杭锅股份(002534)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    杭州锅炉集团股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市江干区大农港路1216号
  • 公司简称：
    杭锅股份
  • 法人代表：
    王水福
  • 公司董秘：
    濮卫锋
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    通用设备制造业
  • 公司电话：
    0571-85387519
  • 公司网址：
    www.chinaboilers.com
  • 上市时间：
    2011-01-10
  • 发行数量(万股)：
    41000000
  • 发行价格(元)：
    26.0
  • 发行市盈率(倍)：
    45.61
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002534
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.32(元)
  • 每股净资产
    5.75(元)
  • 每股现金流
    3.09(元)
  • 净资产收益率
    5.54(%)
  • 总资产收益率
    2.12(%)
  • 毛利率
    18.92(%)
  • 利润增长率
    -5.08(%)
  • 资产负债比
    67.49(%)
  • 市盈率
    28.94(倍)
  • 市净率
    1.6(倍)
  • 市盈增长比率
    -4.33(倍)
  • EV / EBIT
    45.51(倍)
  • 市销率
    1.05(倍)
  • 市值(亿)
    68.23(亿元)

注：以上数据是基于杭锅股份(002534)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
杭锅股份(002534)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

余热锅炉

 777 21
2011-06-30

电站锅炉

 257 21
2011-06-30

工业锅炉

 170 31
2011-06-30

总包

 168 26
2011-06-30

其他

 104 11
2011-06-30

部件

 65 25
2011-06-30

电站辅机

 53 16
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 47
杭锅股份(002534)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

锅炉及原动机制造业

 1594 22
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 47
杭锅股份(002534)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内

 1326
2011-06-30

境外

 267
2011-06-30

其他(补充)

 6
财务分析
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 32.51 0.00
2024-12-31 31.38 15.75
2023-12-31 27.28 12.53
2022-12-31 25.82 9.50
2021-12-31 28.79 9.92
2020-12-31 35.80 21.82
2019-12-31 37.48 16.63
2018-12-31 39.61 12.84
2017-12-31 39.87 17.39
2016-12-31 39.20 14.71
2015-12-31 39.83 14.95
历史平均 40.05 13.45
行业平均 38.98 17.04
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.29 67.49
2024-12-31 1.26 68.62
2023-12-31 1.15 72.72
2022-12-31 1.17 74.18
2021-12-31 1.28 71.21
2020-12-31 1.26 64.20
2019-12-31 1.36 62.52
2018-12-31 1.48 60.39
2017-12-31 1.42 60.13
2016-12-31 1.36 60.80
2015-12-31 1.45 60.17
历史平均 1.43 59.95
行业平均 1.22 61.02
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.29低于历史平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.29高于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.67高于历史平均水平0.60，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.67高于行业平均水平0.61，说明本公司经营风险处于行业上游。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 18.92 4.77 5.54 2.12
2024-12-31 18.47 7.90 10.42 3.39
2023-12-31 15.15 1.43 1.40 0.72
2022-12-31 15.53 3.57 5.51 1.65
2021-12-31 21.30 7.15 11.55 3.37
2020-12-31 23.34 11.47 15.24 5.90
2019-12-31 20.72 11.15 11.26 4.71
2018-12-31 24.77 6.32 7.84 2.71
2017-12-31 25.92 12.20 14.00 5.27
2016-12-31 27.03 7.73 7.34 2.76
2015-12-31 22.97 -7.69 -6.34 -2.85
历史平均 20.75 5.64 9.28 3.66
行业平均 19.38 6.54 7.85 3.11
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.32 0.00 1.37 0.45
2024-12-31 3.38 2.72 1.37 0.43
2023-12-31 4.90 4.04 1.86 0.51
2022-12-31 3.26 4.85 1.78 0.46
2021-12-31 3.03 4.76 1.64 0.47
2020-12-31 4.43 2.36 1.44 0.51
2019-12-31 3.06 2.54 1.13 0.42
2018-12-31 2.66 3.33 1.08 0.43
2017-12-31 3.24 2.48 1.08 0.43
2016-12-31 2.22 2.42 0.91 0.36
2015-12-31 2.78 2.48 0.93 0.37
历史平均 3.92 5.38 1.63 0.64
行业平均 2.84 2.76 1.21 0.47
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.32低于历史平均水平3.92，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.32高于行业平均水平2.84，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.37低于历史平均水平1.63，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.37高于行业平均水平1.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 杭锅股份(002534)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45低于历史平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 236 4254 2288
2024-12-31 440 4220 2842
2023-12-31 55 3904 3523
2022-12-31 204 3700 3491
2021-12-31 420 3637 3670
2020-12-31 515 3384 2314
2019-12-31 366 3252 1794
2018-12-31 244 3112 947
2017-12-31 417 2981 644
2016-12-31 192 2610 1001
2015-12-31 -155 2443 398
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 2.51 33.62
2023-12-31 1.25 135.43
2022-12-31 1.25 36.26
2021-12-31 2.51 35.18
2020-12-31 9.90 113.12
2019-12-31 2.59 40.38
2018-12-31 3.74 60.58
2017-12-31 1.16 22.15
2016-12-31 0.60 21.48
2015-12-31 0.78 -38.78
历史平均 2.49 79.98
行业平均 2.73 45.38
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.60 28.94
2024-12-31 1.40 13.40
2023-12-31 1.51 107.94
2022-12-31 1.59 28.90
2021-12-31 1.62 14.02
2020-12-31 1.74 11.43
2019-12-31 1.75 15.59
2018-12-31 1.27 16.21
2017-12-31 2.68 19.17
2016-12-31 2.64 35.95
2015-12-31 3.17 -49.94
历史平均 2.43 28.89
行业平均 1.74 19.70
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
杭锅股份(002534)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 7.97 0.32
2024-12-31 7.97 0.59
2023-12-31 7.97 0.07
2022-12-31 7.97 0.28
2021-12-31 7.97 0.57
2020-12-31 7.97 0.70
2019-12-31 7.72 0.50
2018-12-31 5.35 0.33
2017-12-31 10.82 0.56
2016-12-31 11.16 0.31
2015-12-31 19.32 -0.39
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

杭锅股份(002534)的前一交易日收盘价为9.23元， 我们给予的估值为6.57元， 安全边际率为-28.82%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予杭锅股份(002534)高估评级。

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