华发股份(600325)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：珠海华发实业股份有限公司
- 注册地址：广东省珠海市昌盛路155号
- 公司简称：华发股份
- 法人代表：李光宁
- 公司董秘：侯贵明
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0756-8282111
- 公司网址：
- 上市时间：2004-02-25
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：7.03
- 发行市盈率(倍)：17.49
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.37(元)
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每股净资产9.55(元)
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每股现金流10.89(元)
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净资产收益率3.92(%)
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总资产收益率0.29(%)
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毛利率12.83(%)
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利润增长率16.30(%)
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资产负债比69.87(%)
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市盈率19.69(倍)
-
市净率0.77(倍)
-
市盈增长比率0.79(倍)
-
EV / EBIT170.69(倍)
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市销率0.22(倍)
-
市值(亿)156.07(亿元)
注：以上数据是基于华发股份(600325)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 30.13 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 29.74 | 1.25 |
| 2023-12-31 | 29.16 | 1.12 |
| 2022-12-31 | 27.05 | 0.72 |
| 2021-12-31 | 27.01 | 0.79 |
| 2020-12-31 | 19.69 | 0.26 |
| 2019-12-31 | 18.49 | 0.34 |
| 2018-12-31 | 17.66 | 0.38 |
| 2017-12-31 | 17.12 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 20.40 | 0.60 |
| 2015-12-31 | 20.70 | 0.74 |
| 历史平均 | 23.49 | 1.15 |
| 行业平均 | 25.53 | 2.68 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.10 | 69.87 |
| 2024-12-31 | 1.99 | 70.26 |
| 2023-12-31 | 1.95 | 70.84 |
| 2022-12-31 | 2.01 | 72.95 |
| 2021-12-31 | 2.05 | 72.99 |
| 2020-12-31 | 1.88 | 80.31 |
| 2019-12-31 | 1.68 | 81.51 |
| 2018-12-31 | 1.70 | 82.34 |
| 2017-12-31 | 2.12 | 82.88 |
| 2016-12-31 | 2.48 | 79.60 |
| 2015-12-31 | 2.52 | 79.30 |
| 历史平均 | 2.22 | 76.51 |
| 行业平均 | 1.42 | 75.19 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.10低于历史平均水平2.22，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.10高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.70低于历史平均水平0.77，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.70低于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 12.83 | 1.69 | 3.92 | 0.29 |
| 2024-12-31 | 14.32 | 2.34 | 4.82 | 0.33 |
| 2023-12-31 | 18.14 | 4.80 | 8.29 | 0.77 |
| 2022-12-31 | 20.15 | 8.07 | 13.41 | 1.21 |
| 2021-12-31 | 25.80 | 9.13 | 15.35 | 1.32 |
| 2020-12-31 | 24.30 | 8.94 | 13.83 | 1.42 |
| 2019-12-31 | 29.62 | 10.00 | 14.09 | 1.42 |
| 2018-12-31 | 27.28 | 10.13 | 15.36 | 1.32 |
| 2017-12-31 | 28.18 | 8.93 | 13.64 | 1.27 |
| 2016-12-31 | 32.28 | 10.74 | 7.84 | 1.25 |
| 2015-12-31 | 29.57 | 8.26 | 6.04 | 0.75 |
| 历史平均 | 33.28 | 10.40 | 10.48 | 1.78 |
| 行业平均 | 14.79 | 4.30 | -1.59 | 0.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.13低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04高于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.26 | 0.00 | 0.58 | 0.17 |
| 2024-12-31 | 0.21 | 11.46 | 0.48 | 0.14 |
| 2023-12-31 | 0.21 | 14.25 | 0.55 | 0.16 |
| 2022-12-31 | 0.20 | 20.74 | 0.55 | 0.15 |
| 2021-12-31 | 0.17 | 18.33 | 0.53 | 0.14 |
| 2020-12-31 | 0.18 | 61.46 | 0.80 | 0.16 |
| 2019-12-31 | 0.15 | 41.66 | 0.77 | 0.14 |
| 2018-12-31 | 0.13 | 34.04 | 0.74 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 0.14 | 32.34 | 0.83 | 0.14 |
| 2016-12-31 | 0.11 | 19.50 | 0.57 | 0.12 |
| 2015-12-31 | 0.08 | 12.33 | 0.44 | 0.09 |
| 历史平均 | 0.15 | 17.65 | 0.68 | 0.16 |
| 行业平均 | 0.38 | 7.66 | 0.81 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.26高于历史平均水平0.15，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.26低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.58低于历史平均水平0.68，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.58低于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.17高于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.17低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 793 | 20232 | 23070 |
| 2024-12-31 | 951 | 19744 | 32565 |
| 2023-12-31 | 1838 | 22177 | 45469 |
| 2022-12-31 | 2610 | 19461 | 52991 |
| 2021-12-31 | 3195 | 20819 | 49718 |
| 2020-12-31 | 2902 | 20987 | 42611 |
| 2019-12-31 | 2785 | 19757 | 25783 |
| 2018-12-31 | 2284 | 14873 | 19092 |
| 2017-12-31 | 1620 | 11883 | 11010 |
| 2016-12-31 | 1018 | 12989 | 15660 |
| 2015-12-31 | 708 | 11721 | 7926 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 1.47 | 30.09 |
| 2023-12-31 | 5.23 | 55.41 |
| 2022-12-31 | 5.23 | 30.01 |
| 2021-12-31 | 6.51 | 30.48 |
| 2020-12-31 | 12.02 | 62.01 |
| 2019-12-31 | 4.95 | 26.62 |
| 2018-12-31 | 4.84 | 27.82 |
| 2017-12-31 | 6.04 | 58.10 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 17.22 |
| 2015-12-31 | 0.43 | 11.54 |
| 历史平均 | 2.11 | 21.29 |
| 行业平均 | 1.51 | 45.27 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.77 | 19.69 |
| 2024-12-31 | 0.99 | 20.45 |
| 2023-12-31 | 0.88 | 10.59 |
| 2022-12-31 | 0.77 | 5.74 |
| 2021-12-31 | 0.72 | 4.69 |
| 2020-12-31 | 0.71 | 5.16 |
| 2019-12-31 | 0.76 | 5.38 |
| 2018-12-31 | 0.88 | 5.75 |
| 2017-12-31 | 1.31 | 9.62 |
| 2016-12-31 | 1.15 | 14.69 |
| 2015-12-31 | 1.63 | 26.91 |
| 历史平均 | 1.20 | 12.81 |
| 行业平均 | 1.35 | 32.88 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.07 | 0.37 |
| 2024-12-31 | 7.07 | 0.35 |
| 2023-12-31 | 7.07 | 0.67 |
| 2022-12-31 | 7.07 | 1.23 |
| 2021-12-31 | 7.07 | 1.51 |
| 2020-12-31 | 7.07 | 1.37 |
| 2019-12-31 | 7.07 | 1.32 |
| 2018-12-31 | 6.20 | 1.08 |
| 2017-12-31 | 7.36 | 0.76 |
| 2016-12-31 | 12.80 | 0.87 |
| 2015-12-31 | 16.30 | 0.61 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华发股份(600325)的前一交易日收盘价为7.37元， 我们给予的估值为8.38元， 安全边际率为13.70%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华发股份(600325)合理评级。