司尔特(002538)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.33(元)
  • 每股净资产
    5.54(元)
  • 每股现金流
    0.95(元)
  • 净资产收益率
    6.00(%)
  • 总资产收益率
    4.12(%)
  • 毛利率
    19.05(%)
  • 利润增长率
    12.64(%)
  • 资产负债比
    31.62(%)
  • 市盈率
    14.68(倍)
  • 市净率
    0.88(倍)
  • 市盈增长比率
    1.13(倍)
  • EV / EBIT
    18.41(倍)
  • 市销率
    0.88(倍)
  • 市值(亿)
    35.04(亿元)

注：以上数据是基于司尔特(002538)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
司尔特(002538)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

氯基复合肥产品

 323 15
2011-06-30

磷酸一铵

 265 28
2011-06-30

硫基复合肥产品

 77 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 48 28
司尔特(002538)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学肥料制造业

 665 20
2011-06-30

其他业务(补充)

 48 28
司尔特(002538)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 630
2011-06-30

华中地区

 41
2011-06-30

其他

 34
2011-06-30

华北地区

 23
2011-06-30

东北地区

 8
2011-06-30

公司内各业务分部相互抵销

 -23
财务分析
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 68.38 25.32
2019-12-31 70.20 28.12
2018-12-31 73.35 28.36
2017-12-31 75.30 27.74
2016-12-31 68.20 23.32
2015-12-31 73.36 21.33
2014-12-31 52.28 25.50
2013-12-31 61.74 34.15
2012-12-31 71.82 9.33
2011-12-31 70.88 11.10
2010-12-31 41.28 28.85
历史平均 65.36 23.30
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.83 31.62
2019-12-31 2.91 29.80
2018-12-31 1.87 26.65
2017-12-31 3.72 24.70
2016-12-31 3.07 31.80
2015-12-31 5.06 26.64
2014-12-31 1.67 47.72
2013-12-31 1.52 38.26
2012-12-31 2.15 28.18
2011-12-31 2.91 29.12
2010-12-31 1.05 58.72
历史平均 2.56 34.64
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.83高于历史平均水平2.56，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.83高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32低于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.05 6.17 6.00 4.12
2019-12-31 21.19 8.31 6.21 4.49
2018-12-31 24.53 9.99 8.53 6.39
2017-12-31 20.63 8.26 6.40 4.79
2016-12-31 18.59 8.76 7.66 5.20
2015-12-31 18.59 8.30 8.19 6.01
2014-12-31 17.31 6.06 8.15 4.26
2013-12-31 15.56 5.02 6.75 4.17
2012-12-31 18.30 9.20 10.87 7.81
2011-12-31 17.65 9.42 11.33 8.03
2010-12-31 16.04 7.33 26.58 10.97
历史平均 18.58 8.04 10.50 6.40
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19高于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.71 2.64 0.98 0.67
2019-12-31 2.54 1.92 0.77 0.54
2018-12-31 2.83 2.26 0.87 0.64
2017-12-31 4.64 2.09 0.77 0.58
2016-12-31 5.27 2.54 0.87 0.59
2015-12-31 3.29 3.40 0.99 0.72
2014-12-31 2.56 2.76 1.35 0.70
2013-12-31 4.76 2.43 1.35 0.83
2012-12-31 3.89 9.09 1.18 0.85
2011-12-31 9.23 7.69 1.20 0.85
2010-12-31 6.82 5.19 3.63 1.50
历史平均 4.81 4.16 1.36 0.81
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.71高于历史平均水平4.81，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.71高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.64低于历史平均水平4.16，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.64高于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.98低于历史平均水平1.36，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.98低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 司尔特(002538)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.67低于历史平均水平0.81，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.67高于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 239 3979 680
2019-12-31 238 3835 236
2018-12-31 300 3519 611
2017-12-31 213 3327 574
2016-12-31 244 3185 205
2015-12-31 247 3012 704
2014-12-31 144 1767 99
2013-12-31 112 1652 182
2012-12-31 171 1570 155
2011-12-31 162 1429 462
2010-12-31 95 357 101
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.64 24.06
2019-12-31 2.10 30.16
2018-12-31 3.11 35.89
2017-12-31 1.13 33.72
2016-12-31 0.99 29.44
2015-12-31 0.33 12.00
2014-12-31 0.66 20.55
2013-12-31 2.06 53.05
2012-12-31 1.72 34.68
2011-12-31 1.75 36.56
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.47 31.99
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.88 14.68
2019-12-31 0.89 14.36
2018-12-31 0.99 11.56
2017-12-31 1.91 29.88
2016-12-31 2.27 29.61
2015-12-31 3.01 36.71
2014-12-31 2.55 31.33
2013-12-31 1.74 25.70
2012-12-31 2.19 20.15
2011-12-31 2.36 20.84
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.13 25.72
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
司尔特(002538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.57 0.33
2019-12-31 4.76 0.33
2018-12-31 4.83 0.42
2017-12-31 8.86 0.30
2016-12-31 10.06 0.34
2015-12-31 12.61 0.34
2014-12-31 15.25 0.49
2013-12-31 9.69 0.38
2012-12-31 11.62 0.58
2011-12-31 22.80 1.09
2010-12-31 0.00 0.86
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

司尔特(002538)的前一交易日收盘价为4.88元， 我们给予的估值为8.33元， 安全边际率为70.70%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予司尔特(002538)低估评级。

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