华星创业(300025)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    杭州华星创业通信技术股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市滨江区长河街道聚才路500号
  • 公司简称：
    华星创业
  • 法人代表：
    朱定楷
  • 公司董秘：
    张艳
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    软件和信息技术服务业
  • 公司电话：
    0571-87208518
  • 公司网址：
    www.hxcy.com.cn
  • 上市时间：
    2009-10-30
  • 发行数量(万股)：
    10000000
  • 发行价格(元)：
    19.66
  • 发行市盈率(倍)：
    45.18
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300025
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.19(元)
  • 每股净资产
    1.32(元)
  • 每股现金流
    0.29(元)
  • 净资产收益率
    -14.14(%)
  • 总资产收益率
    -8.56(%)
  • 毛利率
    9.01(%)
  • 利润增长率
    14.50(%)
  • 资产负债比
    39.84(%)
  • 市盈率
    -39.1(倍)
  • 市净率
    5.53(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.67(倍)
  • EV / EBIT
    -53.49(倍)
  • 市销率
    4.69(倍)
  • 市值(亿)
    31.28(亿元)

注：以上数据是基于华星创业(300025)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华星创业(300025)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

技术服务

 120 41
2011-06-30

其中：网络优化

 87 41
2011-06-30

网络覆盖延伸产品及解决方案

 30 52
2011-06-30

其中：网络评估

 29 40
2011-06-30

产品-其他

 23 9
2011-06-30

网络测试优化系统产品

 8 65
2011-06-30

其中：其他产品

 4 51
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 78
华星创业(300025)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信技术

 180 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 78
华星创业(300025)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 100
2011-06-30

华北

 36
2011-06-30

西南

 13
2011-06-30

西北

 11
2011-06-30

东北

 9
2011-06-30

华中

 8
2011-06-30

华南

 4
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 60.16 0.00
2024-12-31 60.03 20.26
2023-12-31 66.62 12.45
2022-12-31 71.85 2.54
2021-12-31 37.17 3.03
2020-12-31 33.79 2.63
2019-12-31 29.73 2.35
2018-12-31 38.33 1.84
2017-12-31 26.59 14.08
2016-12-31 31.99 2.74
2015-12-31 38.35 8.37
历史平均 46.56 4.71
行业平均 57.56 9.12
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.69 39.84
2024-12-31 1.69 39.97
2023-12-31 2.00 33.38
2022-12-31 2.87 28.15
2021-12-31 1.26 62.83
2020-12-31 1.22 66.21
2019-12-31 1.26 70.27
2018-12-31 1.29 61.67
2017-12-31 1.08 73.41
2016-12-31 1.08 68.01
2015-12-31 1.36 61.65
历史平均 1.72 53.44
行业平均 1.77 42.44
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.69低于历史平均水平1.72，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.69低于行业平均水平1.77，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40低于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业下游。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 9.01 -12.12 -14.14 -8.56
2024-12-31 9.03 -11.46 -13.52 -8.16
2023-12-31 13.48 -3.89 -3.80 -2.73
2022-12-31 11.83 1.92 2.07 1.39
2021-12-31 14.81 -3.40 -8.26 -3.02
2020-12-31 7.95 -19.06 -46.43 -15.77
2019-12-31 12.50 -20.42 -44.83 -13.26
2018-12-31 15.45 -1.13 1.44 -0.77
2017-12-31 22.15 -10.62 -18.00 -5.00
2016-12-31 25.79 5.82 8.38 2.50
2015-12-31 28.64 8.44 13.01 4.92
历史平均 30.66 6.24 6.71 3.86
行业平均 31.18 7.53 7.09 4.18
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.09低于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.12低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.12低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.14低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.14低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 10.44 0.00 1.17 0.71
2024-12-31 12.96 3.51 1.19 0.71
2023-12-31 12.80 5.63 1.05 0.70
2022-12-31 18.58 28.36 1.00 0.72
2021-12-31 13.16 29.27 2.39 0.89
2020-12-31 13.30 31.51 2.45 0.83
2019-12-31 4.37 27.64 2.18 0.65
2018-12-31 5.75 37.35 1.79 0.69
2017-12-31 5.87 3.34 1.77 0.47
2016-12-31 8.48 15.66 1.34 0.43
2015-12-31 11.20 6.96 1.52 0.58
历史平均 10.04 19.95 1.35 0.59
行业平均 3.42 5.55 0.88 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.44高于历史平均水平10.04，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.44高于行业平均水平3.42，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.17低于历史平均水平1.35，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.17高于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华星创业(300025)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71高于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM -80 566 124
2024-12-31 -78 580 130
2023-12-31 -25 671 167
2022-12-31 14 673 245
2021-12-31 -25 299 49
2020-12-31 -150 323 113
2019-12-31 -214 477 156
2018-12-31 11 758 115
2017-12-31 -133 741 259
2016-12-31 75 895 246
2015-12-31 108 834 219
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.46 -8.99
2016-12-31 0.24 14.86
2015-12-31 0.07 3.95
历史平均 0.29 9.72
行业平均 0.86 53.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 5.53 -39.10
2024-12-31 5.32 -39.35
2023-12-31 4.61 -121.16
2022-12-31 4.54 219.06
2021-12-31 8.71 -105.40
2020-12-31 8.05 -17.33
2019-12-31 5.46 -12.17
2018-12-31 2.71 187.72
2017-12-31 3.54 -19.65
2016-12-31 5.27 62.87
2015-12-31 7.74 59.54
历史平均 5.07 57.74
行业平均 5.05 62.21
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华星创业(300025)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 6.07 -0.19
2024-12-31 6.07 -0.15
2023-12-31 6.07 -0.05
2022-12-31 6.07 0.03
2021-12-31 6.07 -0.06
2020-12-31 6.07 -0.35
2019-12-31 6.07 -0.50
2018-12-31 4.79 0.03
2017-12-31 6.12 -0.31
2016-12-31 11.00 0.17
2015-12-31 30.15 0.51
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华星创业(300025)的前一交易日收盘价为7.3元， 我们给予的估值为-4.31元， 安全边际率为-159.04%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华星创业(300025)高估评级。

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