招商南油(600087)基本面研究报告

2018-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    招商局南京油运股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省南京市经济技术开发区(下关区中山北路324号油运大厦5-6楼)
  • 公司简称：
    招商南油
  • 法人代表：
    张保良
  • 公司董秘：
    曾善柱
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    水上运输业
  • 公司电话：
    025-58586145
  • 公司网址：
    www.njtc.com.cn
  • 上市时间：
    1997-06-11
  • 发行数量(万股)：
    35000000
  • 发行价格(元)：
    6.05
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    全额预缴、比例配售、余额转存
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600087
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.07(元)
  • 每股净资产
    0.72(元)
  • 每股现金流
    0.12(元)
  • 净资产收益率
    9.06(%)
  • 总资产收益率
    4.18(%)
  • 毛利率
    17.82(%)
  • 利润增长率
    122.02(%)
  • 资产负债比
    52.75(%)
  • 市盈率
    12.71(倍)
  • 市净率
    1.15(倍)
  • 市盈增长比率
    0.1(倍)
  • EV / EBIT
    21.54(倍)
  • 市销率
    1.2(倍)
  • 市值(亿)
    41.69(亿元)

注：以上数据是基于招商南油(600087)的2018-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
招商南油(600087)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

石油运输

 2054 -0
2011-06-30

化工品运输

 185 8
2011-06-30

液化气运输

 50 12
2011-06-30

乙烯运输

 45 38
2011-06-30

沥青运输

 39 -26
2011-06-30

其他业务(补充)

 19 16
招商南油(600087)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

运输业务

 2372 1
2011-06-30

其他业务(补充)

 19 16
招商南油(600087)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

外贸航线

 1554
2011-06-30

内贸航线

 818
2011-06-30

其他(补充)

 19
财务分析
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2018-09-30TTM 47.25 83.93
2017-12-31 47.83 84.86
2016-12-31 40.64 85.53
2015-12-31 31.39 86.53
2014-12-31 21.35 84.97
2013-12-31 -14.54 77.94
2012-12-31 19.57 68.71
2011-12-31 26.45 67.32
2010-12-31 25.08 54.11
2009-12-31 31.17 50.80
2008-12-31 38.31 34.69
历史平均 24.74 76.25
行业平均 47.61 40.29
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2018-09-30TTM 0.97 52.75
2017-12-31 0.92 52.17
2016-12-31 0.87 59.36
2015-12-31 1.06 68.61
2014-12-31 0.74 78.65
2013-12-31 0.28 114.54
2012-12-31 0.92 80.43
2011-12-31 1.36 73.55
2010-12-31 1.64 74.92
2009-12-31 1.71 68.83
2008-12-31 1.98 61.69
历史平均 0.97 75.26
行业平均 0.97 52.39
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.97低于历史平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.97高于行业平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.53低于历史平均水平0.75，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.53高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2018-09-30TTM 17.82 9.49 9.06 4.18
2017-12-31 19.83 11.14 12.28 5.75
2016-12-31 18.01 9.84 18.68 7.46
2015-12-31 19.23 11.56 26.20 7.98
2014-12-31 -7.82 -8.01 -24.69 -4.96
2013-12-31 -5.62 -81.00 282.36 -42.97
2012-12-31 -7.27 -18.68 -32.89 -6.28
2011-12-31 -3.76 -14.73 -15.07 -3.91
2010-12-31 10.36 -0.57 -0.43 -0.14
2009-12-31 8.55 0.14 0.10 0.03
2008-12-31 22.85 18.36 13.23 4.95
历史平均 5.47 -11.23 33.38 -4.61
行业平均 18.99 13.10 8.52 4.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18高于历史平均水平0.05，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.18低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09高于历史平均水平-0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.09低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.33，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2018-09-30TTM 18.18 0.52 0.93 0.44
2017-12-31 26.07 0.61 1.08 0.52
2016-12-31 41.69 0.89 1.87 0.76
2015-12-31 51.21 0.80 2.20 0.69
2014-12-31 38.77 0.73 2.90 0.62
2013-12-31 20.71 0.68 -3.65 0.53
2012-12-31 17.55 0.49 1.72 0.34
2011-12-31 13.03 0.39 1.00 0.27
2010-12-31 13.66 0.46 0.98 0.25
2009-12-31 15.85 0.47 0.77 0.24
2008-12-31 31.01 0.78 0.70 0.27
历史平均 27.82 0.63 1.01 0.50
行业平均 11.53 0.78 0.66 0.31
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前存货周转率18.18低于历史平均水平27.82，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率18.18高于行业平均水平11.53，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.52低于历史平均水平0.63，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.52低于行业平均水平0.78，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.93低于历史平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.93高于行业平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 招商南油(600087)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44低于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.44高于行业平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2018-09-30TTM 328 3622 614
2017-12-31 411 3344 473
2016-12-31 560 2995 635
2015-12-31 628 2395 566
2014-12-31 -421 1705 496
2013-12-31 -5922 -2097 257
2012-12-31 -1239 3767 612
2011-12-31 -754 5004 825
2010-12-31 -19 4294 1306
2009-12-31 4 4347 1164
2008-12-31 596 4505 1433
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2018-09-30TTM 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.28 -2.50
2010-12-31 0.00 0.00
2009-12-31 1.33 3801.23
2008-12-31 2.16 22.52
历史平均 0.28 -2.50
行业平均 2.08 34.11
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2018-09-30TTM 1.15 12.71
2017-12-31 1.25 10.16
2016-12-31 1.39 7.45
2015-12-31 1.74 6.64
2014-12-31 2.44 -9.90
2013-12-31 -2.67 -0.95
2012-12-31 1.27 -3.86
2011-12-31 1.32 -8.78
2010-12-31 1.82 -420.97
2009-12-31 2.78 2854.73
2008-12-31 1.38 10.43
历史平均 1.07 110.85
行业平均 1.31 15.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
招商南油(600087)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2018-09-30TTM 0.83 0.07
2017-12-31 0.83 0.08
2016-12-31 0.83 0.11
2015-12-31 0.83 0.12
2014-12-31 0.83 -0.08
2013-12-31 1.65 -1.74
2012-12-31 1.41 -0.36
2011-12-31 1.95 -0.22
2010-12-31 4.86 -0.01
2009-12-31 7.51 0.00
2008-12-31 3.86 0.37
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

招商南油(600087)的前一交易日收盘价为0.83元， 我们给予的估值为-0.46元， 安全边际率为-155.42%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予招商南油(600087)高估评级。

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