天房发展(600322)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：天津市房地产发展(集团)股份有限公司
- 注册地址：天津市和平区常德道80号
- 公司简称：天房发展
- 法人代表：熊光宇
- 公司董秘：张昆
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：022-23317185
- 公司网址：
- 上市时间：2001-09-09
- 发行数量(万股)：121000000
- 发行价格(元)：5.0
- 发行市盈率(倍)：26.32
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.18(元)
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每股净资产-0.15(元)
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每股现金流0.21(元)
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净资产收益率119.33(%)
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总资产收益率-1.82(%)
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毛利率17.94(%)
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利润增长率-6.85(%)
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资产负债比97.76(%)
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市盈率-9.44(倍)
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市净率-11.27(倍)
-
市盈增长比率1.17(倍)
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EV / EBIT-65.07(倍)
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市销率0.7(倍)
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市值(亿)19.13(亿元)
注：以上数据是基于天房发展(600322)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 商品房销售 |
1474 | 35 |
| 2011-06-30 | 房屋出租 |
28 | 32 |
| 2011-06-30 | 建筑材料 |
6 | 2 |
| 2011-06-30 | 物业管理 |
3 | 78 |
| 2011-06-30 | 其他 |
0 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 房地产开发经营 |
1474 | 35 |
| 2011-06-30 | 出租 |
28 | 32 |
| 2011-06-30 | 建筑材料 |
6 | 2 |
| 2011-06-30 | 物业管理 |
3 | 78 |
| 2011-06-30 | 其他 |
0 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 天津市 |
1511 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.24 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 3.68 | 0.17 |
| 2023-12-31 | 4.69 | 0.19 |
| 2022-12-31 | 4.51 | 0.20 |
| 2021-12-31 | 5.57 | 0.37 |
| 2020-12-31 | 11.31 | 0.34 |
| 2019-12-31 | 21.28 | 0.33 |
| 2018-12-31 | 16.62 | 0.28 |
| 2017-12-31 | 14.46 | 0.26 |
| 2016-12-31 | 15.24 | 0.32 |
| 2015-12-31 | 22.97 | 0.47 |
| 历史平均 | 27.46 | 0.72 |
| 行业平均 | 25.53 | 2.68 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.46 | 97.76 |
| 2024-12-31 | 1.43 | 96.32 |
| 2023-12-31 | 1.25 | 95.31 |
| 2022-12-31 | 1.10 | 95.49 |
| 2021-12-31 | 1.22 | 94.43 |
| 2020-12-31 | 1.38 | 88.69 |
| 2019-12-31 | 1.53 | 78.72 |
| 2018-12-31 | 1.42 | 83.38 |
| 2017-12-31 | 1.74 | 85.54 |
| 2016-12-31 | 2.83 | 84.76 |
| 2015-12-31 | 3.16 | 77.03 |
| 历史平均 | 2.19 | 72.54 |
| 行业平均 | 1.42 | 75.19 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.46低于历史平均水平2.19，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.46高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.98高于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.98高于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 17.94 | -8.76 | 119.33 | -1.82 |
| 2024-12-31 | 19.12 | -8.52 | -1243.52 | -1.72 |
| 2023-12-31 | 5.54 | -0.50 | 16.29 | -0.10 |
| 2022-12-31 | 7.53 | -8.10 | -152.50 | -1.64 |
| 2021-12-31 | 19.23 | -37.55 | -376.09 | -9.26 |
| 2020-12-31 | 15.84 | -101.84 | -117.71 | -12.22 |
| 2019-12-31 | 24.93 | 1.93 | 3.04 | 0.72 |
| 2018-12-31 | 22.03 | 4.23 | 2.98 | 0.45 |
| 2017-12-31 | 20.42 | 5.12 | 4.98 | 0.91 |
| 2016-12-31 | 30.17 | -7.02 | -9.05 | -0.72 |
| 2015-12-31 | 24.59 | 4.79 | 0.10 | 0.75 |
| 历史平均 | 29.12 | 7.15 | 2.64 | 1.37 |
| 行业平均 | 14.79 | 4.30 | -1.59 | 0.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18低于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.18高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.09低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.09低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率1.19高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率1.19高于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.24 | 0.00 | 9.26 | 0.21 |
| 2024-12-31 | 0.24 | 115.42 | 5.47 | 0.20 |
| 2023-12-31 | 0.27 | 101.90 | 4.17 | 0.20 |
| 2022-12-31 | 0.23 | 99.10 | 4.50 | 0.20 |
| 2021-12-31 | 0.24 | 66.12 | 4.43 | 0.25 |
| 2020-12-31 | 0.13 | 35.41 | 1.06 | 0.12 |
| 2019-12-31 | 0.33 | 112.42 | 1.76 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 0.10 | 38.70 | 0.65 | 0.11 |
| 2017-12-31 | 0.18 | 67.47 | 1.23 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 0.09 | 32.31 | 0.67 | 0.10 |
| 2015-12-31 | 0.15 | 32.88 | 0.68 | 0.16 |
| 历史平均 | 0.15 | 29.43 | 0.65 | 0.17 |
| 行业平均 | 0.38 | 7.66 | 0.81 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.24高于历史平均水平0.15，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.24低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率9.26高于历史平均水平0.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率9.26高于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天房发展(600322)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.21高于历史平均水平0.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.21高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -203 | -170 | 229 |
| 2024-12-31 | -210 | 17 | 232 |
| 2023-12-31 | 38 | 232 | 149 |
| 2022-12-31 | -296 | 194 | 174 |
| 2021-12-31 | -1844 | 490 | 573 |
| 2020-12-31 | -2517 | 2139 | 755 |
| 2019-12-31 | 142 | 4656 | 579 |
| 2018-12-31 | 135 | 4515 | 1339 |
| 2017-12-31 | 218 | 4381 | 3917 |
| 2016-12-31 | -377 | 4163 | 5062 |
| 2015-12-31 | 4 | 4542 | 3040 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.03 | -0.59 |
| 2015-12-31 | 0.86 | 1131.58 |
| 历史平均 | 1.18 | 183.56 |
| 行业平均 | 1.51 | 45.27 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -11.27 | -9.44 |
| 2024-12-31 | 205.27 | -16.51 |
| 2023-12-31 | 14.97 | 91.92 |
| 2022-12-31 | 17.88 | -11.73 |
| 2021-12-31 | 7.08 | -1.88 |
| 2020-12-31 | 1.62 | -1.38 |
| 2019-12-31 | 0.75 | 24.52 |
| 2018-12-31 | 0.80 | 26.67 |
| 2017-12-31 | 1.62 | 32.49 |
| 2016-12-31 | 1.68 | -18.58 |
| 2015-12-31 | 1.30 | 1318.53 |
| 历史平均 | 1.16 | 163.04 |
| 行业平均 | 1.35 | 32.88 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.14 | -0.18 |
| 2024-12-31 | 3.14 | -0.19 |
| 2023-12-31 | 3.14 | 0.03 |
| 2022-12-31 | 3.14 | -0.27 |
| 2021-12-31 | 3.14 | -1.67 |
| 2020-12-31 | 3.14 | -2.28 |
| 2019-12-31 | 3.14 | 0.13 |
| 2018-12-31 | 3.25 | 0.12 |
| 2017-12-31 | 6.41 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 6.33 | -0.34 |
| 2015-12-31 | 5.36 | 0.00 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天房发展(600322)的前一交易日收盘价为1.73元， 我们给予的估值为0.79元， 安全边际率为-54.34%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天房发展(600322)高估评级。