万里扬(002434)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江万里扬股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省金华市宾虹西路3999号
  • 公司简称：
    万里扬
  • 法人代表：
    黄河清
  • 公司董秘：
    张雷刚
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    0579-82216776
  • 公司网址：
    www.zjwly.com
  • 上市时间：
    2010-06-17
  • 发行数量(万股)：
    42500000
  • 发行价格(元)：
    30.0
  • 发行市盈率(倍)：
    38.96
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002434
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.42(元)
  • 每股净资产
    4.88(元)
  • 每股现金流
    0.27(元)
  • 净资产收益率
    8.58(%)
  • 总资产收益率
    4.77(%)
  • 毛利率
    20.57(%)
  • 利润增长率
    20.67(%)
  • 资产负债比
    43.92(%)
  • 市盈率
    13.29(倍)
  • 市净率
    1.14(倍)
  • 市盈增长比率
    0.64(倍)
  • EV / EBIT
    20.82(倍)
  • 市销率
    1.25(倍)
  • 市值(亿)
    74.64(亿元)

注：以上数据是基于万里扬(002434)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
万里扬(002434)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中卡变速器

 238 21
2011-06-30

轻卡变速器

 135 23
2011-06-30

配件

 26 54
2011-06-30

重卡变速器

 25 26
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 99
2011-06-30

客车变速器

 0 18
万里扬(002434)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

汽车零部件制造

 425 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 99
万里扬(002434)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 247
2011-06-30

华中

 85
2011-06-30

西南

 61
2011-06-30

华北

 18
2011-06-30

华南

 7
2011-06-30

西北

 3
2011-06-30

东北

 2
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.08 20.62
2019-12-31 57.19 22.19
2018-12-31 61.76 17.01
2017-12-31 67.68 16.32
2016-12-31 57.16 16.58
2015-12-31 39.76 16.55
2014-12-31 55.61 14.34
2013-12-31 61.84 18.48
2012-12-31 68.08 21.27
2011-12-31 72.18 21.02
2010-12-31 84.25 17.04
历史平均 63.15 17.62
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.10 43.92
2019-12-31 1.16 42.81
2018-12-31 1.08 38.24
2017-12-31 1.75 32.32
2016-12-31 1.35 42.84
2015-12-31 1.14 60.24
2014-12-31 3.15 44.39
2013-12-31 1.48 38.16
2012-12-31 1.94 31.92
2011-12-31 2.74 27.82
2010-12-31 5.00 15.75
历史平均 2.18 36.85
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.10低于历史平均水平2.18，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.10低于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 20.57 9.41 8.58 4.77
2019-12-31 21.39 7.75 6.49 3.63
2018-12-31 24.14 8.06 5.86 3.58
2017-12-31 22.93 12.89 10.56 7.11
2016-12-31 23.75 8.24 5.59 3.11
2015-12-31 28.48 10.74 9.14 3.48
2014-12-31 27.41 14.39 8.82 4.89
2013-12-31 22.33 10.87 7.17 4.53
2012-12-31 20.28 6.02 4.80 3.19
2011-12-31 22.68 10.37 5.98 4.35
2010-12-31 26.47 18.09 8.42 7.06
历史平均 24.27 11.07 7.37 4.59
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.21高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.14 2.46 0.90 0.51
2019-12-31 5.72 2.11 0.82 0.47
2018-12-31 4.11 2.61 0.72 0.44
2017-12-31 4.75 3.38 0.82 0.55
2016-12-31 3.15 2.28 0.66 0.38
2015-12-31 2.50 1.96 0.82 0.32
2014-12-31 2.97 2.37 0.61 0.34
2013-12-31 2.67 2.26 0.67 0.42
2012-12-31 3.44 2.49 0.78 0.53
2011-12-31 1.81 1.99 0.58 0.42
2010-12-31 2.75 2.29 0.46 0.39
历史平均 3.13 2.40 0.68 0.42
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.14高于历史平均水平3.13，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.14低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.46高于历史平均水平2.40，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.46低于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90高于历史平均水平0.68，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万里扬(002434)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51高于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 562 6543 368
2019-12-31 400 6165 329
2018-12-31 352 6002 400
2017-12-31 643 6092 221
2016-12-31 312 5584 985
2015-12-31 212 2315 378
2014-12-31 192 2172 357
2013-12-31 146 2031 293
2012-12-31 92 1920 614
2011-12-31 111 1862 786
2010-12-31 150 1784 1039
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.76 23.38
2019-12-31 2.05 49.18
2018-12-31 2.28 57.59
2017-12-31 0.95 20.99
2016-12-31 0.35 24.50
2015-12-31 0.58 32.13
2014-12-31 0.94 26.63
2013-12-31 2.09 46.72
2012-12-31 2.91 73.83
2011-12-31 2.40 61.08
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.56 42.93
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.14 13.29
2019-12-31 1.56 24.00
2018-12-31 1.48 25.30
2017-12-31 2.33 22.04
2016-12-31 3.87 69.17
2015-12-31 5.08 55.54
2014-12-31 2.50 28.40
2013-12-31 1.60 22.33
2012-12-31 1.22 25.36
2011-12-31 1.52 25.50
2010-12-31 3.08 36.62
历史平均 2.52 34.47
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
万里扬(002434)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.17 0.42
2019-12-31 7.17 0.30
2018-12-31 6.59 0.26
2017-12-31 10.50 0.48
2016-12-31 16.00 0.23
2015-12-31 23.05 0.41
2014-12-31 16.00 0.56
2013-12-31 9.56 0.43
2012-12-31 6.87 0.27
2011-12-31 8.35 0.33
2010-12-31 32.37 0.88
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

万里扬(002434)的前一交易日收盘价为5.57元， 我们给予的估值为7.22元， 安全边际率为29.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予万里扬(002434)低估评级。

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