华夏幸福(600340)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：华夏幸福基业股份有限公司
- 注册地址：河北省固安县京开路西侧三号路北侧一号
- 公司简称：华夏幸福
- 法人代表：王文学
- 公司董秘：林成红
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-56982988
- 公司网址：
- 上市时间：2003-12-29
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：7.3
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-1.86(元)
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每股净资产0.68(元)
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每股现金流0.43(元)
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净资产收益率-275.53(%)
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总资产收益率-2.09(%)
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毛利率37.85(%)
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利润增长率105.17(%)
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资产负债比94.13(%)
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市盈率-0.74(倍)
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市净率2.03(倍)
-
市盈增长比率-0.01(倍)
-
EV / EBIT-36.64(倍)
-
市销率0.17(倍)
-
市值(亿)41.14(亿元)
注：以上数据是基于华夏幸福(600340)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.87 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 6.32 | 2.15 |
| 2023-12-31 | 6.22 | 2.38 |
| 2022-12-31 | 5.96 | 2.12 |
| 2021-12-31 | 5.40 | 2.23 |
| 2020-12-31 | 18.71 | 1.68 |
| 2019-12-31 | 16.10 | 1.68 |
| 2018-12-31 | 13.35 | 1.24 |
| 2017-12-31 | 18.90 | 0.76 |
| 2016-12-31 | 15.22 | 1.07 |
| 2015-12-31 | 15.20 | 1.41 |
| 历史平均 | 21.44 | 5.63 |
| 行业平均 | 25.53 | 2.68 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.86 | 94.13 |
| 2024-12-31 | 1.88 | 93.68 |
| 2023-12-31 | 1.98 | 93.78 |
| 2022-12-31 | 1.54 | 94.04 |
| 2021-12-31 | 1.08 | 94.60 |
| 2020-12-31 | 1.54 | 81.29 |
| 2019-12-31 | 1.58 | 83.90 |
| 2018-12-31 | 1.52 | 86.65 |
| 2017-12-31 | 1.53 | 81.10 |
| 2016-12-31 | 1.40 | 84.78 |
| 2015-12-31 | 1.35 | 84.80 |
| 历史平均 | 1.40 | 78.56 |
| 行业平均 | 1.42 | 75.19 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.86高于历史平均水平1.40，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.86高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.94高于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.94高于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 37.85 | -26.72 | -275.53 | -2.09 |
| 2024-12-31 | 37.54 | -23.30 | -117.64 | -1.82 |
| 2023-12-31 | 22.93 | -20.09 | -84.19 | -2.05 |
| 2022-12-31 | 16.17 | 3.35 | 16.93 | 0.26 |
| 2021-12-31 | 8.74 | -92.25 | -618.79 | -9.03 |
| 2020-12-31 | 37.19 | 4.75 | 5.91 | 0.98 |
| 2019-12-31 | 43.68 | 13.96 | 29.20 | 3.21 |
| 2018-12-31 | 41.62 | 14.08 | 26.83 | 2.88 |
| 2017-12-31 | 47.93 | 14.77 | 23.67 | 2.34 |
| 2016-12-31 | 33.03 | 11.46 | 25.60 | 2.47 |
| 2015-12-31 | 34.52 | 13.01 | 35.49 | 2.96 |
| 历史平均 | 36.76 | 12.55 | 31.04 | 3.02 |
| 行业平均 | 14.79 | 4.30 | -1.59 | 0.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.38高于历史平均水平0.37，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.38高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.27低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.27低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-2.76低于历史平均水平0.31，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-2.76低于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.20 | 0.00 | 1.33 | 0.08 |
| 2024-12-31 | 0.20 | 3.63 | 1.24 | 0.08 |
| 2023-12-31 | 0.33 | 4.30 | 1.64 | 0.10 |
| 2022-12-31 | 0.22 | 3.69 | 1.31 | 0.08 |
| 2021-12-31 | 0.27 | 4.40 | 1.81 | 0.10 |
| 2020-12-31 | 0.35 | 12.29 | 1.11 | 0.21 |
| 2019-12-31 | 0.20 | 13.68 | 1.43 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 0.19 | 16.52 | 1.53 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 0.14 | 20.98 | 0.84 | 0.16 |
| 2016-12-31 | 0.24 | 20.16 | 1.42 | 0.22 |
| 2015-12-31 | 0.25 | 16.11 | 1.50 | 0.23 |
| 历史平均 | 0.67 | 23.88 | 1.58 | 0.29 |
| 行业平均 | 0.38 | 7.66 | 0.81 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.20低于历史平均水平0.67，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.20低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.33低于历史平均水平1.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.33高于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.08低于历史平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.08低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -5593 | 2030 | 1294 |
| 2024-12-31 | -4817 | 4095 | 4909 |
| 2023-12-31 | -6028 | 7160 | 5569 |
| 2022-12-31 | 1588 | 9380 | 11386 |
| 2021-12-31 | -39030 | 6307 | 12787 |
| 2020-12-31 | 3665 | 61980 | 25462 |
| 2019-12-31 | 14612 | 50036 | 41144 |
| 2018-12-31 | 11746 | 43776 | 45605 |
| 2017-12-31 | 8781 | 37095 | 64205 |
| 2016-12-31 | 6492 | 25361 | 43325 |
| 2015-12-31 | 4801 | 13527 | 35196 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 4.28 | 123.22 |
| 2019-12-31 | 4.43 | 24.66 |
| 2018-12-31 | 3.48 | 22.64 |
| 2017-12-31 | 2.10 | 22.21 |
| 2016-12-31 | 2.26 | 24.58 |
| 2015-12-31 | 1.30 | 22.04 |
| 历史平均 | 1.40 | 14.50 |
| 行业平均 | 1.51 | 45.27 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.03 | -0.74 |
| 2024-12-31 | 25.64 | -21.80 |
| 2023-12-31 | 14.66 | -17.42 |
| 2022-12-31 | 11.19 | 66.13 |
| 2021-12-31 | 16.65 | -2.69 |
| 2020-12-31 | 1.70 | 28.79 |
| 2019-12-31 | 1.62 | 5.56 |
| 2018-12-31 | 1.75 | 6.51 |
| 2017-12-31 | 2.50 | 10.56 |
| 2016-12-31 | 2.78 | 10.88 |
| 2015-12-31 | 6.01 | 16.93 |
| 历史平均 | 4.08 | 73.79 |
| 行业平均 | 1.35 | 32.88 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 26.97 | -1.86 |
| 2024-12-31 | 26.97 | -1.24 |
| 2023-12-31 | 26.97 | -1.55 |
| 2022-12-31 | 26.97 | 0.41 |
| 2021-12-31 | 26.97 | -10.02 |
| 2020-12-31 | 26.97 | 0.94 |
| 2019-12-31 | 26.97 | 4.85 |
| 2018-12-31 | 25.45 | 3.91 |
| 2017-12-31 | 31.39 | 2.97 |
| 2016-12-31 | 23.90 | 2.20 |
| 2015-12-31 | 30.72 | 1.81 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华夏幸福(600340)的前一交易日收盘价为1.37元， 我们给予的估值为30.17元， 安全边际率为2102.19%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华夏幸福(600340)低估评级。