华测检测(300012)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    华测检测认证集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市宝安区新安街道华测检测大楼1号楼101
  • 公司简称：
    华测检测
  • 法人代表：
    万峰
  • 公司董秘：
    陈砚
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    专业技术服务业
  • 公司电话：
    0755-33682137
  • 公司网址：
    www.cti-cert.com
  • 上市时间：
    2009-10-30
  • 发行数量(万股)：
    21000000
  • 发行价格(元)：
    25.78
  • 发行市盈率(倍)：
    59.95
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300012
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.31(元)
  • 每股净资产
    2.14(元)
  • 每股现金流
    0.42(元)
  • 净资产收益率
    14.50(%)
  • 总资产收益率
    10.34(%)
  • 毛利率
    49.06(%)
  • 利润增长率
    11.98(%)
  • 资产负债比
    27.87(%)
  • 市盈率
    42.18(倍)
  • 市净率
    6.12(倍)
  • 市盈增长比率
    3.48(倍)
  • EV / EBIT
    41.04(倍)
  • 市销率
    6.52(倍)
  • 市值(亿)
    216.97(亿元)

注：以上数据是基于华测检测(300012)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华测检测(300012)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贸易保障检测

 84 77
2011-06-30

生命科学检测

 57 57
2011-06-30

消费品测试

 56 54
2011-06-30

工业品服务

 23 57
华测检测(300012)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南

 103
2011-06-30

华东

 84
2011-06-30

境外

 15
2011-06-30

华北

 14
2011-06-30

华中

 2
2011-06-30

西南

 2
2011-06-30

东北

 1
2011-06-30

西北

 0
财务分析
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 72.13 26.61
2019-12-31 72.36 28.78
2018-12-31 68.36 28.40
2017-12-31 72.17 30.53
2016-12-31 78.79 23.18
2015-12-31 77.29 30.90
2014-12-31 81.40 29.85
2013-12-31 85.61 25.60
2012-12-31 89.29 27.10
2011-12-31 92.89 16.95
2010-12-31 93.70 16.14
历史平均 82.17 25.41
行业平均 46.35 10.52
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.14 27.87
2019-12-31 2.02 27.64
2018-12-31 1.64 31.64
2017-12-31 1.89 27.83
2016-12-31 2.85 21.21
2015-12-31 2.10 22.71
2014-12-31 2.90 18.60
2013-12-31 4.88 14.39
2012-12-31 6.63 10.71
2011-12-31 9.94 7.11
2010-12-31 12.15 6.30
历史平均 5.00 17.83
行业平均 1.52 53.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.14低于历史平均水平5.00，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.14高于行业平均水平1.52，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.28高于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.28低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 49.06 15.64 14.50 10.34
2019-12-31 49.41 15.20 15.14 10.91
2018-12-31 44.80 10.54 9.94 6.96
2017-12-31 44.37 6.50 5.38 3.91
2016-12-31 50.61 6.73 4.23 3.56
2015-12-31 53.95 14.15 12.64 9.65
2014-12-31 58.09 16.06 11.49 9.37
2013-12-31 62.34 19.63 15.39 13.24
2012-12-31 64.82 19.23 13.91 12.36
2011-12-31 65.86 19.35 12.26 11.40
2010-12-31 62.89 19.14 9.50 8.79
历史平均 56.41 14.59 10.53 8.80
行业平均 27.19 9.35 9.90 4.65
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.49低于历史平均水平0.56，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.49高于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.16高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 46.60 2.48 0.92 0.66
2019-12-31 81.01 2.49 0.99 0.72
2018-12-31 100.26 2.33 0.97 0.66
2017-12-31 122.78 1.97 0.83 0.60
2016-12-31 260.47 2.28 0.67 0.53
2015-12-31 437.36 2.21 0.88 0.68
2014-12-31 320.28 1.95 0.72 0.58
2013-12-31 0.00 2.64 0.79 0.67
2012-12-31 0.00 2.37 0.72 0.64
2011-12-31 0.00 3.47 0.63 0.59
2010-12-31 0.00 2.85 0.49 0.46
历史平均 248.23 2.45 0.74 0.60
行业平均 3.54 4.71 1.07 0.50
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前存货周转率46.60低于历史平均水平248.23，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率46.60高于行业平均水平3.54，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.48高于历史平均水平2.45，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.48低于行业平均水平4.71，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.92高于历史平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.92低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华测检测(300012)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.66高于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.66高于行业平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 514 3547 704
2019-12-31 476 3147 490
2018-12-31 270 2717 740
2017-12-31 134 2490 479
2016-12-31 102 2401 754
2015-12-31 181 1429 383
2014-12-31 146 1271 184
2013-12-31 150 972 208
2012-12-31 118 847 164
2011-12-31 96 782 540
2010-12-31 69 723 542
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.27 11.32
2019-12-31 0.28 12.18
2018-12-31 0.38 15.35
2017-12-31 0.57 31.27
2016-12-31 0.40 37.74
2015-12-31 0.40 21.12
2014-12-31 0.65 25.28
2013-12-31 0.62 24.59
2012-12-31 1.60 46.88
2011-12-31 1.13 38.40
2010-12-31 0.92 59.51
历史平均 0.74 33.35
行业平均 0.93 23.05
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 6.12 42.18
2019-12-31 6.65 43.91
2018-12-31 4.00 40.21
2017-12-31 2.97 55.21
2016-12-31 4.03 95.24
2015-12-31 6.60 52.18
2014-12-31 4.48 39.01
2013-12-31 6.14 39.86
2012-12-31 4.06 29.22
2011-12-31 4.17 34.02
2010-12-31 6.17 64.99
历史平均 4.74 49.99
行业平均 2.68 26.35
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华测检测(300012)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 12.62 0.31
2019-12-31 12.62 0.29
2018-12-31 6.55 0.16
2017-12-31 4.46 0.08
2016-12-31 11.55 0.12
2015-12-31 24.59 0.47
2014-12-31 14.95 0.38
2013-12-31 16.15 0.41
2012-12-31 18.70 0.64
2011-12-31 17.72 0.52
2010-12-31 36.40 0.56
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华测检测(300012)的前一交易日收盘价为13.09元， 我们给予的估值为6.61元， 安全边际率为-49.50%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华测检测(300012)高估评级。

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