119 2451 698
2024-12-31 110 2430 595
2023-12-31 39 2306 392
2022-12-31 -56 2231 309
2021-12-31 89 2334 200
2020-12-31 85 2224 416
2019-12-31 77 2145 420
2018-12-31 77 2213 722
2017-12-31 64 2343 326
2016-12-31 158 2331 378
2015-12-31 143 1183 143
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.81 51.41
2023-12-31 0.40 71.59
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.81 63.11
2020-12-31 1.60 131.00
2019-12-31 0.78 70.47
2018-12-31 0.85 73.55
2017-12-31 0.94 88.37
2016-12-31 0.13 9.92
2015-12-31 0.05 5.47
历史平均 0.95 45.19
行业平均 4.19 45.73
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.18 24.36
2024-12-31 2.87 63.54
2023-12-31 3.02 176.97
2022-12-31 3.12 -124.78
2021-12-31 2.98 78.00
2020-12-31 3.13 81.91
2019-12-31 3.25 90.80
2018-12-31 3.00 86.49
2017-12-31 2.56 94.20
2016-12-31 5.03 74.06
2015-12-31 12.47 102.88
历史平均 4.43 60.08
行业平均 1.64 11.13
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 12.36 0.21
2024-12-31 12.36 0.19
2023-12-31 12.36 0.07
2022-12-31 12.36 -0.10
2021-12-31 12.36 0.16
2020-12-31 12.36 0.15
2019-12-31 12.36 0.14
2018-12-31 11.76 0.14
2017-12-31 10.66 0.11
2016-12-31 20.80 0.28
2015-12-31 28.21 0.27
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中恒电气(002364)的前一交易日收盘价为5.14元， 我们给予的估值为10.49元， 安全边际率为104.09%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中恒电气(002364)低估评级。

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